2026年3月，公募基金2025年年报披露季进入高潮，对于“老十家”之一的华安基金而言，这份年报透露出的信息并不轻松。

年报及相关公告显示，华安基金在2025年11月被上海证监局采取责令改正并暂停受理固定收益类公募基金产品注册申请三个月的行政监管措施。与此同时，这家管理规模超8000亿元的基金巨头，在过去一年经历了董事长更替、核心投研人员流失，并正处于与海富通基金整合的过渡期。

权益投资承压，固收业务遭暂停

根据国泰海通（601211）2025年年报，华安基金2025年末管理资产规模达8141.24亿元，非货币公募基金管理规模5300.8亿元。2025年度，华安基金实现营业收入34.93亿元，净利润9.61亿元，两项指标均实现同比增长。

从数据来看，华安基金保持了稳健的规模扩张态势。然而，规模增长并未完全掩盖盈利质量的隐忧，数据显示，2022年至2024年，华安基金营业收入与净利润曾连续两年“双降”，2025年虽有回升，但权益类产品的业绩表现依然不尽如人意。Wind数据显示，华安基金旗下80只可统计近三年业绩的主动权益类基金中，有近半数跑输业绩比较基准，其中30只产品落后幅度超10个百分点；与之形成对比的是，固收业务则持续发挥“稳定器”作用，得益于稳健的投资策略，华安基金固定收益类产品近年来整体表现良好，在国泰海通“固定收益类”评价中，公司最近一年、最近三年分别位列前1/5、前1/3分位（截至2025年底）。

这种权益与固收的业绩分化，使得固收业务成为华安基金过去几年的“压舱石”，也为后续的合规风险埋下了伏笔。

年报及相关公告显示，公司于2025年11月因为在“内控管理、投资管理、销售管理等方面存在不足”，被上海证监局采取责令改正并暂停受理固定收益类公募基金产品注册申请的行政监管措施。针对上述问题，华安基金在年报中表示已及时进行整改，包括对相关责任人员进行问责；完善有关内部控制制度，强化制度执行力度；进一步加强执业人员的管理和合规考核。

在同一份年报中，与华安同属国泰海通控股的“兄弟公司”海富通基金，也在2025年8月因“私募资管业务投资管理不规范，个别私募资产管理计划主动管理不足，私募资产管理业务投资权限管理制度执行不到位等问题”，被上海证监局采取出具警示函的行政监管措施。

放眼整个公募行业，2025年年报披露的罚单密集程度堪称近年来之最。据不完全统计，截至2026年3月底，已有超过20家公募基金公司在年报中披露了2025年度收到的行政监管措施或行政处罚决定书，其中既包括富国基金这样的行业巨擎，也包括西部利得基金这样的中小机构。

高管新旧交替，核心人才流失

就在这场监管风暴袭来之时，华安基金刚刚完成了高层管理团队的更迭。

2025年8月，掌舵华安基金长达11年的董事长朱学华因退休离任，原招商基金总经理徐勇接任党委书记、董事长一职，朱学华任内，华安基金管理规模从2014年的630亿元增长至超7400亿元，增长超10倍，累计分红超千亿元。

接任者徐勇的履历横跨实业、政府、保险及公募基金，他曾任上海市政府办公厅正处级调研员，在保险行业耕耘13年后，于2022年跨界进入公募基金，出任招商基金总经理。在徐勇任职招商基金期间，公司公募管理规模从7825亿元增长至近9400亿元。

新帅上任不到三个月，公司便领受了监管罚单。如何在监管整改的压力下稳住阵脚，成为徐勇面临的第一道考题。

与此同时，2025年，华安基金还面临固收核心人才的流失。被业内称为“固收一姐”的孙丽娜于2025年3月卸任，其累计任职时间超过10年。数据显示，截至2024年底，孙丽娜管理公募规模达2999.26亿元，而华安基金在管债券基金及货币基金规模合计为4435.61亿元，其个人管理规模占比超过一半。紧随其后，拥有10年投资经验的老将李欣于2025年5月离职，卸任全部7只在管产品，总规模达80.16亿元。2026年初，在华安基金任职超过14年、管理规模一度突破百亿元的资深基金经理蒋璆也正式离场。

固收灵魂人物的流失，恰逢公司固收业务被监管“点名”并暂停新发，这对于高度依赖固收业务的华安基金而言，无疑是双重打击。固收业务的稳健表现，一直是弥补权益投资亏空的关键，固收团队核心人物离场，加之合规风险，为固收业务的后续发展增添了不确定性。

合并悬念仍在

在华安基金内部合规整改的同时，外部整合也在同步推进。

2025年，国泰君安与海通证券完成合并，新主体国泰海通证券同时控股华安基金（持股51%）和海富通基金（持股51%），按照证监会“一参一控一牌”的监管要求，两家基金公司的整合势在必行。

2026年3月31日，国泰海通在2025年度业绩发布会上明确表示，公司正积极推进华安基金和海富通基金的整合发展路径，目前两家子公司正处于整合的过渡期。年报中也提到，两家子公司在业务能力和牌照资质上互补性很强：华安基金的黄金ETF规模稳居行业第一，而海富通基金的养老金资产管理规模和债券ETF规模优势明显。目前，整合的具体方案尚未公布，市场关注的焦点集中在：是以华安为主体“吸收”海富通，还是保留双牌照、实行差异化定位？

另外，从年龄来推算，华安基金现任总经理张霄岭即将到龄退休，副总经理翁启森也已接近退休时间，与此同时有消息传出原长江养老保险总经理助理严涛近期即将出任华安基金副总经理。也就是说，核心高管的新一轮更迭，将与整合进程同步推进。

从监管罚单到高管更替，从核心人才流失到合并整合，华安基金正处于多重变局叠加的关键时刻。作为“老十家”公募基金公司，华安基金能否在监管整改、团队重建和业务整合的多重压力下，守住固收优势、补齐权益短板、平稳完成与海富通的整合，将决定这家老牌基金公司的下一个十年走向。