上周五收盘沪指上涨0.01%。有色金属ETF南方（512400）上周累计下跌4.79%；煤炭ETF国泰（515220）上周累计上涨2.11%；有色金属ETF华夏（516650）上周累计下跌4.71%。

隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.20%，纳指跌0.28%，标普500跌0.17%，海外风险偏好有所回落。国内方面，十大券商最新一周策略显示，A股在经历前期快速调整后进入超跌反弹阶段，但上行节奏明显放缓，部分机构提示反弹与反转之间仍存临界博弈。共识在于，AI产业链景气向上趋势未改，但估值扩张面临筹码拥挤、汇兑压力及产业叙事待验证等多重制约；与此同时，有色、创新药、红利资产及部分核心资产获集中推荐，市场关注点逐步扩散至周期资源板块。

国金证券指出，地缘风险升温支撑金价，钨钼锡持续看多；铜价高位震荡下消费淡季采购意愿受压，但国内库存环比小幅去化。中银证券认为，美国非农转负、降息预期升温，贵金属金融属性修复与铜价中枢上移获得关键宏观确认，铜板块金融属性与黄金趋同，关税与供需逻辑独立，低库存形成结构性支撑。大同证券表示，非农数据不及预期叠加全球供给扰动，工业金属普遍走强，铜价创历史新高；金价突破4300美元，白银价格上涨弹性超黄金。信达证券指出，煤炭供给紧、煤价升，港口及产地价格周环比普遍上涨，板块韧性偏强。

产品方面，有色金属ETF南方综合费率0.6%/年，近1月跟踪误差0.050%，近1年超基准年化+1.32%，场外联接基金（A类：004432；C类：004433）。煤炭ETF国泰近1月跟踪误差0.128%，近1年超基准年化+2.05%。有色金属ETF华夏综合费率0.6%/年为同指数3只ETF中第2低，近1月跟踪误差0.084%为同指数最小，近1年超基准年化+1.35%居同指数第1，规模居同指数第1位。