自2025年开年以来，美股科技“七巨头”中已有6家相继发布2024年第四季度财报。从股价表现来看，截至2月7日收盘，“七巨头”中有5家年初至今股价累计收跌，分别是特斯拉、苹果、英伟达、微软、谷歌，其中特斯拉和苹果跌幅最大，分别下跌达10.45%和9.1%。

尽管美股科技股在2024年表现出色，但高估值和未来增长的不确定性使得市场情绪变得谨慎。投资者开始关注企业的盈利能力和实际业绩，而不只是市场预期。从上周“七巨头”的股价表现来看，2月7日，亚马逊在业绩报告发布次日大幅下跌4.05%，创下2024年12月18日以来最大单日跌幅。当天，特斯拉股价也下跌3.39%，创2024年12月5日以来收盘新低至361.62美元。上周特斯拉股价下跌了10.62%。谷歌紧随其后，上周跌幅为9.16%。此外，上周亚马逊、苹果、微软股价也悉数下跌。

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美股科技巨头股价下跌的导火索是2025年1月底至2月初，DeepSeek通过技术创新大幅降低了AI模型训练和推理的算力消耗，引发了市场对美股科技股估值的重估。业内人士分析：未来，美股科技股的表现将回归于盈利驱动，而非估值提升。

对于美股后市，多家机构开始担忧。近日，桥水基金创始人达利欧表示，投资者对AI的狂热助长了美股的“泡沫”，其程度类似于千禧年互联网泡沫破灭前的情形。“定价已经达到了一个较高的水平，同时还存在利率风险，这种组合可能会刺破泡沫。”

高盛表示，展望未来三个月，将更加重视对冲市场下滑的风险，在债券短期内难以缓冲股市的情况下，将使用美元和黄金等为美股防守。

据LSEG Lipper的数据显示，截至2月5日，美国股票基金出现五周内第四次周度资金流出，投资者净抛售了价值107.1亿美元的美国股票基金，这是自2024年12月18日以来最大的单周抛售规模。相比之下，投资者分别向亚洲基金和欧洲基金净配置48.6亿美元和18.8亿美元。

值得投资者注意的是，2025年以来，美股中概股表现强劲，根据Wind数据，美股金龙指数累计上涨13%，其中，阿里巴巴涨超22%，拼多多、网易、京东涨超15%。

周良成为深圳商报记者