8月31日，中银基金披露了基金经理白洁在管8只产品的2026年中报。该8只产品分别是中银睿享定开（003313.OF）、中银悦享定期开放（003213.OF）、中银丰庆定期开放（003770.OF）、中银月月鑫30天滚动持有（021119.OF）、中银恒嘉60天滚动持有短债（013838.OF）、中银欣享利率债（010083.OF）、中银信享定期开放（004899.OF）及中银信用增利（163819.OF）。

数据显示，该8只产品期末规模合计249.43亿元，报告期利润合计5.71亿元，管理费收入合计8239.84万元，较去年同期合计9704.52万元下降15.09%，份额合计由上一报告期末520.44亿份减至219.23亿份，变动-301.21亿份，缩水57.88%左右。

从单只产品来看，8只产品上半年全部实现正收益。中银信用增利净值增长率最高，为2.3%，超越业绩比较基准2.59个百分点，报告期利润4462.87万元；中银睿享定期开放报告期利润居首，达2.6亿元，净值增长率1.12%，超额收益0.21个百分点；中银悦享定期开放以1.8亿元利润次之，净值增长率1.09%；中银丰庆定期开放利润5385.77万元，净值增长率1.08%；中银信享定期开放、中银月月鑫30天滚动持有、中银欣享利率债、中银恒嘉60天滚动持有短债利润分别为2127.97万元、879.15万元、102.19万元和113.87万元。管理费收入方面，中银睿享定期开放以3520.87万元居首，同比下降5.8%；中银悦享定期开放3278.58万元，同比下降24.6%；中银信用增利管理费收入393.5万元，同比增长125.25%；中银月月鑫30天滚动持有51.86万元，同比增长147.29%，是8只产品中管理费增速最高的两只。

规模变动方面，8只产品份额合计净减少301.21亿份，缩水近六成，赎回主要来自机构资金。中银睿享定期开放份额由237.22亿份降至57.22亿份，减少180亿份，降幅75.88%，机构投资者持有比例仍为100%；中银悦享定期开放份额由196.1亿份降至95.1亿份，减少101亿份，机构持有比例同样保持100%；中银丰庆定期开放份额减少19亿份至28亿份，降幅40.42%。中银信用增利是唯一实现份额净增长的产品，期内份额增加2.02亿份至18.1亿份，持有人户数由18157户增至29433户，增幅62.1%，个人投资者持有比例达68.08%，显示出该产品在零售端的吸引力。此外，中银月月鑫30天滚动持有机构投资者持有比例由4.02%升至6.7%，为8只产品中少数获机构增配的品种之一。

从投资策略看，白洁在上半年延续了稳健操作思路。其在多份中报中表示，上半年债券收益率整体震荡下行，10年期国债收益率从1.85%下行11.43个基点至1.73%，资金面先松后紧，中东冲突的爆发与缓和、国内基本面数据先上后下是影响债市走势的核心因素。策略上，各产品普遍保持中性久期和杠杆比例，参与波段投资机会，重点配置中等期限利率债和高等级信用债。中银信用增利作为唯一的混合债券型产品，在纯债底仓之外还配置了可转债，组合适度下调整体转债仓位并优化持仓结构，报告期内买入股票总成本3290.99万元，卖出股票总收入4379.21万元，持仓换手率由130.58%降至91.93%。

对比二季报，白洁的宏观判断与债市观点整体延续，并未出现方向性转向。中报与二季报均强调对利率债保持少量仓位参与长端波段、信用债规避弱资质发行人，组合维持中性久期。变化主要体现在两点：一是风险提示更为具体，中报新增了对三季度政府债供给高峰、通胀输入性扰动及机构行为风险的关注，认为这些因素可能对债市构成阶段性冲击，但整体风险可控；二是对信用债的判断有所细化，中报在延续“信用利差低位反弹”表述的同时，进一步强调尾部城投分化可能加剧。中银信用增利对可转债的观点从中期延续了二季报“性价比偏弱”的判断，并进一步明确为“中长期配置价值相对有限”，策略上更侧重自下而上精选标的和阶段性交易机会。

展望下半年，白洁表示，全球经济走势的关键变量仍在于中东局势及油价冲击的持续时间，若供给扰动较快消退，全球经济有望延续温和增长，若能源价格长期高企，滞胀风险和货币政策约束均将明显上升。国内方面，在7月中共中央政治局会议精神的指导下，政策或充分发挥存量政策效能，加快财政支出和债券资金使用进度，推进“两重”建设和“两新”工作，财政脉冲有望再度抬升。利率债层面，预计下半年整体震荡偏强，经济弱复苏与央行货币政策保持宽松仍是支撑债市的核心逻辑，但需关注通胀输入性扰动、三季度政府债供给高峰和机构行为风险；信用债利差预计出现一定分化，整体保持稳定，需规避弱资质发行人。中银信用增利则提到，可转债溢价率处于历史偏高位置，一定程度上透支了指数后续上涨空间，但供需格局偏紧和机构资金持续增配可能令估值具备较强韧性，操作上保持自下而上精选标的并兼顾行业性机会。