10月27日，葛兰、赵磊管理的中欧医疗健康混合（003095.OF）披露三季报。报告显示，期末该产品资产净值255.44亿元，份额规模则由上季末的137.89亿份减至129.42亿份，变动-8.47亿份，缩水约6.14%。当季基金利润24.83亿元，净值增长率为9.95%，同期业绩比较基准收益率为7.32%，超额收益率为2.63个百分点。

基金经理在季报中回顾，2026年三季度医药生物板块整体上涨，表现强于大盘，申万医药生物指数季度上涨10.12%，同期沪深300指数下跌12.49%，医药板块跑赢22.60个百分点，在申万一级行业中排名靠前。经历二季度调整后，创新药临床进展、对外授权及研发服务需求改善继续为板块提供支撑，AI制药相关产业变化也带动了市场对生命科学上游的关注。细分板块普遍上涨但涨幅差异较大，医疗研发外包上涨32.46%领涨，医院及化学制剂分别上涨2.35%和0.73%，涨幅相对靠后。报告期内，结合企业盈利周期、估值水平和经营趋势，组合继续重点配置创新药及相关产业链，创新方向的配置围绕临床数据验证、全球开发进展及产业链订单兑现展开，关注具备差异化研发能力和持续经营能力的企业。

与二季度策略相比，基金经理对医药板块的判断由“估值风险较充分释放、性价比显现”转向对上涨行情的确认，创新药及产业链作为核心主线的判断延续，研发外包订单回暖、医疗器械出海与国产替代、消费医疗修复等方向也继续保留。表述重心出现明显变化：二季度强调“业绩与估值的双重提升”“海外商业化集体兑现前夜”的弹性预期，三季度则把投资判断进一步落到临床数据、订单交付和经营表现上；对创新药出海的描述从授权交易落地推进至后期临床数据与商业化兑现；对研发外包的关注点从在手订单高位增长转向订单质量、交付进度和产能利用率，并提示海外布局对客户服务的支持作用；医疗器械部分新增了医用设备分级采购安排、耗材集采规则趋于温和以及设备招采自二季度末边际回暖等判断；消费医疗则由二季度“结构性机会开始显现、线下药房龙头重启扩张”转为“仍以修复机会为主”，作为补充性配置，重点观察眼科等服务需求、零售药房客流及经营效率，待收入和利润修复获得进一步验证。

风险层面，季报提示需关注海外贸易环境对经营节奏的影响、集采后的份额变化、创新器械支付政策及实际放量节奏，以及AI制药技术投入向实际研发需求转化的程度。

基金经理在季报中展望，四季度仍最看好创新药及相关产业链，同时关注医疗器械出海与国产替代以及消费医疗的修复机会。三季报与国际学术会议将提供新的验证窗口，创新领域的配置重点将围绕全球竞争力、持续研发能力及商业化兑现展开，并结合估值与盈利进度评估投资价值；四季度预计有多个重要海外III期临床数据和注册审评节点，前期出海品种的临床和商业化进展值得重点关注。研发外包有望延续恢复，多肽、ADC、寡核苷酸及复杂小分子需求为相关研发和生产服务提供支持，临床前及临床服务仍需观察融资改善向研发支出的传导。医疗器械仍以出海和国产替代为主要配置线索，国内设备更新与院内招采恢复有望支持需求释放，高端影像、手术机器人、电生理及高壁垒介入耗材的国产替代值得持续关注。

截至三季度末，前十大重仓股依次为：药明康德、康龙化成、凯莱英、科伦药业、恒瑞医药、百利天恒、海思科、泰格医药、艾力斯、纳微科技。与2026年二季度末相比，纳微科技新进重仓股，君实生物退出重仓股。