8月27日，平安基金林清源管理的鼎越LOF（167002.SZ）披露2026年中报。报告显示，期末该产品资产净值35.33亿元，份额规模由上一报告期末的3015.84万份增至5亿份，变动4.7亿份，变动幅度约1557.18%。报告期利润9.81亿元，管理费收入1193.27万元，较去年同期50.87万元增长2245.55%，上半年净值增长率为64.95%，同期业绩比较基准收益率为4.94%，超额收益率为60.01个百分点。

报告期内，鼎越LOF上半年持仓换手率由308.58%降至221.51%，下降87.06个百分点，期间买入股票总成本51.39亿元，卖出股票总收入30.24亿元。值得一提的是，该基金过去一年净值增长率达160.44%，同期业绩比较基准收益率为13.76%，超额收益达146.68个百分点过去一年；过去三年净值增长率213.55%，超额收益191.06个百分点。持有人层面，过去一年鼎越LOF盈利投资者数量占比为84.45%，即超过八成持有在过去一年中实现了正收益。

持有人结构方面，鼎越LOF呈现显著的机构化趋势。机构投资者持有份额由上一报告期末的598.39万份增至2.86亿份，变动幅度达4687.22%，机构持有比例由19.84%升至57.32%，提高37.48个百分点。与此同时，基金份额持有人户数由5596户猛增至51699户，增幅达823.86%，户均持有份额为9667.10份。管理人员工持有份额由13.19万份增至41.83万份，增长217.13%。持有人户数的大幅增加与机构持有比例的提升并存，显示该基金上半年净值快速上涨后，吸引了不同类型资金的同步涌入，但机构资金在规模扩张中占据了主导地位。

回顾上半年操作，林清源在报告中表示，本基金继续维持较高的权益仓位，围绕“AI电力+AI硬件”双轮驱动框架展开配置。一季度全球AI基础设施建设提速，电力供给成为算力扩张的核心硬约束，组合重点持有燃气轮机产业链核心零部件、电网设备及相关AI硬件标的，AI电力方向贡献了主要正收益，AI硬件配置整体表现平稳。进入二季度，受宏观预期波动、市场风格切换及前期板块涨幅较大等因素影响，AI电力板块出现阶段性回调，本基金在承受短期净值波动的同时，继续坚持产业趋势判断，未改变AI电力的核心配置。

对比二季报表述，彼时林清源强调“坚定贯彻”双轮驱动框架，并重点阐述了全球主流燃气轮机厂商订单积压排至2030年以后、从“产能外溢”到“实质性国产替代”的逻辑闭环；中报则进一步明确，在AI电力方向已“进一步向壁垒较高、订单可见度较强的燃气轮机整机及核心零部件集中”，显示其在板块回调中选择了提高持仓集中度的操作路径。

AI硬件方面的配置重心同样有所演进。二季报中，林清源以较大篇幅论述OpenClaw等开源AI Agent快速崛起带动全网Token使用量指数级暴增，对底层算力硬件提出更高需求，重点持仓的CCL（覆铜板）板块涨幅较大并为组合贡献了二季度较大收益。中报对AI硬件的表述相对凝练，称“根据产业景气变化优化持仓，二季度重点布局AI服务器上游的高壁垒核心材料与零部件，其中CCL等高景气细分环节表现较好”。林清源将上半年组合收益来源概括为“由一季度的AI电力主导，逐步扩展至二季度AI硬件材料端，配置结构更趋均衡”，这一对比在一定程度上显示出，AI硬件从二季报时的主要超额收益来源，转变为组合中与AI电力并重的配置方向。

展望下半年，林清源表示，宏观经济预期和市场风险偏好仍可能反复，A股结构性行情与风格轮动预计延续。相比短期交易波动，本基金将更加关注能够由资本开支、订单和产能约束验证的产业趋势，并在组合层面保持对估值、景气度与回撤风险的动态平衡。行业层面，他判断全球数据中心建设仍在推进，电网接入和发电设备产能不足使电力继续成为AI扩张的重要约束；国内整机及核心零部件企业有望受益于海外订单外溢、产品认证推进和国产替代。同时，以开源AI智能体为代表的应用加速部署，带动Token使用量和底层算力需求增长，AI服务器上游PCB、CCL等核心材料及零部件仍具备结构性机会。