近日，有消息称天风证券（601162）原常务副总裁、有“债券女王”之称的翟晨曦于本月失联，被有关部门带走协助调查，其背后原因指向今年2月起被留置调查的天风证券原董事长余磊。

2025年2月，在十四届全国人大常委会委员、原湖北省委书记蒋超良被通报接受纪律审查和监察调查后不久，天风证券前董事长余磊被传遭到监察机关留置，2025年10月，与余磊私交很好的中国证监会原发审委员会主任委员、发行监管部副主任、素有“发审女王”之称的郭旭东因涉嫌严重职务违法主动投案。短短一个月之后，余磊一手延揽、长期倚重的翟晨曦又传出被带走协助调查。天风证券及背后“当代系”的故事再度被推上风口浪尖。

是国开行“利率互换王者”，也是天风“债券女王”

公开资料显示，翟晨曦生于1979年，经济学博士，本科毕业后进入国家开发银行，从事本币交易和资金业务，先后担任投资业务局副科长、评审三局科长、资金局处长等职。在国开行任职的十年间，她所在的团队多次获得银行间市场“优秀交易成员”“本币市场交易100强第一名”“最具市场影响力奖”等奖项，她个人则因为在利率互换市场的突出表现，被同业称为“IRS市场绝对的王者”“债券女王”。

2014年，在余磊的力邀下，翟晨曦选择告别政策性银行体系，选择了一家彼时刚刚在市场崭露头角的地方券商—天风证券。她以总裁助理兼固收总部总经理的身份加盟，很快便成为这家中小券商在固定收益领域的“门面人物”。之后，翟晨曦的职业生涯一路上行，2015年升任天风证券副总裁，分管固定收益、国际业务等板块，带领团队拿下多项“最佳交易主管”“最佳券商”奖项；牵头筹建天风研究所，使其在短时间内跻身行业前五；还负责筹建天风国际集团，拿齐多个香港牌照。

在天风任职的8年间，翟晨曦深得余磊信任，其年薪最高曾达到千万，在天风证券收购恒泰证券后，翟晨曦还曾出任恒泰证券联席总裁。2021年前后，她更是身兼天风证券常务副总裁、恒泰证券联席总裁和新华基金董事长三职，成为“天风系”在券商、公募、子公司之间串联资源的关键人物。

值得一提的是，在出任新华基金董事长时，翟晨曦曾放出豪言：新华基金要达到“三年1000亿（规模），五年进入行业前30%”的目标。这与她在众人眼中的形象高度契合，有业内人士表示，翟晨曦聪明骄傲，行事高调，风格强势，喜欢包装自己，这样的做派，也会招惹一些是非。之前曾有消息称，券商固收副总级别的业内人士有个60多人的微信小群，唯独翟晨曦没有被邀请，另外还有人对其花费千万包装团队形象和品牌极其不满。

在翟晨曦的带领下，作为行业新锐的新华基金规模增长迅速。Wind数据显示，2019年末，新华基金的债券基金和货币基金规模尚且为104.79亿元、46.98亿元，到了2022年6月，新华基金的债券基金和货币基金规模分别增长至293.02亿元、417.45亿元。新华基金的整体管理规模也在2022年6月达到了868.37亿元，距离当年设立的千亿目标仅有一步之遥。

2022年第四季度债市大跌，在市场波动的影响下，新华基金的规模急转直下，截至2022年12月31日，规模仅剩575.8亿元，较二季度的巅峰时刻缩水33.69%。也正是在这时，天风证券背后的“当代系”爆发了史无前例的债务危机。

债务危机后，与天风证券火速割席

2022年，由于当代系出现多只债券违约、定向融资产品爆雷，天风证券从2022年开始启动“去当代化”，最终湖北宏泰集团通过协议受让、增持等方式，联手武汉商贸形成一致行动人，合计持股超22%，成为天风证券的控股股东。在宏泰集团入主后，对天风证券的资产进行“摸底”，却发现公司账上存在与当代系相关的超百亿元风险资产，包括多层债券承销、理财产品及并购基金投向，还涉及大量债券关联交易。

在此情形下，翟晨曦立即和天风证券划清界限。2022年11月，翟晨曦对外表示，拟从天风证券离职，并卸任包括天风证券常务副总裁、恒泰证券联席总裁、新华基金董事长在内的一揽子职务，处于“正在走离任程序”阶段。但她的离职过程并没有那么容易，因为迟迟没有拿到辞职批准，翟晨曦还对天风证券发起了劳动仲裁。对于这一情况，有知情人士表示，很可能是因为宏泰进入天风证券后发现风险可能超出预期，于是冻结了高管及核心人员的离职手续，启动内部追责。

关于其离职之后的去向，外界众说纷纭。有消息称，她曾寻求过继续在其他券商担任高管，先后接洽过多家券商，但均因卡在背调阶段而没能入职。2022年底，有传她将去往一家央企券商担任总经理，但从这家券商后续的人事变动来看，这一消息并不属实。2023年之后，翟晨曦曾多次以“经济学博士、论坛理事”的身份参加公开活动，并没有挂名金融机构高管。

2023年8月，天风证券前副总裁郭胜北在社交平台发出《八问天风证券原常务副总裁翟晨曦》公开信，再度将翟晨曦拉回了公众视野。信中指责的核心，是围绕当代系风险资产、天风资管业务亏损、内部“谁背锅谁降薪”等，质疑她在关键项目上的决策与责任划分。郭胜北表示，已向证监会实名举报翟晨曦、当时的董事长余磊、总裁王琳晶等人。2023年9月，在2023年半年度业绩说明会上，天风证券称针对该事项进行了自查，相关内容为不实言论。

时至今日，湖北资本圈的震荡已经牵涉多人：蒋超良接受纪律审查和监察调查，并在今年10月末被“双开”；居然智家（000785）董事长汪林朋在留置解除后的第四天坠楼身亡；再到余磊和他的老朋友郭旭东、翟晨曦的相继落马。虽然天风证券已经与“当代系”挥别，但2022年债务危机的影子依然笼罩在今天的资本市场，故事仍在继续。