2026年7月1日，广东证监局连发两份行政监管措施决定书，分别对湘财证券广州大道北证券营业部及其员工王蓉杰采取出具警示函的监管措施。

就在三个月前，湖南证监局刚刚对湘财证券公司层面出具警示函，指出其在经纪业务展业过程中“风险揭示不足，对分支机构及从业人员招聘、营销活动、投顾业务等方面管控不到位”。从公司到营业部，从制度管控到一线员工执业行为，湘财证券的合规管理正在经历多方面考验。

销售多环节违规，广州营业部被警示

从决定书来看，湘财证券广州大道北证券营业部存在个别员工在金融产品营销过程中作出误导性陈述、向不符合投资者适当性要求的客户推荐私募基金产品、向客户提供风险测评答案、向客户返还金融产品认购手续费等问题。同期发布的另一决定书则直指员工王蓉杰个人，其在任职期间存在与营业部决定书所列事项相对应的违规行为。

这些行为分别违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《证券期货投资者适当性管理办法》《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》以及《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》等多部法规，广东证监局认定，上述违规行为反映出该营业部“未能严格规范员工执业行为、合规管理不到位”。

多地分支机构曾被点名

拉长时间来看，湘财证券及其分支机构近年来已有多次因经纪、投顾、金融产品销售和员工管理问题被监管点名。

2026年4月，湖南证监局对湘财证券采取出具警示函措施，监管指出，公司在经纪业务展业过程中业务风险揭示不足，对分支机构及从业人员招聘、营销活动、投顾业务等方面管控不到位；在相关投诉处理过程中，对过往业务办理不规范等事项排查不到位，未及时发现员工违规行为，湖南证监局要求公司认真整改，并在收到决定书之日起一个月内提交书面整改报告。

再往前看，2023年9月，上海证监局曾对湘财证券上海江宁路证券营业部采取出具警示函措施，该营业部个别投资顾问在向客户推介湘财证券代销的“云涌”系列集合资金信托计划过程中，未能准确介绍相关产品信息，监管认为这反映出营业部内部控制不完善、合规管理不到位。

同日，上海证监局还对湘财证券上海金沙江路证券营业部采取警示函措施，该营业部除存在个别投资顾问推介“云涌”系列集合资金信托计划时未能准确介绍产品信息外，还存在个别投资顾问与客户共同出资购买代销金融产品并约定分享投资收益的情形。

2023年12月，江苏证监局对湘财证券南京江东中路证券营业部采取警示函措施，问题包括对个别证券经纪人在委托合同约定地域范围以外执业活动合规管理不到位，导致未能及时发现证券经纪人在执业过程中存在为客户间融资提供中介便利的行为；以及证券经纪人档案管理存在不足。

财富管理转型加速，业务扩张考验合规能力

这些罚单出现的背景，是湘财证券正在强化财富管理转型。

湘财股份（600095）2025年年报显示，湘财证券2025年实现金融企业报表口径下营业总收入20.12亿元，同比增长21.94%；净利润5.30亿元，同比增长118.08%；截至2025年末，资产总额403.70亿元，净资本83.08亿元。

在财富管理业务方面，湘财证券2025年提出“财富管理转型成效显著”，年报称经纪业务客户数量、资产规模实现双增长，佣金收入、投资顾问业务收入均实现历史较好水平，融资融券息费收入、产品销售收入亦取得近年来较好表现。公司还提到，财富管理部门持续完善客户分类分级服务体系，以AI技术为核心引擎，构建ATO一体化经营体系，推动服务模式从“产品导向”向“客户需求导向”转型。

这也解释了监管关注的重点，财富管理转型本质上不只是把客户从股票交易引向基金、私募、信托、资管产品和投顾服务，更要求券商具备更强的产品筛选、客户识别、风险揭示、销售留痕和持续服务能力。

湘财证券的财富管理转型，还与湘财股份拟吸收合并大智慧（601519）的资本运作有关。

根据湘财股份、大智慧披露的报告书，这一交易采用“换股吸收合并+募集配套资金”方式，湘财股份A股换股价格为7.51元/股，大智慧A股换股价格为9.53元/股，换股比例为1:1.27；配套募集资金总额不超过80亿元，拟投向金融大模型与证券数字化建设、大数据工程及服务网络建设、财富管理一体化、国际化金融科技、补充流动资金及偿还债务等项目。

湘财股份2025年年报摘要也提到，本次交易能将大智慧的产品、技术和流量优势与湘财证券的牌照、运营能力、网点布局等优势深度融合，提升湘财证券财富管理和金融服务能力。

这意味着，湘财证券未来若进一步借助大智慧的线上流量和金融信息服务能力，财富管理业务的客户触达半径可能扩大，线上投顾、产品销售、客户转化和融资融券等业务场景也会更复杂。但对于公司而言，真正的考验不只是能否把大智慧的流量和能力导入证券业务，更是能否在获客、测评、推荐、认购、回访等环节建立可追溯、可约束的合规链条。