马年春节档沉寂的光线传媒（300251.SZ），因创始人王长田写给员工的内部信引起了热议。

信中，王长田提出“一切为了IP”的口号，希望光线传媒全面进化为“IP的创造者和运营者”。王长田不仅喊口号，还在信中为公司转型提出了一系列的观念、策略、业务和组织方式的转变策略。王长田称，光线传媒将围绕IP重构。公司业务分为创造IP与运营IP两种业务，员工分为IP的创造者与运营者两类人。

同时，王长田认为动画电影是公司未来核心主航道，真人电影项目评估重点将转向IP价值，还会拓展游戏、线下主题娱乐等新内容领域，建立强大IP运营能力。

信的最后，王长田强调在AI颠覆一切的时代，公司要拥抱AI，更要坚定地去做AI做不了的事。信中虽然没有明确提出公司IP运营的目标，但从其对IP的定义来看，迪士尼（DIS.US）模式可能更接近其理想目标。

王长田理解的IP是“内容生命体”，要把握人性、洞察时代，具有极强的感染力和生命力。如此，卖高达模型的万代和授权Hello Kitty的三丽鸥，对比迪士尼来说，后者运营的IP更接近王长田的理解。

做发行起家的光线传媒，不像迪士尼那样的“内容原创”，也不像万代那样的“产品制造”，缺少原创IP和内容土壤。若此次转型成功，公司可谓走了一条基因突变之路。

发行基因

王长田认为，光线传媒的发展史，就是一部持续的自我进化史，每次进化，都更加接近内容领域。但仔细梳理会发现，光线传媒在哪个领域都离不开发行商的角色。

从电视节目起家的光线传媒，2006年进军电影领域。2012年更是以3000万元投资《人在囧途（泰国篇）》，收获超12亿元票房一战封神，为中国电影史上首部票房过10亿元的华语电影。

2013年，光线传媒布局动画领域。2025年春节档上映的《哪吒之魔童闹海》累计总票房154.45亿元，成为中国影史票房榜冠军、全球影史票房榜第5位和全球影史动画片票房榜冠军。

表面上，光线传媒好像每次都提前布局，踩中风口，取得了不错的成绩。但仔细梳理作品的制作流程，光线传媒并不是内容的创作者。

早期的真人电影中，光线传媒虽然注重内容，但也摆脱不了“流量明星+大档期+强发行”的行业模式赚快钱；动画电影方面，光线传媒准确地说是投资人和整合者。

2015年，光线传媒成立彩条屋影业，开启了自己的“买手”之路。彩条屋先后投资了20多家产业链上下游公司，包括：可可豆动画（《哪吒》）、十月文化（《大圣归来》《深海》）、彼岸天（《大鱼海棠》）、中传合道（《姜子牙》）等。

上述提及的动画电影基本都是光线传媒发行的爆款作品，光线传媒负责其中的"投资+发行+统筹”项目，而非"自制"。分镜、做资产、绑定骨骼、渲染等具体执行工作，几乎全部外包给了独立的动画工作室。

光线传媒负责为有才华的动画导演及其团队提供制作资金，负责宣发、排片、院线对接。通过监制和统筹最终成为版权共有方，光线传媒更像是一个“制片人中心制”的联盟盟主，而不是一个拥有庞大内部制作工厂的“迪士尼”。

在哪吒系列的后期制作中，几乎举全行业之力：哪吒1时，提出“让申公豹长毛是他的命”的特效师，跳槽也没能躲过“命运的闭环”；哪吒2时，因制作渲染到吐血的电影后期特效师，甚至成了全网最不想看《哪吒2》的群体……这种多家公司合作参与背后，彩条屋居中协调，当然足可自夸；但这些特效师均非彩条屋乃至可可豆员工，也是事实。

或许光线传媒认识到了彩条屋投资模式的不足之处，近年公司成立了光线动画，用来扩充动画电影产能，拥有项目部和动画的制作团队。

2024年12月上映的《小倩》和2025年10月上映的《三国的星空第一步》便是光线动画交出的内容制作答卷。市场表现方面，前者票房未达预期，后者票房表现不佳。

目前，光线动画仍需一部叫好又叫座的作品，来证明自己“创作者”的能力。

公共版权

王长田曾在采访时透露，“公司从2018年、2019年就组织了一支几十人的队伍秘密研发，重新梳理了中国有史以来的神话，包括人物、故事、小说、戏曲、戏剧、民间传说等，然后融合在一起，建立了我们自己的神话宇宙世界观。”

光线传媒明确以“漫威宇宙”为目标，不再局限于单部爆款，而是通过角色联动、剧情互文、世界观共通，形成跨作品叙事生态。

2019年的《哪吒之魔童降世》开启了“神话宇宙”的序幕。次年的《姜子牙》承接封神背景，拓展宇宙边界。

上述提及的光线动画，建立之初便是为了提升产能，拓展“中国神话宇宙”项目。光线传媒2022年在机构调研时提到，通过光线动画对神话宇宙的规划与管理，目前神话宇宙的世界观已经基本完成，大的故事、人物、时间节点已初步规划完成，正在进行首批电影制作，以光线动画为核心，并和外部的其他动画公司或个人团队进行合作。两条线共同推进，以期每年有2-3部左右的动画电影上映。

相对于“漫威宇宙”的独立世界，其架构是虚拟的，结局也是开放的。而《封神演义》是一部带有传奇色彩的古典小说，它有明确的历史背景、故事架构、人物群像和固定结局。

2022年上映的《新神榜：杨戬》虽然将故事背景设置在了封神大战一千五百年后，但仍以“劈山救母”为故事主题。这也说明，封神故事可以被电影适当地改编，但不能随意地由此创造一个结局。

如此，“神话宇宙”系列真正想探讨的主题是否统一，故事内核是否一致？在既有结局改编下的故事，就像戴着镣铐跳舞的人，光线传媒能否真的重述中国的神话宇宙，还需观察。

当前的姜子牙和杨戬并未与光线传媒“神话宇宙”起源的哪吒进行剧情上的联动。元始天尊的形象不一，申公豹的设定有别，让光线传媒自己提到的“跨作品叙事生态”、“角色联动剧情互文”成了“笑话”。

光线动画制作目前已上映的《小倩》和《三国的星空第一步》和最新待上映的是改编自晋江原著的现代奇幻题材《去你的岛》，三部电影均不属于中国神话宇宙系列，也不是原创IP，与王长田期待的“神话宇宙管理者”定位不符。

光线传媒2025年的半年报提及，光线动画制作团队已超过170人，有可能在明后年扩充到300人以上，预计可以达到一年生产一部半到两部高质量动画电影的生产能力，能够为公司“神话宇宙”系列作品的持续生产提供稳定保障。

票房依赖

2022-2025年上半年，光线传媒电影及相关衍生业务占当年营收的比重分别为78.57%、83.20%、71.20%、95.67%。其中电影票房收入在当中占了大头，而美国前十大IP的衍生品营收一般约占总营收的70%。

2025年6月，王长田曾公开表示，《哪吒2》的正版周边，已经实现了几百亿元的销售额，“还有大量的盗版，我估计最后上千亿元的衍生品销售是完全有可能的。”

同时，王长田也承认光线传媒对衍生品的销售经验没有那么丰富，“很多需要拓展，现在是销售方获得很多红利”。

在周边销售中，版权授权方的收入和产品销售方收入天差地别。至今，光线传媒仍没有在营官方旗舰店。而早在2016年，光线传媒已试图涉足电商及衍生品业务，应运而生的“光线旗舰店”于2016年7月上线天猫，随后包括《大鱼海棠》、《你的名字》、《大护法》在内的多部电影衍生品先后在该平台上进行销售，其中《大鱼海棠》更是一度创下数千万元的销售额。

因商品质量、客服服务等问题，光线旗舰店于2017年底全面下架所有商品，此后未再恢复运营。

无论是迪士尼的主题乐园与衍生消费还是宝可梦的产品驱动逻辑，让周边卡牌的单年营收可抵多部顶级电影票房总和，光线传媒都有很长的路要走。

对习惯了赚快钱的光线传媒来说，做IP是一场需要极大耐心的慢修行。而光线传媒作为上市公司，资本市场会给他这个机会吗？王长田本人又能否耐得住寂寞？

基因突变从来不是看信写得有多热血，而要看未来三年，光线传媒能不能卖出一个像米老鼠那样真正走进国人生活的哪吒。