8月27日，银河基金披露了权益投委会成员、明星基金经理郑巍山在管3只产品的2026年中报。该3只产品分别是银河智联（519644.OF）、银河创新（519674.OF）及银河和美生活（006128.OF）。

数据显示，该3只产品期末规模合计210.35亿元，报告期利润合计106.9亿元，管理费收入合计9595.99万元，较去年同期合计1.02亿元下降6.12%，份额合计由上一报告期末19.98亿份减至16.4亿份，变动-3.58亿份，缩水17.94%左右。

从单只产品看，主要利润仍由规模最大的银河创新贡献，该产品报告期利润98.66亿元，上半年净值增长率86.87%，超额收益70.71个百分点，管理费收入8951.56万元，同比下降5.73%；银河智联报告期利润4.82亿元，上半年净值增长率109.66%，超额收益101.27个百分点，管理费收入371.01万元，同比下降28.88%；银河和美生活报告期利润3.41亿元，上半年净值增长率102.48%，超额收益93.91个百分点，管理费收入273.42万元，同比增长33.92%。

总体而言，上述三只产品合计实现106.9亿元利润，但管理费收入整体下滑，客户维护费则有所分化，银河和美生活客户维护费同比增长80.97%，银河智联和银河创新分别增长1.87%和2.26%。

份额变动方面，三只产品合计缩水3.58亿份，主要受银河创新净赎回拖累。银河创新份额由上一报告期末16.42亿份减至11.9亿份，下降27.52%；银河智联和银河和美生活则实现净申购，份额分别增长18.48%和31.11%。持有人户数方面，三只产品均明显增加，银河智联持有人户数增加41.92%至37,943户，银河创新增加24.79%至976,137户，银河和美生活增加66.37%至25,052户，显示个人投资者在净值大涨后加速涌入。

不过机构投资者行为出现分化，银河创新机构持有份额下降28.77%，但持有比例由0.62%微升至0.66%；银河智联机构持有份额仅0.56万份，比例仅0.01%；银河和美生活机构持有份额增长49.07%，但绝对规模亦较小。盈利投资者数量占比方面，银河智联过去一年盈利投资者占比84.42%，银河创新为82.31%，银河和美生活为74.69%。

换手率方面，三只产品上半年均大幅提升，银河智联同比由218.98%升至395.77%，银河创新由71.5%升至191.08%，银河和美生活由338.95%升至455.39%，与之对应的是交易佣金大幅增长，银河智联交易佣金同比增长151.73%，银河创新增长158.75%，银河和美生活增长138.84%。

投资策略方面，郑巍山在三只产品中延续了对科技主线的重仓配置。银河智联中报策略显示，主要围绕智慧智联、信息技术等数字经济概念展开，一季度降低计算机行业配置比例，增加电子、通信行业占比，二季度继续增加电子行业占比，方向聚焦国产算力及AI高景气细分领域；银河创新的配置方向集中于硬科技半导体产业链，一季度增加了先进封装产业链配置，二季度增加了晶圆代工和模拟芯片配置；银河和美生活同样以科技领域特别是AI为主，操作轨迹与银河智联高度同步，一季度降低计算机、增加电子通信，二季度增加电子行业占比。

将中报与二季报对比，郑巍山的策略表述高度连续，未出现方向性调整。银河智联二季报仅提及二季度增加电子行业占比、聚焦国产算力与AI景气细分，中报则补充了一季度降低计算机、增加电子通信的调仓过程，属于对上半年操作的完整回顾，而非策略新增；银河创新中报在二季报“二季度增加晶圆代工和模拟芯片”基础上，补充了一季度增加先进封装的内容，同时表述上有一处细微变化，即对长期看好方向由二季报的“AI产业链、传统半导体产业”调整为“AI产业链、国产半导体产业”，强调国产化前景而非传统半导体，这一措辞变化反映其对自主可控逻辑的进一步聚焦，但整体配置方向并未偏离；银河和美生活二季报称配置主要聚焦科技应用领域和AI相关领域，中报则表述为配置主要是科技领域特别是AI领域，覆盖范围略有拓宽，但仍是对既有框架的细化而非转向。

展望下半年，郑巍山在三份中报中给出了几乎一致的判断：国内经济处于“总量有韧性、结构再分化”的新旧动能转换期，海外AI浪潮和地缘冲突影响交织，全球经济愈加呈现“K型分化”特征，下半年科技方向仍是市场主线之一，但市场也面临再平衡选择。