本月初，元创科技股份有限公司（下称“元创股份”）再次更新上市招股书申报稿，此时距离公司首次递交IPO说明书，已经过去了三年半时间了。

三年半时间千余天，八易其稿。除了将补充流动资金缩减5000万元外，核心募投项目生产基地建设项目4亿元的募资额始终未变。早在2022年初首份招股书中，元创股份已获得了项目的环保手续，也取得了建设用地。

根据元创股份计划，项目建设周期三年，在建工程也显示，募投项目也早已经开工，并陆续转固定资产。公司所在的浙江三门县政府公示信息显示，项目似已完工。

不仅如此，元创股份应收账款逾期已成为一个普遍现象，从2021年披露应收账款逾期开始，直至2024年公司都存在这一情况。而且在2023年逾期减少后，2024年再度大幅增长。

项目已完工仍在募投

元创股份的主业是生产橡胶履带类产品，主要产品包括农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带和橡胶履带板，其中前两类产品是公司的核心收入，贡献九成以上的营收。

虽然收入还能保持增长，但元创股份的净利润已经开始向下降。2022-2024年，元创股份营收为12.6亿元、11.4亿元和13.5亿元，归母净利润为1.4亿元、1.8亿元和1.6亿元。

根据公司的多份招股书向前追溯，元创股份的收入多数时间保持增长，仅在2023年下降，归母净利润在2020年就已经达到1.3亿元，之后盈利增长开始反复。

《财中社》注意到，元创股份的产量并没有减少。2020年，公司核心产品橡胶履带的产量为36.9万条，2022年增长至53.8万条，2024年进一步来到62.1万条。

产量的增加与产能增长趋势一致。2020年元创股份橡胶履带产能为40.5万条，2024年增长至67.9万条，涨幅接近七成。即使如此，元创股份还要扩产。

根据最新招股书，元创股份计划募资4.9亿元用于三个项目。其中4亿元投入生产基地建设项目，2513万元用于技术中心建设项目，6000万元补充流动资金。跟2022年1月最早的招股书相比，除了补充流动资金减少5000万元之外，其他募投项目资金没有任何变化。

生产基地建设显然是此次募投的重点。元创股份表示，生产基地建设项目为生产基地迁建项目，建成后，现有老厂区生产基地将全部搬迁。本项目投产后公司产能为橡胶履带55万条，履带板160万块，其中橡胶履带相比2021年，产量增加 16.5%，履带板产量增加29.8%。

招股书显示，2021年，元创股份已经取得了项目环评报告和建设用地。项目建设周期计划为三年，达产后可实现年收入10.6亿元，净利润9295万元。

元创股份已经开工建设项目了。在建工程显示，2022年“元创生产基地建设项目-厂房工程”金额为8176万元，上一年金额不足300万元；2023年已经增长至1.4亿元，随着2024年大量转固，年末金额只剩下1523万元。

此外，在建工程中，“元创生产基地建设项目-待安装设备”也不断转固。2021-2023年，元创股份的固定资产都在4亿元左右，2024年增长至5.1亿元。

元创股份也介绍到，公司在建工程为厂房工程和待安装设备，主要为滨海新城厂区建设内容。

元创股份所在的浙江三门县政府于2024年7月发布一则公告，内容是元创股份建设竣工规划核实的结果。项目内容为“年产60万条橡胶履带技改项目”，这一项目与元创股份的募投项目是什么关系呢？

一份流传于市场的第三方检测公告显示，元创股份生产基地建设项目于2021年8月通过了先行验收， 验收规模为年产40万条履带、120万块履带板。项目审批规模为年产55万条履带、160万块履带板，恰好是募投项目产出规模。

这份2024年4月的报告显示，元创股份生产基地建设项目“主体工程和环保设施已同步建成并正常运行”。

元创股份也已经表示，公司可根据实际情况先行使用自有或自筹资金对部分项目进行投入，公司最新一份招股书时间已经到了2025年7月，元创股份是否应该透露一下生产基地建设项目建设到哪一步了呢？

应收款逾期常态化

元创股份的下游主要以农用机械、工程机械生产商等主机厂和贸易商客户为主，如公司第一大客户沃得农机，其履带式谷物收获机械在2021-2023年上半年的国内市场占有率均排名第一。

下游主机厂的付款周期等原因使得元创股份存在应收账款。2022年末，公司应收票据及应收账款为4.3亿元，在2023年下降近亿元后，2024年又重新增长至4.7亿元。

这其中，应收账款是大头。2022-2024年年末，元创股份应收账款分别为4.2亿元、3.3亿元和4.5亿元，占营收的比例分别为35.4%、31.1%和35.6%。

《财中社》注意到，元创股份还存在部分应收款项融资，这部分款项已从应收账款中转出，不计入应收账款。2022年年末，公司应收款项融资额为1347万元，2024年增长至8157万元。

根据元创股份的披露，公司应收账款逾期已是常态。2022-2024年年末，逾期应收账款金额分别为9249万元、4698万元和6483万元，逾期比例分别为20.7%、13.4%和13.5%。

元创股份表示，2022年应收账款逾期金额为最高，主要是大客户沃得农机经营业绩受“国三”改“国四”排放标准切换，对农机市场需求造成短期抑制的影响，且其资金受农机行业销售季节性、农机补贴发放进度等原因影响。

根据之前的招股书，2021年年末，元创股份应收账款逾期金额为3370万元。对于2024年应收账款逾期再次增长的问题，元创股份并没有给出解释，但公司表示，“存在应收账款规模增长，以及客户因经营状况、财务状况恶化等原因不能及时回款导致的应收账款逾期金额持续增加、难以收回，进而产生坏账的风险”。

“赠送现金”往事

应收账款逾期难免发生坏账风险，元创股份实控人王文杰也曾犯过错误。招股书显示，台州市椒江区人民法院于2021年9月发布判决书，国家工作人员董某因利用职务便利，非法收受他人财物价值共计约1846万元，判决董某犯受贿罪，判处有期徒刑及罚金等刑事责任。

这其中，元创股份实控人王文杰作为证人，向司法机关提供了关于其于2011年7月、2012年春节向董某赠送现金价值合计约33万元的信息。

元创股份表示，2011年7月，董某是因个人境外消费需要，向王文杰提出借款2万美元，王文杰向其提供了相应资金；在2012年春节期间，经董某提议王文杰再次向其支付20万元现金。资金均来源于王文杰自有资金。

元创股份回应称，王文杰赠送的资金来源于其自有资金，且对董某不存在具体请托事项。王文杰没有受到任何其他限制，元创股份的生产经营未受到任何影响，司法机关未对王文杰予以立案，未追究其刑事责任。

元创股份所在三门县监察机关确认，王文杰配合台州市监察委员会调查工作，如实供述了其曾向董某赠送现金的事实情况，但未谋取不正当利益，台州市监察委员会依法没有追究王文杰及元创股份相关法律责任。此外，三门县监察委员会没有王文杰及发行人的违法记录。

因此，王文杰符合相关法律法规及规范性文件规定的公司董事的任职资格，上述情形不会对本次发行构成实质性障碍，元创股份表示。