10月22日盘后，洽洽食品（002557）递交一份收入利润双增的三季报。2026年第三季度实现营收18.56亿元，同比增长6.09%；实现归母净利润1.42亿元，同比大增79.13%。

前三季度公司实现营收53.62亿元，同比增长19.11%；实现归母净利润3.88亿元，同比翻倍增长130.97%。

两天前，洽洽食品披露了发行六年的“洽洽转债”到期兑付结果：13.4亿元可转债中，绝大部分未转股，最终以现金方式兑付，兑付总金额约15.4亿元。

15.4亿元可转债到期，几乎全部以现金兑付

洽洽食品此次兑付的可转债，源于公司2020年发行的13.40亿元可转换公司债券。该债券自2020年11月18日起在深交所挂牌交易，简称“洽洽转债”，摘牌日为2026年10月20日。

根据《募集说明书》的约定，债券期满后，公司将按债券面值的115%（含最后一期利息）的价格赎回全部未转股的可转换公司债券。赎回全部未转股的可转换公司债券，相关金额包含最后一期利息。最终，洽洽转债发行的1340万张债券中，1339.7万张到期兑付，累计转股2579张。

对公司而言，15.4亿元到期兑也意味着四季度将有一笔现金支出，但公司主业业绩向好仍将持续

瓜子业务低基数修复，新型渠道高于预期

抛去历史债券偿还影响，从经营层面看，洽洽食品前三季度业绩改善。

国金证券分析师认为，公司收入同比延续复苏态势，主要系低基数效应叠加新渠道开拓，市场份额稳步提升。

分品类来看，瓜子业务是公司传统基本盘。此前，葵花籽原料受天气影响，采购成本上升，叠加备货节奏等因素，给公司经营带来压力。2024年秋收期间，洽洽食品曾表示，葵花籽收获期遭遇连绵阴雨，原料出现霉变，推动原料成本上涨。随着去年同期基数降低以及原料成本压力缓解，瓜子业务有望逐步修复。

原料成本变化也影响着公司的盈利能力。葵花籽是洽洽食品的核心原材料，其价格和品质直接关系到生产成本及产品毛利率。此前的原料供应压力，促使公司进一步布局原料基地和产业链上游，希望增强原料供应的稳定性，降低天气等外部因素带来的经营波动。

除瓜子外，坚果及其他新品类也被寄予增长期待。国金证券分析师指出，双节期间坚果礼盒动销改善，为公司带来收入增量；豆类、魔芋等新兴品类则在持续拓展消费场景，逐步培育新的增长点。

今年5月，公司在投资者关系活动中表示，公司重点布局的新品包括风味坚果、魔芋及冰淇淋，强调市场反馈良好。

公司毛利率终于回正。葵花籽原料采购成本下降带动毛利率修复。

分渠道看，公司在新兴渠道持续放量。零食量贩、会员店、海外等渠道预计持续贡献增量，传统经销、电商等渠道则面临分流压力。这归功于洽洽食品全力支持进入零食量贩和即时零售渠道。2026年，公司将即时零售和零食连锁部门升级为一级组织，以提高市场响应能力。同时，通过性价比单品、礼盒产品以及豆类、魔芋等差异化产品，扩大消费场景。

随着四季度传统消费旺季到来，洽洽食品有望将阶段性修复转化为持续增长。