摩根大通发表研究报告指，中资银行第三季业绩呈现分化，国有大行表现优于股份制内银，主要由净利息收入及减值拨备带动。按第三季业绩，工商银行(01398.HK)、建设银行(00939.HK)、农业银行(01288.HK) 及交通银行(03328.HK) 短期或跑赢，邮储银行(01658.HK)、民生银行(01988.HK)、光大银行(06818.HK) 及华夏银行(600015.SH) 或跑输。

该行指出，国有大行第三季盈利按年升9%，高于该行预期4个百分点；股份制内银盈利按年跌8%，较预期低6个百分点。国有大行净利息收入按年升10%，股份制内银仅升2%；国有大行净息差按年升2个基点，股份制内银则跌2个基点。国有大行核心盈利(净利息收入加手续费)按年增长7.4%，股份制内银增长放缓至0.5%。正面因素包括净息差按季大致企稳、非息非费收入强劲及开支受控；负面因素则包括国有内银及股份制内银手续费收入按年分别跌8%及10%、减值拨备大增，以及零售贷款按季收缩。

管理层指引方面，2027年净息差仍受压、规模增长或放缓，整体资产质素料大致稳定，但零售敞口压力持续。 以未来12个月角度，摩根大通偏好国有大行中的建行、工行、中国银行(03988.HK)，亦看好稳定盈利但表现落后的招商银行(03968.HK) 及浦发银行(600000.SH)。惟国有大行强劲增长部分已反映於股价，因2027年收入增长放缓，若资金流逆转，板块或现获利回吐。