2026年8月22日，探路者控股集团股份有限公司（300005.SZ，以下简称“探路者”）公告称，总裁何华杰因个人原因辞去总裁及法定代表人职务，由董事长李明代行相关职责。

这是探路者自2021年“改朝换代”以来最新一轮高管震荡，也是近一年半内公司第五次调整董监高人员。

两次易主

探路者成立于1999年，2009年登陆深交所创业板，是首批28家创业板挂牌企业之一，产品曾为神舟系列航天员舱内服及南北极科考队提供保障。2015年前后，公司一度尝试“户外+旅行+体育”多元化战略，此后业绩连年下滑，2017年首次亏损，创始人王静回归执掌，但2020年公司仍亏损约2.75亿元。

2021年1月，创始人盛发强、王静夫妇让出控制权，北京通域众合科技发展中心（有限合伙）成为控股股东，清华大学经济管理学院博士、曾任紫光国芯微电子董事长及紫光集团联席总裁的李明就此成为新任实际控制人，并主导公司确立“户外+芯片”双主业路径。

此后原实控人持续减持退场：2025年初，盛发强、王静解除一致行动关系，同年9月王静减持退出5%以上股东行列，两人合计套现已超14亿元。

需要指出的是，2026年6月26日另有一则一致行动关系解除公告——现控股股东通域众合与其一致行动人百益钎顺解除关系，通域众合控制的表决权比例由13.68%微降至13.65%，公司控股股东、实际控制人均未因此变化。

转型叙事与人事“真空”

2021年新实控人上台后，探路者五年内相继完成多笔芯片资产收购：2021年斥资约2.6亿元收购北京芯能电子科技，此后该标的连续三年未完成业绩承诺，三年累计亏损约1.76亿元；2023年前后又将G2 Touch、江苏鼎茂半导体收入囊中；2025年11月再以3.213亿元、3.57亿元分别收购深圳贝特莱、上海通途各51%股权。

伴随资本运作节奏加快，高管层同步频繁调整：2025年3月董事会换届，董事刘浩离任、毛志苗接任，杨树、杨磊获聘副总裁；6月25日，独立董事李东红以“个人原因”离任，总裁何华杰同时辞去董事职务、仅保留总裁职务；2026年3月13日，副总裁孙国亮又以“个人原因”辞职，不再担任公司任何职务；直至8月21日，何华杰将总裁及法定代表人一并辞去，探路者第六届董事会任期内的高管序列由此出现真空。

值得关注的是，就在总裁辞职前一个多月，探路者股价两度出现“连续三个交易日涨幅偏离值累计超30%”的异常波动（6月25日、7月21日），公司均公告称经核实不存在应披露而未披露的重大事项。

资本市场围绕其芯片业务及外骨骼新品预售题材的炒作热度，与随后管理层的骤然更迭，形成了微妙的时间重合。

定增补流 借款认购

在人事变动之外，探路者的资本运作同样引人关注。

2025年8月，公司启动向特定对象发行A股股票方案，发行对象锁定为实际控制人李明本人控制的通域合盈及新设立的明弘毅科技。

据募集说明书，明弘毅成立于2025年10月29日，注册资本仅1000万元，成立仅两天便与探路者签署认购协议；两家认购主体资金均“来源于借款”，发行完成后通域合盈还拟将所获股票质押融资。按最初协议测算，本次定增金额一度可达18.58亿元，此后经董事会调整，最终募资规模压缩至不超过10.05亿元，扣除费用后全部用于补充流动资金。

公司经营层面的压力亦不容忽视：2025年年报显示，公司最近三个会计年度扣非前后净利润孰低者均为负值，2025年扣非净利润为-343.06万元，同比下滑104.08%。截至2025年末，公司商誉已达1.81亿元，若计入2026年新纳入的贝特莱、通途相关商誉，规模将攀升至约7.3亿元。

深交所也曾于2025年6月就2024年年报下发问询函，重点关注北京芯能亏损、应收账款及存货跌价准备计提、控股股东股份质押等问题。

截至2026年6月末，公司应收账款坏账准备余额约1.31亿元，存货跌价准备余额约1.81亿元，上半年合计新计提资产减值准备6576.15万元；控股股东通域众合所持1880万股股份，目前仍处于质押状态。

密集的人事更替与复杂的资本腾挪交织，让这家老牌户外品牌的“二次创业”故事，仍待时间检验。