财中社昨天的文章《最低估值314亿元，天弘基金11年稳固股权松动》中提到，天弘基金一笔4.99%的股权挂牌转让，不仅给这家万亿公募标出了一个新的参考价格，也给持续十余年的员工持股计划提供了一把“估值的尺子”。天津信托挂牌转让的这4.99%股权底价为15.674304亿元，按这一底价折算得出天弘基金100%股权的对应价值约314.11亿元。

在此前的股权结构中，蚂蚁科技集团持有天弘基金51%，天津信托持股16.8%，君正集团（601216）持股15.6%，芜湖高新投资持股5.6%；另外11%股权由新疆天瑞博丰、新疆天聚宸兴、新疆天惠新盟和新疆天阜恒基四家员工持股平台分别持有3.5%、3.5%、2%和2%，这一结构自2015年前后形成后长期保持稳定。

也就是说，如果直接套用此次挂牌价格，这11%的员工持股池对应的天弘基金股权价值已经达到约34.55亿元。而工商资料显示，过去两年，真正发生明显变化的恰恰是这34亿元权益背后的自然人。

总经理高阳并非最高，陈钢对应权益近4亿元

按照目前公开可查的合伙人认缴比例进行静态穿透，在几名能够明确识别的天弘基金现任及前任核心管理人员中，陈钢对应的天弘基金权益价值最高。

陈钢目前仍是新疆天惠新盟的执行事务合伙人，最新工商资料显示，天惠新盟认缴出资总额约3554.45万元，陈钢持有62.5069%的出资比例；而天惠新盟直接持有天弘基金2%股权，据此简单折算，陈钢间接对应天弘基金约1.25%的权益，按照314.11亿元估值计算，这部分权益静态价值约为3.93亿元。

紧随其后的是周晓明，他所在的天聚宸兴持有天弘基金3.5%股权，目前其在该平台中的出资比例约为30.58%，对应天弘基金权益约1.07%，按照此次挂牌价格测算，对应价值约为3.36亿元。公开资料显示，周晓明长期担任天弘基金副总经理，也是余额宝业务早期的重要参与者。

排名第三位的是原天弘基金研究总监陆鹏，他持有新疆天阜恒基50%的出资比例，认缴2221.6682万元；天阜恒基持有天弘基金2%，静态对应天弘基金约1%权益，折算约为3.14亿元。

在这之后才是现任总经理高阳，高阳2023年12月加入天弘基金，但直到2025年9月才进入员工持股体系。当时，天聚宸兴注册资本由约4196.6万元增加至7265.1万元，高阳认缴1771.2万元，对应24.38%的合伙份额。由于天聚宸兴持有天弘基金3.5%，高阳由此间接对应约0.8533%的天弘基金权益，对应价值约为2.68亿元。

也就是说，在现任核心管理层中，总经理并非员工持股价值最高的人。

郭树强退出主要平台，仍保留近1.9亿元权益

如果把时间拉回2014年，这张榜单的第一名并不是陈钢，而是时任总经理郭树强。

天弘基金员工持股方案刚落地时，公开资料曾测算，郭树强通过员工持股平台对应天弘基金约2.42%的权益，在内部员工中排名第一；周晓明约1.75%，陈钢约1.16%。工商资料还显示，郭树强一度同时持有天瑞博丰和天阜恒基的合伙份额。其中，截至2015年9月，郭树强在天瑞博丰认缴2088.31万元、占51.9233%，同时在天阜恒基认缴1333万元、占30%。彼时天瑞博丰和天阜恒基分别持有天弘基金3.5%和2%，郭树强长期处于这套员工持股体系的中心位置。

这一结构的变化发生在2025年，当年9月，天瑞博丰新增常勇、聂挺进和赵洁三名自然人合伙人，郭树强则退出天瑞博丰，工商信息显示，他目前仍保留天阜恒基30%的出资比例，由于天阜恒基持有天弘基金2%，郭树强现阶段仍静态对应约0.6%的天弘基金权益，价值约1.88亿元。

这意味着，虽然郭树强已经在2023年离开天弘基金总经理岗位，又在2025年退出了曾经最主要的持股平台之一，但至少从现有公开的工商结构看，他并没有完全退出天弘基金的员工持股体系。

新管理层陆续“上车”，亿元级权益重新分配

郭树强退出天瑞博丰的同时，有一批新的管理层进入。

2025年9月，常勇认缴天瑞博丰1209.6万元，占平台出资比例16.13%；聂挺进和赵洁分别认缴561.6万元，各占7.49%。天瑞博丰直接持有天弘基金3.5%。据此测算，常勇间接对应天弘基金约0.5646%的权益，静态价值约1.77亿元；聂挺进和赵洁分别对应约0.2622%，各自约值8235万元。

天弘基金目前披露的高级管理人员名单显示，常勇、聂挺进均任副总经理，将目前公开能明确穿透的几名人员放在一起，他们的持股价值分别为：陈钢约3.93亿元，周晓明约3.36亿元，陆鹏约3.14亿元，高阳约2.68亿元，郭树强约1.88亿元，常勇约1.77亿元，聂挺进和赵洁则各约0.82亿元。

这一榜单实际上记录了天弘基金管理层更迭和利益结构的代际变化：十年前，郭树强、周晓明、陈钢是这套员工持股体系的核心；十年后，郭树强已经明显退出，高阳、常勇、聂挺进等新管理层开始进入，而陈钢、周晓明仍保留较大的历史权益。

除了现有的格局之外，另一个值得观察的问题是：谁会成为下一批进入员工持股池的人？财中社文章中也提到，从华宝基金加盟天弘基金的指数投资总监胡洁，目前还没进入四家员工持股平台，这些新引入的人才是否能够分享这34亿元权益池，以及老一代高管剩余份额是否会继续退出，都会决定这套已经运行十余年的员工持股机制下一阶段如何重新分配。