2026年1月13日，华安证券（600909）发布公告称，公司拟向华富基金管理有限公司增资1020.4万元，增资价款为2646万元，增资完成后，华安证券对华富基金的持股比例从49%提升至51%，从而成为控股股东。相关议案还需要华富基金股东会审议并取得证监会核准，华安证券也披露将于2026年1月28日召开临时股东会并进行网络投票的安排。

在市场看来，这是一笔典型的“小资金换控股权”的牌照型交易。对于券商来说，公募牌照的战略意义不言而喻。

2646万撬动控股权

根据公告，华安证券支付的2646.16万元中，只有1020.41万元计入注册资本，其余部分则进入公司资本公积。评估机构以资产基础法作为最终结论，以2025年7月31日为评估基准日，华富基金股东全部权益价值为6.48309亿元，相较账面归母净资产增值1.34%，并据此确定每1元注册资本作价2.59元。

事实上，在2016年和2017年，华安证券曾先后两次对华富基金增资，华富基金的注册资本也从1.2亿元先后增至2亿元、2.5亿元，只不过当时各方为“同比例增资”，因此华安证券的持股比例保持不变。与前两次不同的是，这次只有华安证券进行了增资，完成增资后华安证券持股比例从49%上升至51%，华富基金成为其控股子公司，而安徽省信用融资担保集团有限公司持股从27%稀释为25.94%，合肥兴泰金融控股（集团）有限公司则从24%稀释至23.06%。

另外，由于华安证券高级管理人员余海春当前担任华富基金董事长和法定代表人，本次增资构成了关联交易。

华安证券的战略考量

华富基金成立于2004年4月19日，注册资本2.5亿元，主营业务包括基金募集、基金销售和资产管理。截至2025年9月30日，华富基金合并资产总额8.66亿元，净资产7.05亿元。2025年前三季度，公司实现合并营业收入2.54亿元，净利润1922万元。

Wind数据显示，截至2025年底，华富基金管理公募基金87只，管理规模已超千亿元，较上年末增长20%，旗下多只权益及固收基金收益率在同类型基金中排名靠前。华富基金近期已完成华安证券旗下“月月红”现金管理型集合资产管理计划的管理人变更，产品更名为“华富天华货币市场基金”，产品类型由集合资产管理计划变更为公募基金。这一变更顺应了监管部门对大集合产品公募化改造的要求。

对于华安证券而言，增资并控股华富基金具有多重战略意义，最直接的就是获得公募基金牌照，这与公司在公告中表述的“完善财富管理业务布局、提升资产配置服务能力”相一致。

近年来，华安证券在大财富管理领域频频发力，先后获批基金投顾业务、设立资管子公司等，控股华富基金后，华安证券将形成“公募+私募、权益+固收、境内+境外”的多元化财富管理产品谱系，整合客群、渠道、服务资源，增强对客户的资产配置服务能力。

从财务角度看，华安证券2025年三季报显示，报告期内公司实现营业收入44.23亿元，归母净利润18.83亿元，分别同比增长67.32%和64.71%，并表华富基金后，公司资产规模将进一步增厚，经营业绩有望再上新台阶。

公募牌照争夺战

华安证券此次增资控股华富基金，也反映了券商行业获取公募牌照的强烈意愿，随着券商参公大集合产品改造过渡期即将结束，2025年11月以来已有至少25只参公大集合产品变更管理人。

当前，券商资管对公募牌照的申请已出现“退潮”现象，曾经提交过申请的广发资管、光证资管、国证资管、国金资管陆续从资产管理机构开展公募基金管理业务资格审批表上“消失”。这一转变背后有监管与市场的双重考量：一方面，公募基金行业集中化加剧，新入局者难以突破规模瓶颈；另一方面，券商资管在私募资管、财富管理等领域的差异化优势更显著，ROE水平更高。

华安证券选择通过增资控股现有公募基金而非独立申请牌照，既避免了漫长的审批等待，又能够快速获取公募业务能力，体现了更为务实的战略选择。

华富基金的千亿管理规模将与华安证券现有业务形成互补，随着华安证券“月月红”等产品陆续并入华富基金平台，一个更完整的财富管理版图正在安徽这家券商手中逐步成形，控股华富基金不仅意味着获得公募牌照，更是打开了向综合财富管理转型的战略通道。