8月28日，大成基金披露了股票投资部总监、基金经理刘旭在管7只产品的2026年中报。该7只产品分别是大成高鑫（000628.OF）、大成匠心卓越三年持有（013853.OF）、大成优势企业（008271.OF）、大成至信回报三年定期开放（019363.OF）、大成慧心优选一年持有（014859.OF）、大成启元价值（026918.OF）及大成核心价值甄选（010929.OF）。数据显示，该7只产品期末规模合计203.45亿元，报告期利润合计-14.79亿元，管理费收入合计1.44亿元，较去年同期合计1.42亿元增长1.13%，份额合计由上一报告期末84.37亿份减至81.66亿份，变动-2.72亿份，缩水3.22%左右。

从单只产品看，7只产品上半年多数录得亏损。规模最大的大成高鑫报告期利润为-10.6亿元，上半年净值增长率为-7.68%，同期业绩比较基准收益率为7.95%，超额收益为-15.62个百分点，该产品管理费收入为9208.67万元，较去年同期的9653.04万元下降4.6%。此外，大成匠心卓越三年持有上半年净值增长率为-5.38%，落后业绩比较基准7.33个百分点，报告期利润为-1.91亿元，但该产品管理费收入达2026.16万元，较去年同期大幅增长205.76%。大成优势企业上半年净值增长率为-6.53%，落后基准11.17个百分点，利润为-1.68亿元，管理费收入同比下降27.52%。大成慧心优选一年持有上半年净值增长率为-8%，跑输基准12.12个百分点，利润为-1613.06万元。大成核心价值甄选上半年净值增长率为-1.18%，超额收益为-3.7个百分点，利润为-630.64万元。次新产品大成启元价值于今年4月29日成立，期末规模为13.17亿元，报告期利润为-1295.43万元，上半年净值增长率为-0.86%。

份额变动方面，7只产品中6只出现缩水，其中大成优势企业份额由17.29亿份降至9.48亿份，变动幅度为-45.16%，机构投资者持有份额由7.16亿份降至2.6亿份，降幅达63.66%，机构持有比例由41.42%降至27.45%。大成高鑫份额由34.12亿份降至25.95亿份，降幅为23.97%，但机构投资者持有份额由10.93亿份增至13.27亿份，增幅21.42%，机构持有比例由32.03%升至51.14%，持有人户数则由413,915户增至566,445户，增幅36.85%。大成核心价值甄选份额缩水34.35%，机构持有份额降幅达62.92%。大成匠心卓越三年持有是唯一实现份额净增长的产品，份额由21.46亿份增至23.81亿份，增幅10.92%，但机构持有份额由258.08万份降至79.82万份，降幅69.07%，持有人户数增加17.07%。大成至信回报三年定期开放因处于封闭期，份额未发生变动。

截至上半年末，大成高鑫（000628.OF）、大成匠心卓越三年持有（013853.OF）、大成优势企业（008271.OF）、大成至信回报三年定期开放（019363.OF）、大成慧心优选一年持有（014859.OF）及大成核心价值甄选（010929.OF）盈利投资者占比分别为67.92%、6.75%、42.74%、99.98%、36.98%、83.84%。

持仓换手率方面，各产品分化明显。大成慧心优选一年持有上半年换手率由33.64%升至153.8%，增幅达120.16个百分点，为7只产品中最高；大成高鑫换手率由56.21%升至66.63%；大成优势企业换手率由45.45%升至70.13%；大成匠心卓越三年持有换手率则由77.2%降至38.43%，下降38.76个百分点；大成核心价值甄选换手率由90.17%降至35.17%，降幅55个百分点；大成至信回报三年定期开放换手率由30.19%降至21.03%。交易佣金方面，大成匠心卓越三年持有本期佣金为62.13万元，较上期增长66.63%；大成慧心优选一年持有佣金为24.63万元，较上期增长290.1%；大成高鑫佣金为533.07万元，较上期下降8.01%；大成优势企业佣金为87.94万元，下降18.47%；大成核心价值甄选佣金为8.88万元，下降73.68%。

刘旭在多数产品中报中给出了统一的策略表述：股市是一个上亿主体交易出来的结果，每个主体都以自己的视角去参与股市，自身视角又是阅历、思维方式、价值观的综合产物。本组合看待股市的方式，是以分析企业价值为载体，企业价值大体上等于长期自由现金流折现。在这样的理念下，上半年增加了性价比逐步凸显的部分消费品和制造业持仓。与市场背道而驰并不会让我们忧虑，而降低投资标准，才值得警惕。对比二季报“增加了已经进入合理估值范畴的消费品公司持仓，其他持仓变动不大”的表述，中报在延续消费品配置思路的同时，新增了“制造业持仓”的表述，显示其对制造业板块的关注度有所提升，这一变化在刘旭管理的大成高鑫、大成匠心卓越三年持有、大成优势企业、大成至信回报三年定期开放、大成核心价值甄选及大成启元价值中均有体现。

大成慧心优选一年持有由刘旭与刘照琛共同管理，其策略表述与其他产品有所不同。该产品中报显示，上半年主要布局了产业升级装备、制造业出海、能源设备等方向，组合表现不佳的原因一方面在于部分面向内需的产业升级品种受行业景气下行影响股价下跌，另一方面部分制造业出海企业受需求扰动、汇率等因素影响遭遇经营周期波动。二季度以来减持了部分经营偏弱的股票，配置了部分与人工智能基础建设相关的机械、电力设备板块个股。对比二季报“减持了个别经营周期走弱品种，增配了部分与人工智能基础建设相关的个股，保持对估值和安全边际的把控”的表述，中报在延续AI基建配置方向的同时，进一步明确了机械和电力设备两个细分领域。

展望未来，刘旭在多数产品中报中表示，即便上半年部分热门企业，在前几年也存在具备安全边际下可以买入的时机，这种机会的把握需要深刻洞察力，而非焦虑下的从众与应激。他认为，无论从技术、商业还是政策角度，中国的上市公司群体必然会面临更大的环境变化，过往的经验与规律需要与未来环境相结合，才能更好地指导投资。

大成慧心优选一年持有则提出，展望下半年，中国经济继续运行在新老动能转化阶段，中期仍将重点保持对产业升级、制造业出海和能源装备等方向投资机会的关注，能源装备领域绿色能源转型和人工智能基础设施建设是两大并存的时代背景，人工智能对全社会生产生活的影响正在逐渐展开，也将贯穿股票投资的各个方面。