6月3日，光大证券发布汽车和汽车零部件行业特斯拉与新势力5月销量跟踪报告。

5月车市保持平稳，关注新势力新车型爬坡：1）理想交付量同比+16.7%/环比+20.4%至40856辆；2）小鹏交付量同比+230.4%/环比-4.3%至33525辆；3）蔚来交付量同比+13.1%/环比-2.8%至23231辆（乐道L60交付环比+42.8%至6281辆、萤火虫交付3680辆）。理想交付量环比提升主要由于老款车型清库+全新车型爬坡上量，小鹏、蔚来交付量环比基本持平。

5月上市新车智能化再加码：1）5月28日小鹏Mona M03加推Plus和Max版本共4款全新车型上市，其中Max版本首次将双Orin+城市无图智驾价格下探至15万元以内；新车上市1小时内大定突破1万辆，Max版本占比超80%。2）5月日8理想L系列智能焕新版正式上市，所有车型售价保持不变，ADPro搭载芯片由地坪想J5升级至J6M、ADMax搭载芯片由英伟达双Orin升级为Thor-U。

6月购车权益或有小幅放大可能性：特斯拉：国产Model 3交付周期维持1-3周，焕新版Model Y交付周期维持2-5周；与5月优惠相同，6月30日前Model 3后驱版及长续航全驱版享5年0息购车优惠+限时补贴8000元、焕新版Model Y可享全系5年0息金融政策。新势力：1）理想：5月9日 L系列智能焕新版正式开启交付，除L6 Pro交付周期为1-3周外，L系列智能焕新版交付周期为3-5周，MEGA交付周期缩短至7-12周（vs.5月MEGA交付周期为11-15周）。2）蔚来：ET7交付周期为2-3周、ES6/EC6/ET5/ET5T交付周期为2-4周、ET9交付周期为3-4周、EC7交付周期为4-5周，乐道L60交付周期维持2-4周，萤火虫交付周期维持2-3周；乐道6月延续5年0息金融优惠等权益、萤火虫维持7月31日前下定可享价值超2万元限时购车礼。3）小鹏：Mona M03长续航及超长续航版本交付周期维持1-2周、全新Plus及Max版本交付周期为1-3周，小鹏2025款X9/G9/G6交付周期缩短分别至1-4周/2-4周/1-3周（vs.5月交付周期分别为3-6周/3-5周/2-4周），P7+超长续航Max旗舰版交付周期缩短至2-4周（vs.5月交付周期为3-5周），P7+长续航及超长续航Max版/P7i交付周期维持1-2周。4）小米：5月小米交付量超2.8万辆，SU7交付周期延长至36-50周（vs.5月交付周期为36-46周，其中起步版本交付周期缩短/Pro交付周期延长/Max交付周期维持不变），SU7 Ultra交付周期延长至22-25周（vs.5月交付周期为18-21周）；6月小米SU7延续限时权益，全新SUVYU7预计将于7月上市。5）华为：鸿蒙智行5月交付量同比+45.4%/环比+61.3%至4.4万辆，其中问界M8/全新问界M9快速爬坡上量至单月交付12116辆/15,481辆，5月30日尊界S800正式上市、24小时大定突破1600台，关注订单持续性及渠道布局。

短期价格战扰动板块情绪，关注自动驾驶L4商业化加速落地：1）5月23日比亚迪对旗下22款智驾版车型提供至高5.3万元限时补贴，新一轮价格战短期扰动板块情绪，依然看好以旧换新驱动下2025E国内销量提振前景；2）特斯拉将于6月上线Robotaxi服务，智能化主题有望持续发酵，关注具备高阶智能驾驶能力的车企及配套供应链。