2025年6月9日，重庆三峡银行在全国银行间债券市场成功发行35亿元永续债，票面利率2.69%，获得2.63倍超额认购，其中94%资金由重庆市外机构投资者贡献。这场被视为"补血"的资本运作，实则折射出该行资本充足率持续承压、9年上市征程未果的深层困境——通过永续债"借新还旧"的资本补充模式。

35亿永续债救急

6月9日，重庆三峡银行在全国银行间债券市场成功发行35亿元永续债，票面利率2.69%，全场认购倍数达2.63倍，其中94%认购资金来自重庆市外机构。

重庆三峡银行近年存款规模增速虽保持较快水平，但较前两年有所回落。截至2024年末，其客户存款总额为2318.7亿元，同比增长12.7%，较前两年超17%的同比增长率出现一定幅度下降。

而贷款业务近年保持较快增速，截至2024年末，其发放贷款及垫款总额达1776.6亿元，同比增长14.6%，增幅较前两年反而有所提升。该行主要以内生盈利补充资本以满足业务扩张需求，但随着资本消耗型业务持续扩张，其资本充足率指标已连续三年下降。

截至2024年末，核心一级资本充足率为9.08%，较2021年末的10.39%下降1.31个百分点，当前资本充足率指标相对偏低，面临一定的资本补充压力。

此次募资主要用于补充其他一级资本，系该行继2020年后第三次发行永续债。

历史数据显示，该行曾于2020年分两期发行永续债：首期（20三峡银行永续债01）规模15亿元，票面利率4.6%；第二期（20三峡银行永续债02）规模12亿元，票面利率4.8%，两期债券期限均为5+N年。

此次，该行成功发行新一期35亿元永续债，票面利率大幅降至2.69%，认购倍数达2.63倍。此次发行虽缓解燃眉之急，但“借新还旧”模式压力凸显——2025年该行需兑付27亿元到期永续债，若未获外源资本补充，年末资本充足率或跌破10.5%的监管红线。对比已上市的重庆银行（601963）、渝农商行（601077），后者可通过定增、配股等股权融资工具多元化补充资本，而重庆三峡银行资本补充渠道仍集中于债券发行与内生利润留存，资本积累速度显著滞后于业务扩张需求。

9年IPO拉锯战

重庆三峡银行自2016年11月启动上市辅导备案以来，其IPO之路已历经9年波折，至今仍未成功上市。

2018年12月，该行因战略调整将保荐机构由招商证券变更为银河证券。2020年6月，证监会正式受理其IPO申请，计划发行不超过18.58亿股以补充核心一级资本。然而，2021年10月，原董事长丁世录因涉嫌严重违纪违法被调查。2022年1月，又因会计师事务所卷入乐视财务造假案，IPO被中止审查，直至同年3月才恢复为“预披露更新”。

2023年3月A股全面注册制实施后，重庆三峡银行成为排队银行中唯一未完成向交易所‘平移’的机构，IPO进程再度停滞。

为优化股权结构，该行于2023年4月引入重庆城投集团、重庆高速集团等4家市属国企作为战略投资者，使国有股占比超70%。尽管如此，其IPO之路仍未取得实质性突破。

在国有资本正式入股前夕，重庆市国资委党委书记、主任曾菁华赴重庆三峡银行开展专题调研，调研期间重点强调了加快推进该行上市进程的战略意义，并明确提出未来五年内实现资产规模突破5000亿元的量化发展目标。

截至2025年第一季度末，该行总资产达到3424.6亿元，同比增长10.3%，延续了近年来两位数的增长态势。但当前资产体量与头部城商行仍存在显著差距：仅为重庆银行（9316.99亿元）的36.8%、渝农商行（16103.34亿元）的21.3%。

业绩增长下的隐忧

从财务数据看，重庆三峡银行2024年实现营业收入52.2亿元，同比增长2%；实现净利润13.2亿元，同比增长0.7%，连续三年保持正增长，但增速已放缓至个位数水平。

2024年，该行的利息净收入同比下滑10%至39.3亿元，成为营收增长的主要拖累因素，净息差收窄压力持续显现。截至2024年末，该行净息差收窄至1.34%，较上年下降0.26个百分点，主要受生息资产收益率大幅下降影响——2024年生息资产收益率首次跌破4%关口至3.75%，较上年末下降0.31个百分点。

资产质量方面，截至2024年末，重庆三峡银行不良贷款余额达29.5亿元，较年初增加4.7亿元；不良贷款率较年初上升0.06个百分点至1.66%。根据贷款五级分类标准，次级类贷款占比提升至0.88%，反映部分借款人偿债能力出现实质性弱化。尽管逾期90天以上贷款占比维持在1.58%，但重组贷款余额同比激增40%至58.7亿元，凸显存量风险化解压力持续加剧。

35亿元永续债仅能缓解短期资本压力，但依赖高成本债务工具并非长久之计。该行需打破“发债-赎回-再发债”的被动循环，核心在于加速IPO以拓宽股权融资渠道，并通过提升盈利能力增强内生资本积累。