8月28日，蒲天瑞管理的农银新兴消费（010815.OF）披露2026年中报。报告显示，期末该产品资产净值10.73亿元，份额规模由上一报告期末的25.13亿份减至22.53亿份，变动-2.6亿份，变动幅度约-10.36%。报告期利润-1.48亿元，管理费收入724.66万元，较去年同期992.61万元下降26.99%，上半年净值增长率为-11.96%，同期业绩比较基准收益率为-16.75%，超额收益率为4.79个百分点。

报告同时显示，截至上半年末，过去一年（2025 年7 月1 日-2026 年6 月30 日）盈利投资者数量占比仅7.81%。

数据同时显示，机构投资者所持份额占比有所提高，期末持有1.79亿份，较年初增长30.41倍，所持份额占比由0.23%升职7.93%，提高7.7个百分点。

基金经理表示，2026 年上半年消费市场一如过往，表现为节庆效应强、节后淡季景气度明显走弱。数据层面， 代表内生增长的餐饮消费，一季度+4.2%，但上半年仅增2.8%，反映出需求端的复苏动能有所承 压。与基本面一致，中证内地消费指数一季度下跌6.8%，二季度加速下跌15%，其中6 月因为资 金流动性问题，单月加速下跌9.6%。报告期内，基于行业景气度仍处左侧的判断，本基金坚持自 下而上的个股精选策略。部分核心标的在前期展现出较好的alpha 属性，但在板块后期陷入流动 性枯竭的极端环境下，也难以抵抗系统性调整带来的压力，导致净值出现了一定程度的回撤。

基金经理认为，消费行业的整体下行期已大致行至中后程。“长期来看，我们对中国消费品的全球竞争力与成长空间依旧维持乐观态度。在当前新产业趋势不断重塑的背景下，一批兼具宏大格局与应变韧性的中国消费品创始人，正在展现出卓越的企业家精神，其有潜力带领中国消费企业实现跨越式的身位跃升。纵观全球商业历史，过往的消费潮流与品牌标准大多由欧美企业定义和书写。然而，当下的新技术、新品类、新内容以及新渠道等新产业趋势，正在将全球竞争者重新拉回到同一起跑线上。依托本土强大的供应链支撑与人才红利，中国消费企业未来大有可为。 ”