7月21日，中证港股通互联网ETF富国（159792.SZ）披露二季报，基金经理蔡卡尔、田希蒙管理。

报告显示，期末该产品资产净值327.49亿元，份额规模则由上季末的912.54亿份减至617.83亿份，缩水约32.30%。当季基金利润-111.22亿元，净值增长率为-22.01%，同期业绩比较基准收益率为-22.47%，超额收益率为0.46个百分点。

基金经理表示，二季度全球AI产业链呈现出显著的结构性分化特征。随着终端大模型厂商的ARR收入持续超预期，中游云计算和硬件企业的资本开支计划不断上调，进一步加剧了上游算力资源的紧缺局面，市场资金因此持续向算力龙头集中。

与此同时，市场流动性边际收紧，资金加速从AI受益有限或不相关的板块撤离，典型如港股通互联网板块承受了较大抛压。

展望后续，随着海外巨头开始对外出租算力，算力供给格局正从全面紧缺逐步过渡至结构紧缺阶段，这意味着互联网公司未来的资本支出压力有望缓解。此外，多家港股互联网公司已将自身大模型能力提升至国内二线水平，具备一定技术竞争力。

“在此背景下，港股通互联网板块在前期悲观预期充分释放后，估值修复空间或值得关注。”基金经理写道。

截至二季度末，前十大重仓股依次为：腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W、京东健康、贝壳-W、商汤-W、金山软件。与2026年一季度末相比，新进重仓股为金山软件；退出重仓股为金蝶国际。