9月20日，中国人寿（601628）在青海的分公司再收一张罚单。海北金融监管分局披露的行政处罚信息显示，中国人寿海晏支公司因“销售行为不合规”，被责令改正、给予警告并罚款8.5万元，相关责任人马丙寿、张彩分别被警告并罚款2.5万元、0.4万元。

这距离中国人寿贵德支公司被罚只有5天，9月15日，海南金融监管分局披露，中国人寿贵德支公司因“保险中介业务不合规”被罚8万元，相关责任人员马丙寿、陈海东分别被警告并罚款2万元、1.5万元。

至于出现在上述两张罚单中的马丙寿是否为同一人，有待考证。若为同一人，则其在5日之内作为不同分支机构责任人员连收罚单将更具“戏剧性”，亦更具讽刺意味。

如果把时间向前拉，中国人寿体系近期在青海遭遇的监管处罚远不止这两笔，在经营指标明显改善的同时，多张罚单也暴露出部分基层机构的合规执行问题。

两月11省（自治区）分支机构被罚

今年7月17日，青海金融监管局一次公布的处罚信息中，就有4家中国人寿体系机构出现。

其中，中国人寿保险股份有限公司青海省分公司因“销售行为不合规”被罚25万元，罗军、王瑛分别被警告并罚款4万元；其西宁市海湖新区支公司同样因“销售行为不合规”被警告并罚款0.5万元，袁宁被警告并罚款0.5万元。

同一天，中国人寿财产保险股份有限公司青海省分公司因安全生产责任保险、雇主责任保险承保不合规以及保险费率使用不合规，被警告并罚款32.5万元，两名责任人员合计被罚6.9万元；国寿财险西宁市中心支公司则因为个人代理人管理不规范、业务资料不真实，被警告并罚款14.2万元，相关责任人朱全杰被罚2万元。

到了9月，处罚继续向地市和县域基层机构延伸。9月3日，海东金融监管分局披露，国寿财险海东市中心支公司因“安责险业务不合规”被警告并罚款5000元，柳新军、张建业分别被警告并罚款2000元、5000元。

再加上9月15日的贵德支公司和9月20日的海晏支公司，从7月17日至9月20日，中国人寿体系在青海涉及处罚的机构达到7家，机构罚款合计89.2万元；若计入相关责任人员罚款，合计约113.7万元。其中，上市主体中国人寿保险股份有限公司及其青海分支机构，机构罚款合计42万元，相关责任人员罚款14.9万元；国寿财险相关机构罚款47.2万元，责任人员罚款9.6万元。

从罚单内容看，中国人寿在青海的问题主要集中于销售和中介业务环节。

若放眼全国，则据国家金融监管总局官网数据，过去两个月（7月20日至9月20日），中国人寿至少有11个省（自治区）的分支机构接到罚单，除却青海，还有安徽、内蒙、辽宁、广东、新疆、云南、四川、吉林、福建及江苏，至少涉18家分支机构，违规类型涵盖虚构中介业务 / 套取佣金、给予投保人合同以外利益、未按规定使用备案条款费率、财务数据不真实、销售宣传不合规等方面。

管理层已历经多轮调整

需要交代的背景是，过去几年，这家大型金融央企实际上一直处于管理层调整和公司治理重塑的过程中。

2022年1月8日，时任中国人寿保险（集团）公司党委书记、董事长，同时兼任上市公司中国人寿董事长的王滨因涉嫌严重违纪违法接受审查调查。随后，中国人寿上市公司董事会推举袁长清代行董事长职责，当年2月23日，王滨正式辞去中国人寿董事长、执行董事职务。

同年1月14日，白涛被任命为中国人寿集团党委书记，3月其集团董事长任职资格获批；5月31日起，白涛又正式担任上市公司中国人寿董事长、执行董事。集团经营层也同步调整，蔡希良于2022年出任集团副董事长、总裁，上市寿险公司则在当年10月迎来新任总裁赵鹏。

2023年9月，王滨案一审宣判，法院认定，王滨1997年至2021年间利用多个职务上的便利，为有关单位和个人在贷款融资、项目合作、人事安排等事项上提供帮助，非法收受财物共计折合人民币3.25亿余元，并隐瞒境外存款5642万余元，最终以受贿罪、隐瞒境外存款罪被判处死刑，缓期二年执行，在依法减为无期徒刑后终身监禁，不得减刑、假释。

王滨案之后，中国人寿高层调整并未止于2022年。上市寿险公司层面，赵鹏任总裁不到一年后发生调整，利明光于2023年8月起担任临时负责人，并于当年11月正式出任总裁。集团层面，白涛于2024年8月不再担任董事长，蔡希良随后接任集团党委书记、董事长，并于2024年12月出任上市公司中国人寿董事长。2025年，原中国人保集团（601319）副总裁、合规负责人兼首席风险官李祝用又加入中国人寿，出任集团副董事长、总裁。

至此，目前中国人寿集团形成了蔡希良任董事长、李祝用任总裁的管理架构；上市公司中国人寿则由蔡希良任董事长、利明光任总裁。从王滨被查至今四年多，中国人寿集团和核心上市寿险公司的董事长、总裁等主要岗位已经历多轮调整。

上半年净利增逾两倍，投资收益成重要支撑

与频繁收到罚单形成反差的是，中国人寿今年的经营数据正处于明显上行阶段。

2026年上半年，中国人寿实现营业收入4343.07亿元，同比增长81.5%；归母净利润达到1344.89亿元，同比增长228.6%，已经超过去年同期的三倍。同期公司总保费5366.34亿元，新单保费1800.39亿元，同比增长11.6%；首年期交保费1012.94亿元，同比增长24.7%，上半年新业务价值381.67亿元，同比增长33.7%。

不过，利润的高速增长并非只靠基层销售的扩张，中国人寿上半年总保费实际上仅由5250.88亿元增至5366.34亿元，增幅约2.2%。相比之下，投资端改善更为明显：总投资收益由上年同期的1275.06亿元增至3145.04亿元，增加1869.98亿元，总投资收益率升至5.58%。公司半年报也将净利润大增归因于资产负债管理、负债成本改善以及投资业绩提升等多重因素。

由此可见，在上市公司利润、新业务价值和首年期交保费快速增长的同时，部分基层机构的合规执行并没有同步完善。

66万销售人力背后，基层合规考验风控穿透能力

对于中国人寿而言，基层合规的问题值得关注，也与其庞大的销售和基层服务网络有关。

截至今年6月底，中国人寿总销售人力约66万人，其中个险销售人力约61万人，公司拥有约3.28亿份有效长期保单。如此大的渠道规模，使总部层面的制度、产品和风控要求最终都要依赖数量庞大的省、市、县机构和销售人员执行。

中国人寿半年报同时表示，公司正在将风控要求嵌入经营管理全流程，并称其保险公司风险综合评级已经连续32个季度保持A类。这与基层机构的罚单并不矛盾，虽然公司整体风险管理水平较好，但如何让制度穿透几十万销售人员、数以千计的分支机构和不同渠道，才成为大型保险公司真正的管理难点。

从青海此次罚单看，问题已经从省级分公司延伸到西宁、海东、贵德、海晏等不同层级机构，涉及销售、中介、代理人、承保、费率以及业务资料等多个环节。

对于一家半年净利润已经超过1300亿元的头部保险公司而言，接下来的考验并不只是继续做大保费和利润，而是能否让快速增长的业务规模、庞大的基层网络与其总部所强调的风险控制能力真正匹配。