5月12日，生猪养殖龙头牧原股份（002714）关于养殖户购买公司母猪后病死超3000头猪一审胜诉。

该案中，原告养殖户指控牧原子公司卧龙牧原售卖“携病母猪”，致其猪场爆发蓝耳病并造成重大经济损失，索赔超680万元。一审法院判定原告猪场早已存在蓝耳病毒，驳回全部诉求。

蓝耳病爆发致死3000头猪，养殖户索赔686万被驳回

事情起因在2024年4月，养殖户常先云75.7万元购买牧原股份子公司卧龙牧原销售的149头怀孕母猪，接着常先云猪场爆发蓝耳病（猪繁殖与呼吸综合征），该病症往往对养猪业危造成毁灭性打击。

随后养殖户猪场内超200头母猪及3000头仔猪死亡，常先云认为是卧龙牧原引进的149头母猪携带病毒，故而诉讼要求卧龙牧原承担经济损失686万元。

常先云方认为，灾难源于被告卧龙牧原售卖病猪。据媒体公开报道，常先云收到卧龙牧原交付的149头种猪，到达猪场当日即有一头死亡，到达后猪只出现不食、昏睡、精神不振等症状。4月10日起，母猪出现不吃不喝、身体发红发紫等发病症状。4月15日开始，母猪出现大面积流产、死胎、死亡。

判决书判定，卧龙牧原交付生猪前，常先云方猪场已存在蓝耳病毒，并非来自卧龙牧原。根据卧龙牧原提交的证据，2024年4月3日，常先云方场区原有生猪采样样本，抗原检测结果显示蓝耳病毒阳性。

牧原股份虽一审胜诉，但也引发外界对其生猪养殖健康管理能力的审视。

《财中社》发现，牧原股份自己的育肥段成活率（从仔猪保育结束后到猪达到出栏体重的这一时期）远低于同行。有投资者询问，2024年牧原股份育肥段成活率只有90%左右，同行业其他公司成活率高达95%；2025年一季度公司生猪全程存活率82%-83%。而温氏股份（300498）在2025年3月肉猪上市率提升至93%以上。

牧原股份表示，当前公司的生产指标仍有较大提升空间，后续公司会做好疫病防控与生猪的健康管理，提升猪群健康水平，持续改善各类生产指标。

2025年一季，牧原股份营收360.6亿元，同比增长37.3%；归母净利润44.9亿元，与上年同期的-23.8亿元相比大幅扭亏，延续2024年的增势。报告显示，生猪价格及销量的增加是推动公司业务增长的重要因素。

2024年，牧原股份收入1379.5亿元，同比增长24.4%；归母净利润同比扭亏为盈至178.8亿元，达到猪价大涨的2020年以后最高峰。

2021-2023年，在猪周期漫长下滑时间段，牧原股份的业绩都不算好，分别收入788.9亿元、1248.3亿元及1108.6亿元，其归母净利润也从2020年的274.5亿元分别变为69亿元、132.7亿元及-42.6亿元。

养猪行业历来被认为是典型的周期行业，在过往的猪周期中，猪价都会周期性的上涨，这一背景下，快速融资并扩大规模就能收获更多的利润，养殖成本、管理等因素反而变得不那么重要。

但从2019-2020年的非洲猪瘟后，猪周期的波动日趋扁平化，2023年以来猪周期短期“暴利”机会减少，成本端占据优势则更容易在长跑中胜出。

尽管2024年以来，牧原股份站在新一轮猪周期上行的节点上，但其生猪养殖成本却落后同行业龙头猪企。

直营不敌加盟，生猪养殖完全成本高于同行

步入2025年，牧原股份的养猪成本降幅不如其他猪企。2025年2月，牧原股份披露其生猪养殖完全成本在12.9元/kg左右，这个数据要低于同行业温氏股份的12.6元/kg及神农集团（605296）的12.4元/kg。

牧原股份在业绩会上表示，2025年的生猪养殖完全成本目标是全年平均12元/kg。年初至4月25日，公司生猪养殖完全成本逐月下降，2025年1-3月公司生猪养殖完全成本分别为13.1元/kg 、12.9元/kg 及12.5元/kg。

牧原股份2024年底生猪养殖完全成本已降至13元/kg左右，全年生猪养殖完全成本约14元/kg左右。

但是，《财中社》发现，牧原股份的这一数据仍不及温氏股份及神农集团。温氏股份发布的一季报数据显示，公司一季度肉猪养殖综合成本约12.6-12.8元/kg，神农集团2025年一季度下降至12.4元/kg。

神农集团2024年的生猪完全成本约13.9元/kg，略低于牧原股份的14元/kg，而2025年完全成本目标为13元/公斤。根据太平洋证券分析师测算，温氏股份2024全年肉猪养殖综合成本约14.4元/kg，同比下降约2.4元/kg，2025年成本目标为13元/kg。

即便在2024年，牧原股份扭亏为盈，主要是受猪价上行以及上市猪企出栏量增长影响，整个生猪行业都同比扭亏。2025年一季度，根据招商证券研报整理，16 家上市猪企合计盈利82亿元，同比扭亏。

不得不提的是，牧原股份曾凭借“自产自养、全链条把控”低成本控制模式被视为行业效率标杆，而“友商”温氏股份做的却是“公司+农户”的加盟店生意。一般来说，直营模式精细化养殖成本往往更低，而加盟店往往比直营店更难控制成本。如今来看，2024年，牧原股份的养殖成本与温氏股份相差不大，而步入2025年，直营店的牧原股份反而不如加盟店的温氏股份。

2025年一季度，猪价整体表现淡季不淡。根据涌益咨询数据，全国肥猪均价15/公斤，同比增长3.9%、环比-9.6%，而仔猪价格受补栏旺季影响，全国15kg仔猪均价593元/头，同比大幅增长19%，整体盈利较好。

5月12日，常先云表示，其质疑判决结果是否已基于对相关行业（生猪养殖和种猪育种等）进行了专业的了解，并将选择继续上诉。