一切来得猝不及防。

1月25日晚间，妙可蓝多（600882.SH）公告称，免去柴琇公司副董事长、总经理及法定代表人职务，其后续仍担任公司董事一职；原行政总经理蒯玉龙接棒出任公司总经理，同时继续兼任财务总监，公司核心管理层迎来重大调整。

与人事变动公告同步披露的，还有妙可蓝多已正式对柴琇提起仲裁。

这场纠纷的核心，指向妙可蓝多参与投资的上海祥民股权投资基金合伙企业（以下简称“祥民投资”），该基金所投资的吉林耀禾公司，对控股股东内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（02319.HK，以下简称“蒙牛乳业”）的债务出现逾期。

目前，蒙牛乳业已就该笔债务启动仲裁程序并胜诉，正通过处置抵押资产推进债权追偿，而妙可蓝多也因相关担保事项卷入其中，成为此次纠纷的重要关联方。

上市公司创始人与控股股东反目、核心管理层大换血的剧情，就此在妙可蓝多正式上演。

祸起投资

2018年，妙可蓝多斥资1亿元参投祥民投资，彼时意在借助资本运作拓宽业务版图，却未料这笔布局成为埋藏多年的财务 “暗雷”。

妙可蓝多参股的该并购基金及其下属主体，曾为吉林省耀禾经贸有限公司（以下简称“吉林耀禾”）提供担保；而吉林耀禾后续对妙可蓝多控股股东蒙牛乳业的债务出现逾期，这笔担保也让妙可蓝多卷入了这场债务纠纷。祥民投资更因涉违规担保问题，面临被司法执行的风险。

据妙可蓝多最新公告披露，公司将对该笔投资全额计提公允价值变动损失，这也意味着当年1亿元的投资几乎血本无归。

在债务处置层面，蒙牛乳业对吉林耀禾的逾期债务提起了仲裁。北京仲裁委员会已作出裁决，判令吉林耀禾偿还相关贷款本金、利息等款项。

值得关注的是，针对该笔投资可能产生的损失，妙可蓝多创始人柴琇此前曾签署兜底协议，书面承诺由其个人承担全部补偿责任。但在此次投资爆雷后，柴琇迟迟未履行该补偿义务。

妙可蓝多透露称，2025年1月以来，公司已多次通过口头沟通、书面函件等方式催告其兑现承诺；催告无果后，公司董事会最终决定启动仲裁程序，向这位企业曾经的掌舵人追讨这笔巨额损失。

这场投资爆雷也给妙可蓝多的业绩带来重创。公司指称，此次全额计提损失将导致2025年度归母净利润直接减少约1.2亿元以上。

财报显示，妙可蓝多2025年前三季度归母净利润仅1.76亿元，这一笔计提不仅将吞噬公司年度大部分利润，也让公司股票复牌后面临巨大的股价下行压力。

全面“蒙化”

伴随这笔投资资产爆雷、公司正式提交仲裁申请，妙可蓝多内部的人事变局也应声而至。

1月23日，妙可蓝多董事会召开紧急会议，全票通过免去柴琇总经理职务的议案。这也标志着一手带领企业从地方乳企转型为全国奶酪行业龙头的核心掌舵人，就此被正式剥夺经营权，仅保留公司董事头衔。

颇具讽刺意味的是，就在此番人事变动前不久，柴琇还在公开受访中为妙可蓝多勾勒长远发展蓝图。

柴琇直言，已为妙可蓝多下一个十年确定了战略目标，明确布局实施路径，持续淬炼组织能力，“这一切都为我们迎接新周期做好了充分准备”。

接棒柴琇执掌妙可蓝多的蒯玉龙，则是职业经理人。公开资料显示，蒯玉龙出生于1976年，拥有中级会计师、高级管理会计师专业资格，同时也是内蒙古自治区会计领军人才。

蒯玉龙的职业履历与蒙牛乳业深度绑定，曾历任蒙牛乳业助理副总裁、集团财务部负责人等核心管理岗位，有丰富的大型乳企财务管理与运营经验。2021年9月，蒯玉龙加入妙可蓝多出任财务总监；2025年1月起进一步兼任行政总经理，为此次接棒总经理积攒资历。

值得注意的是，蒯玉龙接替柴琇前，2025年底蒙牛乳业已完成对妙可蓝多的再次增持。

不难发现，柴琇投资决策、担保等一系列“犯错”在先，是其失去妙可蓝多管理运营权的关键。但蒙牛乳业全面接掌妙可蓝多的上述一系列操作也是满满的“阳谋”味道。

并购时，派驻核心财务管控人员，签下业绩对赌条款；利用吉林耀禾的逾期债务，倒逼柴琇履行担保责任；2025年1月，一面催柴琇还债，一面擢拔蒯玉龙职权，为未来变局铺垫伏笔；2025年底，蒙牛乳业进一步增持妙可蓝多股权；2026年1月妙可蓝多董事会罢免柴琇并起诉。

柴琇为何没有意识到这一系列“组合拳”可能带来的风险？为何一年多内也不愿处理好吉林耀禾的担保责任？吉林耀禾欠的债务为何恰恰是蒙牛乳业的？

《财中社》会持续关注柴琇是否发声廓清上述疑问。