7月29日，吉林证监局披露《关于对赵宇阳采取出具警示函监管措施的决定》，决定书显示，赵宇阳作为证券从业人员，存在公开发表不当言论的行为，吉林证监局决定对其采取出具警示函的行政监管措施，并要求其自收到决定书之日起一个月内完成整改、提交书面整改报告。决定书落款日期为7月28日。

在此之前，这位来自东北证券（000686）的网红分析师曾卷入多项风波与争议。

从分析师到“一般证券业务”

在警示函公开之前，赵宇阳的执业登记身份已经发生变化。

中国证券业协会从业人员信息显示，7月9日，赵宇阳在东北证券的登记类别由“证券投资咨询（分析师）”变更为“一般证券业务”，登记状态为“机构内变更”。

面对外界关于其是否受到处罚的猜测，赵宇阳当时回应称：“协会有暂时变动，工作依然是带计算机团队正常展业。”

东北证券则于7月15日回应称，公司近期对赵宇阳从业类别进行调整，是基于工作岗位调整安排；如有需要进一步披露的信息，将通过官方渠道及时发布。公司同时表示，始终要求证券分析师及相关人员制作证券研究报告时坚持客观原则、坚守合规底线。

公开资料显示，赵宇阳此前曾在西部证券（002673）、华西证券（002926）从事计算机行业研究，2025年5月加入东北证券，担任计算机行业首席分析师。而她真正突破卖方研究圈层、成为市场话题人物，则始于一场因热门股票覆盖权引发的内部争执。

34分钟争执暴露覆盖权竞争

2025年12月，东北证券内部聊天记录流出，记录显示，计算机行业首席分析师赵宇阳与电子行业首席分析师、TMT组长李玖，因为海光信息（688041）、国盾量子（688027）等公司的研究覆盖权发生激烈争执。

根据相关聊天记录，李玖要求赵宇阳取消对部分公司的覆盖，并称“这个我要了，你不能看”；赵宇阳则认为，国产算力、GPU等领域属于计算机行业的合理研究范围，不能因团队之间存在研究重叠便要求其退出。双方随后将争议扩大至团队管理、研究贡献和行业边界等问题，争执持续半个多小时。

这场看似个人化的冲突，背后实际指向卖方研究长期存在的资源分配问题。

当一家上市公司同时具有芯片、算力、通信、电子材料等多重属性时，究竟应当由计算机、电子还是通信团队负责覆盖，并不存在绝对统一的行业标准。但对卖方分析师而言，覆盖权并不只是研究领域的学术划分，还会影响研报产出、机构客户服务、基金公司派点以及分仓佣金分配，最终关系到团队考核和个人收入。

尤其在AI算力、半导体等热门赛道，及时覆盖市场关注度较高的上市公司，通常意味着更多路演需求和客户资源，在公募基金费率改革全面推行后，卖方佣金空间持续压降、分仓佣金竞争加剧，买方机构对研究服务质量的要求进一步提高。

在佣金空间收缩、热门标的有限的背景下，行业覆盖边界一旦缺少清晰规则，专业分歧便可能演变为团队之间的利益冲突。

一个月内卷入三场风波，赵宇阳曾作出澄清

进入2026年6月，围绕赵宇阳的舆情明显加速，财联社7月29日梳理了其间出现的三项争议以及赵宇阳作出的回应。

第一项争议来自一张据称出自客户群的聊天截图。截图中的发言者指责赵宇阳在AI板块低位启动时较少发声，却在相关板块上涨后密集发布观点，由此质疑其存在所谓“低位躺平、高位唱多”的问题。

对于这一指责，赵宇阳曾回应称，相关自媒体存在捏造事实、以偏概全的情况，截图中的发言者并非其机构客户，她本人也未与对方直接接触。她同时表示，自己一直在持续开展产业研究，并不存在“低位躺平、高位唱多”。

第二项争议涉及力诺药包（301188）与京东方A（000725）。网络流传的研报内容称，力诺药包已经与京东方建立联合研发合作关系，京东方成立专项团队进行对接，力诺药包按照京东方的要求调整玻璃基板的配方和参数。随后，京东方证券事务代表在朋友圈转发相关内容，并画出红叉、问号，称讨论玻璃基板可以，但“请不要带上我”，由此引发外界对研报信息准确性的质疑。

对此，赵宇阳澄清称，涉京东方的信息来自其与相关公司董事长的线下交流，并非从京东方证券事务代表处获得；相关研报内容或者截图在网络公开传播，也并非其本人意愿。

第三项争议涉及圣泉集团（605589）的股票走势图。6月15日前后，赵宇阳在社交平台发布圣泉集团走势图时，图片中出现了买卖记录标识，由此引发市场对其是否存在个人股票交易的猜测。

但赵宇阳随后解释称，该截图是在群聊转发过程中误选了群友发布的内容，图中的买卖记录并非其本人的交易记录。

业绩增长难掩管理考题

从公司层面来看，赵宇阳风波发生之时，东北证券整体经营业绩正在明显改善。

2025年，东北证券实现营业总收入50.69亿元，同比增长17.78%；实现归母净利润14.51亿元，同比增长66.13%，公司表示，当年研究咨询业务市占率同比提升，利润来源进一步多元化。

2026年上半年，东北证券预计实现归母净利润7.64亿元，同比增长77.49%；截至6月末，公司总资产约1296.93亿元，较年初增长14.52%。公司将业绩增长归因于财富管理、投资银行、投资与销售交易以及资产管理等核心业务收入增加。

但整体业绩改善，并不意味着研究业务中的组织管理问题可以被忽略。分析师个人获得的关注度越高，所在机构对其言论审核、社交媒体使用、交易行为监控和利益冲突管理的要求也应越高。

对东北证券而言，这张警示函提醒公司，在扩大研究业务覆盖和市场影响力的同时，也需要建立足以约束明星分析师的内部机制，否则，个人影响力带来的业务增量，可能转化为机构共同承担的合规成本和声誉风险。