7月23日，一份接近4小时的投资者闭门交流会录音社媒流传，将刚完成首轮融资的DeepSeek再次推至聚光灯下。一财等多方核实消息称，闭门会确有其事，内容真实可信。

在这场5月召开的闭门会上，DeepSeek创始人梁文锋向投资人系统阐释了DeepSeek究竟想成为一家什么样的企业。

知进退

会上，梁文锋说得最多的词是“不”。他明确表示，DeepSeek并不会有做成下一个超级App的想法，也完全没有“做成下一个字节、下一个腾讯”的打算。

梁文锋将这种选择称为“克制是一种战略”。在梁文锋看来，AI这个事情实在太大了，“如果说我们想独占这个利益，那么一定是要被历史抛弃的”“你越克制，越有可能做成这层事”。他给出的解释颇为直白：“不争这个东西，是因为后面还有西瓜，前面的可能都是芝麻。”

梁文锋进一步透露，2025年DeepSeek没有在C端发力，可能是对的，“因为能看到后面真的是有更大的西瓜，前面真的只是一些小芝麻”。2026年B端收入增长乐观，但梁文锋也没把它当优先事项，“我们离彻底转向商业化的时间点，应该是很遥远的。”

而相比战略上的“不做”，市场更关心DeepSeek接下来要“做什么”。

梁文锋在会上给出了一条清晰的路线图。他将AGI（通用人工智能）的实现路径比作爬楼梯：“去年（2025）的阶梯是CoT（思维链），今年的阶梯就是Agent。在Agent之后要解决的问题就是持续学习。”他判断，AI当前不缺品味和直觉，缺的是持续学习的能力，“下一代模型必须要有持续学习的能力，才能叫下一代模型”。

在Agent方向上，梁文锋明确表示现阶段最重要的投入是Coding Agent，且从国内市场情况看，“最合理的做法应该是全力做通用的Agent”，金融、医疗等垂直Agent优先级较低。更受关注的是他对模型自用价值的排序：“我们做的模型，第一目标不是大家用得好用，而是我们自己用得好用。这是实现AGI最快的方法。”

梁文锋认为，实现持续学习之后，可能迎来一个“渐进的奇点”——模型可以完成人类能做的所有事情，包括自己开发更前沿的模型，即AI加速AI研究。

而3D生成、视频生成、世界模型等当前行业热门方向均不在DeepSeek的主线之列；多模态在他看来“只是一个组件，不是主线和智能本身”。“现在做产品不是收益最大化的时候。通往AGI的路上，要经过产品这个台阶，但我们不需要太多的心思和精力去做C端、B端的产品。”

明得失

另一方面，对于开源与持续降价，梁文锋在会上给出的是一套商业逻辑，而非情怀叙事。他将开源定性为让利：“对内，员工有成就感，公司有凝聚力；对社会也有好处。”他同时强调，开源模型与DeepSeek自己部署的模型完全一致，不会开源一个差点的模型。

在定价方面，梁文锋确认DeepSeek“只赚一个合理的利润，不是利润最大化的定价”。他详细解释了定价逻辑：“我们API定价，大概是我们到市场上买一批设备回来，十个月收回成本，我觉得这是一个合理的利润”“它其实不是利润最大化的，如果利润最大化，应该把价格设得更高”。

5月23日，DeepSeek宣布旗舰模型V4-Pro的API价格永久降至原价四分之一。梁文锋透露了这背后的故事：一开始因为担心需求太多，把价格定得比较高，团队里大家不是很高兴，而后来降到四分之一，“公司群里面很多人是欢呼的”，“我们还是让这个东西对人是有用的，而不是我们赚最多的钱，而是我们在能够赚到合理利润的情况下，大家都用得起。”

V4发布前后，DeepSeek正式寻求融资。与众不同的是，DeepSeek以邀请制方式向少数机构开放融资，但对投资机构的条款有诸多限制。此外，DeepSeek对合作方进行了严格筛选，更看重“长期利益一致”。

最终6月融资结果出炉，梁文锋本人出资约200亿元，为本轮最大单一出资方；腾讯（00700.HK）出资约100亿元；宁德时代（300750.SZ）体系约50亿元；网易（09999.HK）、京东（09618.HK）、Monolith砺思资本、IDG资本分别约30亿元；正心谷投资、拾象科技分别约15亿元；国家人工智能产业投资基金约9.8亿元。

7月，英国《金融时报》消息称，目前DeepSeek正在与新投资者接触，希望开启新一轮融资，融资前估值约710亿美元（折合人民币4800亿元），相比首轮融资后估值520亿美元，上涨37%。更有进一步消息称，DeepSeek已经开始为2027年IPO（首次公开募股）做准备，最快将在2026年年底递交上市申请。

善取舍

在这之前，梁文锋曾多次公开坚持“不融资、不上市、不商业化”的原则。此次打破原则，最重要的原因之一是人才账。

从2025下半年到2026上半年，DeepSeek多名重要技术人员离职，加入国内互联网大厂或头部AI公司：DeepSeek-R1核心研究员郭达雅加入字节Seed，第一代大语言模型核心作者王炳宣加入腾讯混元，DeepSeek-V2关键开发者罗福莉加入小米MiMo。在全球AI人才挖角战白热化的当下，Meta（META）为顶级研究员开出上亿美元薪酬包，也已是公开行情。

梁文锋在交流中反复强调，DeepSeek核心、唯一、无法退让的利益是保持团队稳定。“只要团队能够稳定，只要最核心的人一直都在，我们就一定能够继续往前走。最后一定能够做成AGI。”他认为，钱、资源等不是问题。

团队的稳定性是DeepSeek此前面临的最大风险。随着此次融资后员工拿到期权，这个风险得到了较大解除。梁文锋表示，现在做的很多事情都是为了保持团队的稳定性，“其他都是可以克制的”。

而谈及创业初衷，梁文锋强调DeepSeek并不是一家以商业利益最大化为目标的公司。“不是为了赚多少钱、也不是为了资本市场和上市，而是想做一件对人类有用的事情，怀着一种对这个世界非常大的善意来做这个事情。”他认为，公司不是靠KPI和各种考核来推动做事，将DeepSeek团队组织起来的就是愿景。“我们是没有组织的，就是愿景驱动的。”

同样，面对上百亿融资资金，梁文锋表示钱不是用来存的，是用来变成算力卡的。“在我们能够承受的范围内，肯定是卡越多越好，毫无疑问。”他甚至希望这钱能尽快花完，“如果说我今年能够花掉两百亿，那就属于我们的采购部门业绩超好了。”

梁文锋还对算力格局做了一个大胆预判：英伟达（NVDA）CUDA的护城河正在瓦解，华为等国产厂商虽然落后，但仍有机会完成平替。这一判断，也意味着DeepSeek在国产芯片生态上的布局可能比外界预期的更为深入。