慧博投研近日发布研究报告，对AIDC（人工智能数据中心）行业进行深度梳理，其主要内容包括：AIDC是为AI应用定制的数据中心，具备高算力密度（单机柜10-100kW，为传统IDC的5-10倍）、全互联对等架构及液冷散热（PUE达1.15，较风冷提升50%散热效率），核心支持AI训练与推理，区别于传统IDC的通用计算属性。

AIDC发展历经四阶段：1990年代技术萌芽期（TCP/IP普及，数据中心雏形出现）、2000-2010年产业化培育期（EDC与IDC双轨模式）、2010-2020年云转型期（超大规模集群，阿里、腾讯云主导）、2020年至今智能算力增长期（AI驱动，结构升级）。应用上，覆盖基础模型预训练（需十万级算力卡）、行业模型二次训练（金融等垂直领域）、模型微调与推理（ToC低延迟、ToB高并发）。

行业驱动因素显著：一是AI市场高速增长，IEA预测2024-2032年全球AI市场CAGR36%，2032年达2745亿美元；二是云厂商CAPEX高增，阿里24年资本开支同比239%，25-27年投3800亿，亚马逊25年指引930亿美元；三是数据中心装机扩张，25年全球预计114.3GW，24-30年乐观CAGR21%；四是政策支持，2017年起国家出台多项政策，2028年中国智算中心投资预计2886亿；五是AI算力功耗翻倍，英伟达B200功耗3300W，较H200增近1倍。

产业链方面，IT侧服务器占成本69%，非IT侧供电占69%。上游AI芯片受美国管制，华为CloudMatrix384算力300PFLOPS实现突破；液冷成刚需，2028年中国液冷服务器市场预计105亿美元，CAGR48.3%；柴发冗余率从80%升至120%-150%，大功率机组需求增150%；可控核聚变领域，SMR供电示范项目推进。中游智算服务商以云厂商、IDC服务商为主，下游应用于自动驾驶、金融等。

相关公司中，奥飞数据运营14个自建数据中心，机柜超4.3万架，服务百度、阿里；飞龙股份跨界液冷，22kW液冷泵下线；润泽科技布局32万架机柜，25年预计交付420MW，多园区位于“东数西算”枢纽。

发展趋势上，AIDC向直流化、高压高密演进，2030年柜外电源市场预计996亿（CAGR50%），服务器电源1470亿（CAGR42%），BBU、APF等增量需求显现。

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