7月20日，鹏华基金披露了公司副总裁兼国际业务部总经理、投委会成员、明星基金经理梁浩在管4只产品的二季报。

该4只产品分别是鹏华成长智选混合（010264.OF）、鹏华新兴产业混合（206009.OF）、鹏华新兴成长混合（009861.OF）及鹏华汇智优选混合（010894.OF）。数据显示，该4只产品季末规模合计107.68亿元，当季利润合计24.54亿元。

从产品表现看，各基金在二季度均实现盈利。其中，鹏华成长智选混合当季利润7.14亿元，净值增长50.87%，超额收益高达42.13个百分点；鹏华新兴产业混合、鹏华新兴成长混合利润、鹏华汇智优选混合利润分别为6.38亿元、4.70亿元和6.32亿元，净值增长率分别为21.92%、27.02%及19.45%。

对比一季度策略，梁浩在一季度因地缘冲突明显降低了成长板块持仓，增配业绩确定性个股。进入二季度后，随着美以伊冲突相对缓解，市场迎来成长板块系统性上涨，他以通信、电子为代表的AI板块迅速收复失地并创出新高。

不过，5月以后全球输入性通胀压力抬升，美债收益率持续走高，美元指数走强，市场呈现极致分化行情，光模块、芯片、储存等AI相关板块持续走强，形成极致抱团，而其他多数板块则持续调整，港股因对海外流动性更为敏感而承压明显。

在此背景下，梁浩在鹏华成长智选混合上的操作相对审慎，保持组合分散配置，适当减持部分高估值个股，增配业绩确定性品种。

他在季报中坦言，科技抱团本质上是市场面临不确定时的避险行为，极致上涨会带来较大短期波动，且可能导致其他投资机会被忽视。

在鹏华新兴产业混合、鹏华新兴成长混合和鹏华汇智优选混合中，梁浩则更为积极地拥抱了AI行情。

季报显示，这三只产品均在季度初看到大模型在编程和企业端应用取得快速进展后，先后在算力、电子元器件等领域增加了持仓，这些仓位为组合贡献了较好收益。然而进入6月后，市场两极分化过于严重，部分经营状况良好、长期股东回报优异的公司被资金裹挟出现偏离基本面的下跌。

梁浩选择逐步减持涨幅过高的科技股，并反向增配被低估的稳健成长股。

他在鹏华汇智优选季报中总结，今年不同类型资产走势大相径庭，呈现“K型分化”，这种局面对组合管理带来较大挑战，团队在持续思考组合管理的“变与不变”——变的是寻找当前主导性产业及匹配的投资风格，不变的是与团队风格契合并与基金合同适配的组合构建思路。

重仓股数据揭示了具体的调仓路径。

鹏华成长智选混合二季度末前十大重仓股为：源杰科技、协创数据、长川科技、拓荆科技、兆易创新、华虹宏力、华虹宏力、东山精密、华峰测控、鼎通科技。新进重仓股为长川科技、兆易创新、华虹宏力、东山精密、华峰测控、鼎通科技；退出重仓股为中金公司、香港交易所、中国太保、中芯国际、华虹半导体、华虹公司。

鹏华新兴产业混合前十大重仓股为：顺络电子、中际旭创、澜起科技、三一重工、寒武纪、鹏鼎控股、柏楚电子、华峰化学、晶晨股份、百龙创园。新进重仓股为顺络电子、中际旭创、澜起科技、三一重工、寒武纪、鹏鼎控股、华峰化学、晶晨股份；退出重仓股为百奥赛图、德业股份、信立泰、思源电气、富临精工、恒瑞医药、科伦药业、宁德时代。

鹏华新兴成长混合前十大重仓股为：顺络电子、中际旭创、寒武纪、澜起科技、鹏鼎控股、三一重工、中科飞测、柏楚电子、百龙创园、华峰化学。新进重仓股为顺络电子、中际旭创、寒武纪、澜起科技、鹏鼎控股、三一重工、中科飞测、百龙创园、华峰化学；退出重仓股为德业股份、信立泰、思源电气、开山股份、富临精工、宁德时代、恒瑞医药、华鲁恒升、百奥赛图。

鹏华汇智优选混合前十大重仓股为：宁德时代、圣邦股份、顺络电子、柏楚电子、三环集团、三一重工、澜起科技、德业股份、晶晨股份、鹏辉能源。新进重仓股为圣邦股份、顺络电子、柏楚电子、三环集团、澜起科技、晶晨股份、鹏辉能源；退出重仓股为信立泰、富临精工、思源电气、百龙创园、惠泰医疗、恒瑞医药、华鲁恒升。

展望未来，梁浩判断目前市场大致处于行情的中偏后期，但整体上许多行业仍处在估值和盈利的相对底部，尽管中短期有波动，仍看好未来的市场行情。