8月29日，长安汽车（000625.SZ）发布2026年半年度业绩报告。

受汇兑波动、资产减值等短期外部因素影响，长安汽车账面营收、利润出现阶段性波动，但剔除偶发性扰动后，主业盈利实现增长。

报告期内，长安汽车海外市场实现跨越增长，研发投入稳步提升，新能源业务整合提速。尽管国内市场竞争承压，但依托海外增量、持续技术迭代与内部效率优化，长安汽车显示一定经营韧性。

经营承压

半年报显示，长安汽车期内多项核心指标出现下滑：营业总收入656.34亿元，同比下降9.71%；归母净利润8.17亿元，同比大幅下降64.32%；扣非净利润仅2.51亿元，同比大跌83.01%，主业实际盈利能力较大收缩。

现金流层面，经营活动产生的现金流量净额为-114.13亿元，较2025年同期-86.07亿元的净流出规模进一步扩大，造血能力持续弱化。报告期内，公司基本每股收益0.08元，加权平均净资产收益率仅1.06%，资产盈利效率处于低位。

本次业绩大幅下滑主要受两大非经营性因素拖累，具备短期偶发属性。

一方面，汇兑损益出现剧烈波动，上半年长安汽车录得汇兑净损失2.3亿元，2025年同期则实现汇兑净收益13.56亿元，前后差额高达15.86亿元；受汇兑亏损、利息收入减少影响，长安汽车财务费用由2025年19.57亿元收入转为本期0.69亿元支出，直接压制账面利润。

另一方面，账面出现资产减值计提，长安汽车当期合计计提资产减值准备4.56亿元；若剔除该笔减值，上半年净利润可达12.73亿元。

基于上述调整，长安汽车表示，扣除汇兑收益影响后，归母净利润同比增长12%，主业经营基本面实则稳步改善。短期外部扰动掩盖了主业真实韧性，是本次财报数据大幅波动的核心原因。

海外突破

面对国内车市激烈竞争，长安汽车通过海内外双市场布局对冲行业压力。上半年，长安汽车累计销量111.9万辆，其中国内市场整体平稳运行，新能源车型交付41.4万辆，保持稳定产品供给节奏。

海外市场成为核心亮点。

上半年，长安汽车出口销量45.5万辆，同比大增51.9%；境外收入219.4亿元，同比大幅增长78.77%，营收占比提升至33.43%，同比提升16.54个百分点，海外业务对整体营收的拉动作用持续增强。

销量方面，上半年累计销量111.9万辆，同比减少17.44%。其新能源销量41.4万辆，同比下滑8.3%，传统燃油车与新能源板块双双承压，国内收入同比下降27.68%，营收占比收缩至66.57%。

盈利结构上，长安海外业务毛利率达20.13%，显著高于国内市场，形成优质利润增量支撑。现阶段海外两大销售子公司出现阶段性增收微调，主要系公司为抢占海外市场份额，主动加大渠道建设、市场推广与本地化布局投入所致，属于拓展海外增量市场的阶段性战略投入，具备长期价值。

当然，如前所述，正是因为海外销售大增，也导致汇兑负收益对财报的极大扰动。

内部整合

此前，深蓝、阿维塔两大新能源品牌处于培育投入阶段，研发资源、供应链体系、终端渠道存在重复建设、分散投放的问题，一定程度上拉高了新能源业务的整体运营成本，也是拖累长安汽车整体净利率的重要原因之一。

针对新能源业务分散运营、成本偏高、协同不足问题，长安汽车于2026年正式启动深蓝、阿维塔两大新能源品牌战略整合，对现有新能源业务体系进行结构性优化。

此次整合覆盖研发体系、供应链采购、生产制造、渠道终端、品牌运营的全维度统筹升级。在研发端，统一新能源技术研发口径，整合三电系统、智能驾驶、车身架构等核心技术资源，避免重复研发投入；在供应链端，集中采购、统一供应商管理，通过规模化集采降低零部件采购成本；在市场端，梳理双品牌产品定位，规避内部车型定价重叠、同门内卷的问题，精准划分各层级目标市场。

根据规划，本次整合将在2026年年底前完成。随着整合落地，2027年开始，新能源业务的降本增效、协同经营效果有望在财报中兑现。

值得一提的是，在行业竞争加剧、短期业绩承压的背景下，长安汽车上半年研发支出31.55亿元，在营收规模阶段性调整的情况下，研发投入占比逆势提升至7.78%，同比提高0.35个百分点，新能源、智能驾驶、核心动力等关键技术赛道持续加码。

行业格局层面，随着此前重组方案调整，长安汽车升格为国内第三家独立汽车央企，迎来全新独立发展机遇。

当前，长安与一汽、东风均处于转型升级、高质量发展的关键节点。依托央企平台优势、海外业务高增、技术成果与内部体系优化，后续随着整合成效释放、出海进一步扩容，长安汽车有望实现业绩修复。

整体而言，长安汽车本次业绩大跌，抛却短期外部因素扰动外，主业韧性尚存，但连续三年营收利润下滑、国内市场疲软、新能源亏损、海外增收不增利等长期问题，仍是制约公司发展的核心痛点。