9月2日，全球机床行业当前正出新一轮上行周期：从中、德、日数据看，全球机床产业在2023年见底，当前正处新一轮上行周期，2026年数据上整体均出现了明显改善。尤其是根据日本机床协会最新披露的数据，2026年7月日本金属切削机床行业新签订单1931.02亿日元，同比增长50.4%，其中出口订单1398.64亿日元，同比增长50.5%，得益于中、美制造业需求高增长，日本机床订单爆发。2026年1-7月累计新签订单12483.83亿日元，同比增长38%，其中出口订单9222.53亿日元，同比增长42%。

国内企业业绩增长加速利润弹性释放，海外企业新签订单屡破新高：受益于行业景气度复苏，国内头部企业2026Q2营收、利润增长普遍进一步加速，随着产能利用率的提升净利率水平也回到了近两年的高位，同时合同负债也处于上升趋势，多个企业宣布扩产以满足未来增长需求。海外发那科、德马吉森精机、牧野等企业2026Q2新签订单普遍创历史新高，反映了全球中高端制造业景气度较高，例如德马吉森精机2026Q2新签订单同比增长约41%，其中来自中国订单增速高达约87%，发那科FA业务（含机床的核心零部件数控系统）2026Q2新签订单同比增长约64%，不管是中游整机还是上游核心零部件目前均看到了强劲需求。多家海外企业均在二季度进一步上修了全年的营收、订单指引。

为顺周期复苏与新兴产业爆发共振，本轮机床板块高景气，一方面受到国内制造业库存上行周期拉动，参考历史规律，一轮完整的库存上行周期通常可持续1.5-2年，本轮主动补库从2025年年中启动，按3-6个月的传导时滞推算，设备需求的上行周期将从2025年底延续至2027年上半年到2027年底。

一方面叠加了机器人、液冷等新兴产业爆发，例如津上机床中国（01651）包含了AI算力、工具、人形机器人等分类的其他收入占比26财年已经达到了46%，其中下半年占比更是已经达到了50%；创世纪（300083）AI硬件（液冷、光模块）新签订单10.56亿元，同比增长352.8%，占总订单比例达到20%；具身机器人领域新签订单3.07亿元，同比增长84%，占总订单比例达到5.84%，新兴领域开始明显贡献业绩增量。在顺周期复苏与新兴产业爆发共振作用下，本轮机床行业景气周期持续时间、强度或超预期，继续看好行业高景气。