随着上市公司三季报披露收官，头部私募机构的研究方向与公开持仓逐渐呈现出更具体的轮廓。

财中社梳理2026年10月1日至11月2日的投资者关系活动记录发现，淡水泉出现在83家A股上市公司的交流名单中，覆盖16个申万一级行业，其中医药生物、电子和电力设备是公司数量最多的三个方向。

与此同时，三季度前十大股东名单显示，淡水泉旗下产品新进入横店东磁（002056）前十大股东。调研覆盖、已披露持仓与最新市场观点相互参照，显示淡水泉在科技和医药之间采取了较为宽广的基本面研究布局。

医药占比逾三成，医疗器械成调研重点

在83家被调研公司中，医药生物有31家，占37.35%，居各行业之首。进一步看，医疗器械公司19家，占医药生物样本的61.29%；另有化学制药6家、医疗服务4家，中药和生物制品各1家。

医疗器械名单包括迈普医学（301033）、乐普医疗（300003）、鱼跃医疗（002223）、澳华内镜（688212）、爱博医疗（688050）、英科医疗（300677）等，它们涉及神经外科植入材料、医疗设备、眼科产品及医用耗材等不同细分市场。密集覆盖医疗器械，使产品商业化、医院终端需求、渠道效率与费用控制成为观察淡水泉研究范围的重要线索。

迈普医学10月22日的投资者关系活动记录中列有淡水泉，公司前三季度实现营业收入2.94亿元，同比增长18.09%；归母净利润0.90亿元，同比增长19.18%。交流中，公司重点介绍了收购广州易介医疗的进展：10月14日完成标的资产交割，业务布局将从植入医疗器械延伸至介入领域；同时，海外销售团队建设、集采接续结果以及新产品布局也是交流内容。

另一家受到关注的是爱博医疗，10月28日举行的电话会议参与名单中，同样出现了淡水泉。公司在交流中谈及人工晶状体业务、隐形眼镜产品与并购子公司的经营协同，也说明了销售费用、采购支出及回款节奏对经营的影响。

科技方向覆盖29家公司，算力PCB与电网设备受关注

除医药生物外，电子行业有13家公司、电力设备9家、计算机6家、通信1家，四个行业合计29家，占本次调研样本的34.94%。其中，电子行业包含5家半导体公司、3家电子元件公司；电力设备则各有4家电网设备公司和电池公司。

具体名单中，长电科技（600584）、广合科技（001389）、东芯股份（688110）、安集科技（688019）等位于电子产业链，四方股份（601126）、思源电气（002028）、华通线缆（605196）等属于电网设备方向，德福科技（301511）、骆驼股份（601311）等涉及电池产业链。这一分布既包括AI基础设施上游制造，也覆盖电网和能源设备等其他制造环节。

10月12日至14日，广合科技举行的投资者交流活动中列有淡水泉。公司表示，算力硬件需求带动其通用服务器、AI服务器及加速卡相关PCB业务发展；与此同时，部分客户因CPU和存储芯片暂时性短缺而推迟提货，影响部分PCB产品出货。公司正在调整排产安排，泰国基地则已完成核心客户认证，后续新增设备将逐步投入使用。

算力需求增长、供应链配套、海外工厂良率和客户实际提货节奏，共同影响企业能否把订单转换为收入及利润。与医疗器械关注新品销售和成本管控相似，科技制造企业的研究也逐步深入具体经营环节。

新进横店东磁前十大股东，最新月报强调盈利质量

持仓端则出现了一条与制造业研究方向相关的线索。

横店东磁2026年第三季度报告显示，“中国对外经济贸易信托有限公司—淡水泉精选1期”进入公司前十大股东，9月末持有499.78万股，占总股本的0.31%，该产品此前未出现在公司半年报的前十大股东名单中。

横店东磁的业务横跨磁材器件、光伏和锂电，公司半年报显示，上半年磁材器件收入29.85亿元，同比增长25.93%；锂电业务收入17.48亿元，同比增长35.91%；光伏业务收入73.69亿元，同比下降8.50%。可见在同一企业内部，不同业务面对的市场需求与盈利环境已有明显分化。

前三季度，横店东磁实现营业收入182.92亿元，同比增长4.16%，归母净利润13.33亿元，同比下降8.24%。公司解释，人民币对欧元、美元升值导致外币结算业务产生较大汇兑损失，拖累利润表现。

对淡水泉而言，这一公开持仓与其近期覆盖的电子、电力设备和制造业公司在产业层面存在交集，也提供了检验盈利韧性的具体案例。

11月3日，淡水泉发布2026年10月月度观点，认为市场调整后，部分企业股价已与产业进展出现错位，AI技术进步和应用渗透仍在持续，先进制造的出海空间也在拓展。淡水泉同时强调，经历前期市场波动后，投资者会更加重视企业的盈利确定性、现金流质量，以及商业模式是否清晰和可持续。

综合近期调研与三季度公开持仓来看，淡水泉的研究重点主要集中在医药创新和科技制造两大方向。医药领域以医疗器械为主要落点，科技领域则从算力、半导体延伸至电网和新能源设备，横店东磁新进入公开持仓名单，也反映出其对制造业企业的关注。

这一布局与淡水泉近期强调的盈利确定性和现金流质量相呼应，随着市场调整带来估值变化，企业的实际经营表现愈发重要。无论是医疗器械新品推广，还是科技制造企业扩产出海，持续的市场需求、稳定的盈利能力和良好的现金流表现，都将成为衡量企业长期成长价值的重要依据。