近日，海德股份（000567）发布的一则立案公告，将资本大佬王广西再次推向舆论风口。

公告明确提及，公司及实际控制人王广西因涉嫌信息披露违法违规，已收到中国证监会送达的《立案告知书》，监管部门将对相关事项展开全面调查。

值得注意的是，与王广西存在实际控制或关联关系的另外两家A股上市公司——永泰能源（600157）、海伦哲（300201）几乎在同一时间发布澄清公告，均强调“此次立案调查涉及事项与公司无关”，试图与这起违规事件进行切割，规避潜在的市场风险传导。

8.84亿资金被实控人占用

从监管披露的前期核查信息来看，此次立案调查的核心导火索，是王广西及其关联方长期、大额占用海德股份资金，且未按规定履行信息披露义务。

据海德股份2025年4月29日发布的《关于公司及相关人员收到海南证监局警示函的公告》，海德股份在2021年至2024年期间开展债权投资及困境资产收购业务时，控股股东及关联方通过“体外循环”的隐蔽方式占用上市公司资金，形成了典型的违规占用情形。

上述公告及同日发布的《控股股东及其他关联方非经营性资金占用及清偿情况表》显示，截至2024年12月31日，关联方占用海德股份资金余额高达8.84亿元，该笔资金直至2025年4月24日才全部归还，占用时长最长的单笔资金达4年之久，已严重违反《上市公司监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》等相关规定。

资金占用的具体运作路径与海德股份的核心业务深度绑定。根据上述公告，2021年3月，海德股份启动一项大额不良资产收购重组项目，公司按照业务流程陆续向债权交易方支付收购款。

而几乎在同一时间段，王广西实际控制的关联企业海南新海基投资有限公司，向上述债权交易方发起借款，借款金额与海德股份支付的收购款在支付时间、金额上一一对应，形成了“海德股份付款—交易方收款—关联方借款”的链条。

更为关键的是，对于上述关联方资金占用行为，海德股份既未履行关联交易的审议程序，也未及时在定期报告或临时公告中披露，构成了信息披露违法违规。所以，海南证监局对海德股份及王广西采取出具警示函的行政监管措施，并将相关违规信息记入资本市场诚信档案数据库。王广西近日更是遭到证监会立案调查，表明调查进一步升级。

作为海南省唯一的金融类上市公司，海德股份的核心竞争力在于其拥有A股市场稀缺的省级资产管理公司（AMC）牌照，这一牌照赋予其在海南省范围内开展不良资产收购、管理和处置的特许经营权。不过，近年来受宏观经济环境波动、行业竞争加剧以及内部资金占用事件的影响，海德股份的经营业绩呈现持续下滑态势，盈利能力削弱。

2024年，公司实现营业收入8.61亿元，同比下降29.95%；归母净利润3.3亿元，同比降幅更是高达62.48%，创下近年来新低。进入2025年，业绩下滑趋势进一步加剧，前三季度公司实现营业收入4.57亿元，同比降幅扩大至46.54%；归母净利润仅1.71亿元，同比下降66.96%。

据东方财富Choice数据统计，在A股上市的5家AMC相关企业中，海德股份2025年前三季度的营收增速和净利润增速均位列末位，行业竞争力明显弱化。

从370亿身家到债务爆雷

公开资料显示，王广西的创业发家之路始于地产领域，其资本版图的扩张离不开对行业周期的精准把握与激进的杠杆运作。

1969年出生的王广西，1990年从中南财经大学毕业后，先后任职于江苏省投资公司、中新苏州工业园区开发有限公司等国有平台，积累了深厚的政商资源与项目运作经验。1998年，王广西涉足工程与地产领域，2003年成立江苏永泰投资有限公司，正式以“永泰”为核心品牌进军房地产开发，逐步构建起地产关联企业矩阵。

2007年成为其事业的关键转折点，王广西跳出实业范畴进军资本市场，通过旗下永泰地产以1.87亿元收购上市公司鲁润股份（后更名为永泰能源）控股权，实现借壳上市。入主后，他果断推动公司战略转型，将主营业务从成品油销售和地产转向煤炭能源开发，并持续注入煤炭资产，精准踩中煤炭行业“黄金十年”尾声，使永泰能源迅速崛起为山西省最大的民营煤炭企业之一。

在此后的资本扩张中，王广西加速构筑“永泰系”版图，2013年取得海德股份控制权，2016年控股港股广泰国际控股，2022年成为海伦哲第一大股东，形成横跨能源、投资、金融、不良资产处置等多个领域的商业帝国。

资本运作的成功让王广西多次跻身财富榜单，2015年，他与妻子郭天舒以370亿元身家登上胡润百富榜第37位，达到个人财富顶峰；2025年，二人以164.3亿元财富位列《新财富500创富榜》第203名，蝉联“山西首富”。

不过，激进扩张背后隐藏的债务隐患，终究未能避免爆发的命运。

“永泰系”的快速扩张高度依赖杠杆融资，通过旗下上市公司、关联企业之间的相互担保、质押融资等方式获取资金，形成了复杂的债务链条。

2018年，国内金融去杠杆力度加大，融资环境收紧，“永泰系”的资金链率先在核心平台永泰能源出现断裂。2018年7月5日，永泰能源公告称，公司发行的“17永泰能源CP004”短期融资券未能按期足额兑付，发生实质性违约，违约金额达15亿元。

该起违约事件迅速引发连锁反应，导致公司其他债务出现交叉违约，面临近百起诉讼案件，银行等金融机构纷纷收紧信贷，融资渠道全面枯竭，“永泰系”陷入债务危机。受此影响，王广西夫妇的财富大幅缩水，在2018年的胡润百富榜上直接消失。

为化解债务危机，“永泰系”被迫启动司法重整程序。2021年7月9日，永泰能源收到间接控股股东永泰科技投资有限公司（下称“永泰科技”）发来的《关于法院裁定受理永泰科技重整的通知》，永泰科技收到江苏省南京市中级人民法院《民事裁定书》，其作为申请人向南京中院申请重整，已获得裁定受理，拉开了“永泰系”债务重整的序幕。

2021年12月，江苏南京市中级人民法院裁定批准永泰科技及控股股东永泰集团等5家“永泰系”公司实质合并重整计划，主要通过资本公积转增股本、债务展期、以资抵债等方式化解债务。根据江苏省高级人民法院发布的典型案例和官方报道，此次重整化解的债务规模为近600亿元。

永泰能源2025年4月答投资者问时称，公司控股股东永泰集团等五家公司合并重整计划执行期限为自法院裁定批准重整计划之日（2021年12月16日）起六年，目前重整计划正在按计划稳步推进。

永泰能源作为永泰系核心上市主体，目前的资金状况也不乐观。截至2025年三季度末，其短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款分别为38.87亿元、70.68亿元、138.26亿元，有息负债总计约247.81亿元，而账上的货币资金仅有21.04亿元。

此次王广西被立案调查，无疑将给“永泰系”的债务重整进程和旗下上市公司的经营发展带来新的不确定性。