8月27日晚，杭州可靠护理用品股份有限公司（“可靠股份”，301009.SZ）一纸董事会决议公告，把这家纸尿裤企业的治理裂痕再次摆上台面。

公司第五届董事会第二十五次会议以6票同意、1票反对通过了《2026年半年度报告》，投出唯一反对票的董事鲍佳，理由直指要害：“公司上市以来首次半年报归母净利润亏损，经营不及预期；费用支出不合理，费用增速高于营收；汇兑损失及代售杜迪业务亏损未见改善；广西杭港对采购成本的保障作用未达预期。”

2025年报披露，鲍佳还曾对2024年报、2025一季报、2025半年报、2025三季报等多份定期报告及关联交易议案投反对票——“三度否决”仅是2026年以来的次数，实际分歧历史更长。

前夫妻的“争权战”

公开信息显示，金利伟、鲍佳二人于2024年2月解除婚姻关系，同时进行股权分割，金利伟持股30.13%为实际控制人，鲍佳持股29.13%，同时自愿放弃其中4%的表决权以确保金利伟的控制地位。

此后据公开报道，鲍佳已在董事会层面对多项议案投出反对或弃权票，二人分歧并未随离婚了结。

矛盾在2026年6月集中爆发。

鲍佳作为持股1%以上股东两次提交临时提案，提名杨云雁为独立董事候选人，并提请罢免金利伟的非独立董事职务；金利伟随即提名方长丰作为对应人选。6月23日，董事会以1票同意、1票弃权、5票反对，认定罢免议案“内容违反法律法规、本所有关规定”，不予提交股东会审议，并专门聘请北京市安理律师事务所出具法律意见书背书。

6月29日临时股东会上，方长丰当选独立董事，杨云雁落选；原独立董事景乃权已于6月12日辞职，并随新独董就位正式生效。这场围绕独董席位与罢免动议的交锋以金利伟一方胜出告一段落，但治理裂痕并未弥合。

上市“首亏”

财务数据印证了鲍佳的部分担忧。

财报显示，2026年上半年公司实现营业收入5.83亿元，同比增长6.29%，但归母净利润为-790.88万元，上年同期为盈利2827.86万元，同比骤降127.97%，系公司上市以来首次半年度亏损；扣非净利润-1077.10万元，降幅达143.35%；加权平均净资产收益率-0.60%，同比下滑2.70个百分点。

（公司2026年上半年业绩）

费用端失衡尤为突出：销售费用7323.32万元，同比增19.11%，管理费用2896.81万元，增16.81%，均明显跑赢营收增速；财务费用同比暴增371.79%至1547.52万元，公司解释系汇兑损失增加所致。

这并非孤立事件：2025年三季度单季净利润已现-29.42万元的小额亏损；2026年一季度归母净利润同比大跌89.89%至187.98万元，财务费用同比激增332.91%，同样指向汇兑损失，半年报“首亏”某种程度是这一趋势的延续。

公司回应称，亏损主因汇率波动及原材料涨价，费用增长来自新渠道战略投入，已制定针对性改善措施。

“杜迪”旧账、收购卡壳

鲍佳反对意见中的“代售杜迪业务”，指公司代理销售健合（H&H）国际控股旗下杜迪品牌婴幼儿护理用品，鲍佳曾多次指其“持续亏损”，公司则回应称已逐步减亏。

而“广西杭港对采购成本的保障作用未达预期”，指向可靠股份持股33%的参股公司广西杭港材料科技有限公司——半年报显示，公司上半年向其采购原材料1858.91万元，占同类交易金额比例5.25%，公司称相关交易遵循市场公允定价。截至半年报披露日，公司控股股东及关联方不存在非经营性资金占用情形。

与此同时，可靠股份仍在推进以现金收购上海汉合纸业不低于60%股权的交易，标的估值暂定不超过6.5亿元，意在打通其海外渠道，但该交易已两度延期签署正式协议，能否落地尚存不确定性。

业绩承压与治理分歧交织之下，董事会内的反对票究竟只是“内战”延续，还是能转化为切实监督约束，仍待后续季报与股东会给出答案。