1月8日晚间，雪浪环境（300385）发布公告称，收到北京银行(601169)无锡分行送达的《全部收贷通知书》。

北京银行以公司发生借款合同项下违约事件为由，宣布全部未到期贷款立即到期，要求雪浪环境清偿相应本金、利息、罚息及复利等款项。

北京银行集中收贷3500万

根据雪浪环境公告披露，此次北京银行要求清偿的债务包括两部分：已到期贷款本金412.2万元，以及提前到期的贷款本金3091.9万元，合计需清偿的贷款本金规模达3504.1万元，再加上利息、罚息、复利等应付款项，涉案总金额对当前资金链紧张的雪浪环境构成重大压力。

值得关注的是，上述债务总金额占公司最近一期经审计净资产的14.59%，这一比例反映出雪浪环境当前净资产对债务的覆盖能力已相当薄弱。

回溯双方合作背景，2024年3月6日，雪浪环境与北京银行签订《综合授信合同》，北京银行据此向公司发放了相关贷款。

在借款合同履行过程中，雪浪环境的经营状况和信用资质出现显著变化，最终触发了北京银行的提前收贷条款。公告明确指出，北京银行保留采取进一步措施追究公司法律责任的权利，这意味着雪浪环境未来可能面临诉讼仲裁、银行账户冻结、资产查封等风险，同时相关罚息、复利的支付还将增加公司财务费用，进一步恶化其盈利状况。

针对此次收贷事件，雪浪环境在公告中表示，将继续与北京银行积极协商，争取就相关处理方案达成一致意见，同时加强应收账款催收工作和资金回笼力度，以妥善处理银行贷款逾期问题。不过，在当前流动性高度紧张的背景下，上述应对措施的实际效果尚待观察。

苏州银行保全先例：5000万债权仅冻结357万

北京银行的集中收贷并非孤立事件，早在一个月前，苏州银行（002966）无锡分行与雪浪环境的金融借款合同纠纷已率先揭开了公司流动性枯竭的冰山一角。

2025年12月3日晚间，雪浪环境披露诉讼公告，因金融借款合同纠纷，苏州银行无锡分行已将其诉至法庭，要求归还贷款本金及利息暂计4901.7万元，加上律师费等费用，涉案总金额达到4967.5万元，接近5000万元。

为保障债权实现，苏州银行无锡分行向苏州工业园区人民法院申请了诉前财产保全，法院随即裁定冻结雪浪环境名下价值4967.5万元的银行存款或查封相应价值财产。然而，财产保全的执行结果却远超市场预期：法院对雪浪环境名下涉及江苏银行、光大银行、兴业银行等多家金融机构的11个银行账户实施了冻结，但最终合计冻结金额仅为357.2万元，仅占涉案金额的7.2%，保全效果大打折扣。

从冻结账户明细来看，雪浪环境的资金状况已极度紧张。在11个被冻结账户中，仅有招商银行一个账户余额为255.8万元，其余大部分账户余额仅为数千元甚至不足百元，账户资金匮乏程度可见一斑。

这一结果不仅反映出苏州银行无锡分行的债权回收面临巨大挑战，更直观揭示了雪浪环境当前现金流的严重枯竭，其日常经营所需资金已处于极度紧张状态。

此次苏州银行与雪浪环境的信贷合作可追溯至2023年12月14日，双方当时签订《贷款合同》，约定在一定期限内实际发放贷款6000万元，贷款到期日原定为2025年12月14日。

在贷款即将按约正常到期前夕，苏州银行无锡分行以合同约定的“借款人出现偿债能力恶化”为由，行使了提前收回贷款的权利。而触发这一条款的关键背景，是雪浪环境当时已被其他债权人申请预重整，信用环境出现实质性恶化。

2025年11月19日，雪浪环境公告称，债权人江苏鑫牛线缆有限公司以公司“具有重整价值但偿债能力出现问题”为由，向无锡市中级人民法院申请对公司进行预重整。尽管该预重整申请尚未被法院正式受理，但已向市场释放了明确的风险信号，成为金融机构采取风险防控措施的重要诱因。对于苏州银行无锡分行而言，在债务人面临破产重整风险时，通过司法诉讼和财产保全维护债权是常规风险防控手段，但从最终保全结果来看，后续债权回收的执行难度极大。

资产负债率93.4%,净资产9个月缩水65%

雪浪环境的债务危机并非短期突发，而是长期经营过程中多重风险交织累积的结果。其财务状况的持续恶化早有端倪，从核心财务指标承压，到经营“造血”能力显著弱化，再到行业环境的外部挑战，叠加对外担保扩大的风险敞口，多重因素共同将公司推向债务困局的边缘。

截至2025年9月30日，雪浪环境核心财务数据呈现明显风险信号：资产总额22.9亿元，负债总额达21.4亿元，资产负债率升至93.4%的历史高位，公司已接近资不抵债状态。值得关注的是，净资产出现快速流失，2024年末归属于母公司所有者权益为2.4亿元，经过9个月时间，至2025年三季度末降至8240.7万元，缩水幅度达65%。净资产的持续萎缩，既削弱了公司的债务偿付基础，也对其市场信用资质产生影响，导致金融机构信贷政策趋于谨慎，进一步加剧了资金链压力。

财务数据的变化背后，是公司持续亏损导致的经营“造血”功能显著弱化，这也是引发财务困境的核心原因。2024年，雪浪环境亏损4.6亿元，进入2025年后，亏损态势未得到有效扭转，前三季度依旧处于亏损状态。持续的经营亏损使得公司难以通过主营业务产生充足现金流覆盖债务本息，而高额债务带来的利息支出又进一步加重盈利压力，导致债权人的回款前景存在较大不确定性。

作为主营环保项目投资、设计、建设、运营管理及固体废弃物处置、土壤修复等业务的上市公司，雪浪环境的经营与行业周期高度绑定。近年来，环保行业普遍面临市场竞争加剧、项目回款周期延长、盈利空间收窄等挑战，而雪浪环境未能及时调整经营策略以适应行业变化，也未能充分控制项目风险与资金占用问题，最终在行业下行周期中陷入经营业绩持续下滑的局面。

除了自身经营与财务的核心困境外，雪浪环境的对外担保行为进一步扩大了其财务风险敞口。2025年12月25日，公司发布公告称，将为全资子公司无锡市康威输送机械有限公司及无锡雪浪输送机械有限公司，分别提供不超过1000万元的连带责任担保。公告显示，截至该日，公司累计审议对外担保总额达1.4亿元，占2024年度经审计净资产的58.3%；实际发生的担保总额为9597.1万元，占比34%。

在自身资金链持续紧张的背景下，雪浪环境仍承担着近亿元的对外担保责任，在一定程度上增加了上市公司的风险承担。若子公司出现融资还款困难，雪浪环境需履行连带偿付义务，这对于已面临债务压力的公司而言，可能进一步加剧其财务负担，消耗本就稀缺的资金资源。更值得关注的是，此类大额担保行为也可能被债权人纳入风险评估范围，进而对雪浪环境与金融机构的债务协商进程产生不利影响，增加其化解债务危机的难度。

从财务指标承压到经营“造血”能力弱化，从行业环境挑战到对外担保风险叠加，雪浪环境的债务困局是多重不利因素长期累积的结果。这些问题相互交织，既加剧了公司短期流动性压力，也对其长期生存发展构成了严峻挑战。

1.5亿债务“易主”，新苏环保自身难保

在多家银行收紧信贷、密集采取收贷措施的危机时刻，雪浪环境控股股东新苏环保产业集团有限公司（以下简称“新苏环保”）拟对1.5亿元国开行借款进行代偿，这一举措虽为雪浪环境提供了短期债务缓冲，但结合新苏环保自身的财务状况来看，其代偿背后潜藏着一定压力，此次操作更偏向于债务的阶段性转移，难以从根本上化解上市公司的流动性困局。

2025年12月30日，雪浪环境发布公告披露，公司第五届董事会第二十六次会议已审议通过《关于拟与控股股东签署<借款份额分担及还款协议>暨关联交易的议案》，核心内容是就1.5亿元国家开发银行江苏省分行借款的偿还事宜，与新苏环保达成初步约定。

回溯该笔借款的形成脉络，2024年12月23日，雪浪环境第五届董事会第十三次会议已审议通过相关合作议案，同意公司与控股股东新苏环保以共同借款人身份，向国开行申请1.5亿元人民币借款。

根据当时的约定，该笔资金专项用于雪浪环境日常经营周转，借款期限为1年，新苏环保的控股股东常高新集团有限公司为该笔借款提供连带责任担保。

后续在2025年1月和5月，双方先后与国开行正式签订《人民币资金借款合同》，国开行也已按约定将1.5亿元全额划入雪浪环境银行账户，资金全部由上市公司实际占有和使用。

然而，随着雪浪环境被债权人申请预重整的事件发生，国开行提出了全额偿还1.5亿元本金及利息的要求，而此时的雪浪环境已陷入流动性紧张，暂时无力兑付该笔借款本息。

在此背景下，作为共同借款人的新苏环保，计划先行垫付上述1.5亿元借款本金、利息及相关应付费用。根据双方拟签署的《借款份额分担及还款协议》，新苏环保向国开行完成支付后，雪浪环境需全额偿还新苏环保垫付的全部款项，并自新苏环保还款当日起，以垫付总金额为基数，按照年化2.65%的利率支付利息，直至所有款项清偿完毕。

需要关注的是，新苏环保自身的财务状况也呈现出持续承压的态势。财务数据显示，截至2024年12月31日，新苏环保资产总额为78.6亿元，负债总额已达75.6亿元，净资产仅为3亿元，2024年度净利润为-7.3亿元，陷入大额亏损；而到了2025年9月30日（未审计），其资产总额虽增至81.9亿元，但负债总额同步攀升至80.7亿元，净资产进一步缩水至1.3亿元，2025年1-9月净利润仍为-2.2亿元，亏损态势未能得到有效扭转。

从实际效果来看，新苏环保在自身面临净资产持续缩水、连续出现经营亏损的情况下，选择为雪浪环境代偿借款，确实能在短期内缓解上市公司对国开行的债务压力，避免因直接违约引发更严重的连锁反应。

但从本质而言，这一操作并未减少雪浪环境的债务总量，只是将债务从上市公司与政策性银行之间，转移到了上市公司与控股股东之间，属于债务主体的阶段性调整。