11月10日，西部证券研报称，2026年前三季度期货行业交投同比高增，商品期货为主要驱动，但行业盈利增速降档，板块业绩总量高增斜率回落，中期格局下资源向头部集中的趋势有望延续，建议聚焦自身具备阿尔法的标的。

报告指出，2026年前三季度全国期货市场成交量、成交额分别为83.84亿手、738.54万亿元，分别同比增加24.32%、34.86%。其中三季度全国成交量、成交额分别为32.79亿手、255.84万亿元，分别同比增加22.63%、23.07%，环比增加30.96%、13.20%，三季度市场整体有所修复，成交绝对规模仍处历史较高水平。结构来看，2026年前三季度商品期货、金融期货成交额分别同比增加39.68%、25.69%，商品为主要驱动。

研报认为，行业盈利增速降档，客户权益延续增长。2026年前三季度全国期货公司实现营业收入330.46亿元，同比增长7.05%；净利润91.42亿元，同比增长3.05%。三季度，期货行业合计净利润环比下降25.86%至22.19亿元，行业单季盈利较二季度继续回落，费率下行叠加7月商品指数及权益市场回落对行业业绩形成明显拖累。截至2026年9月末，行业客户权益达2.55万亿元，较2025年末增加26.53%。

公司层面，报告指出板块业绩总量高增斜率回落。2026年前三季度四家A股上市期货公司合计实现营业收入41.10亿元、归母净利润17.26亿元，同比分别增加23.5%、40.6%，与2026上半年的 44%、 80%相比，收入与利润增速有所回落，但仍显著快于行业同期水平。单季拆分看，三季度，4家A股上市期货公司合计实现营收15.05亿元、归母净利润6.00亿元，分别环比增加20%、17%，同比增加19.99%、17.46%。

单季来看，该机构指出南华同比高增、永安环比大幅修复，表现相对占优。瑞达三季度归母净利润0.97亿元，环比下降52.85%，主要系投资收益及资管业务手续费收入表现回落所致；南华三季度归母净利润2亿元，环比增加9%，海外加息环境下季度业绩迎来增长；永安三季度归母净利润2.99亿元，环比增加174.04%，投资收益修复提供弹性；弘业期货体量较小，三季度归母净利润0.04亿元、环比下降65.36%。

展望后市，研报认为，商品指数走势仍将影响行业交投活跃度以及风险管理、投资业务盈利表现。行业成交高基数下预计增长斜率整体放缓，后续需关注费率是否下行。从中期格局看，三季度监管新规落地叠加行业增资提速，资源向头部集中的趋势有望延续，建议聚焦自身具备阿尔法的标的。该机构推荐南华期货A H、瑞达期货，建议关注永安期货。

报告同时提示风险，包括期货经纪佣金费率大幅下滑风险、交易所减收手续费收入不确定性风险、利息收入大幅下滑风险、风险管理业务面临市场、信用等风险。