9月4日晚间，兴业皮革科技股份有限公司（002674.SZ，下称“兴业科技”）一纸公告，将这家老牌皮革企业重新推向舆论中心：因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案。

这是兴业科技今年以来第二次因信息披露问题成为市场焦点。

两个多月前，一纸收购磷化铟（InP）资产的公告，曾让这家以牛皮革为主业的公司在10个交易日内斩获7个涨停板，区间累计涨幅逼近95%，股价一度上涨至31.71元，创上市以来新高；此后又急转直下，多次跌停，截至目前股价已较高点近乎腰斩。

股价连板，标的连亏

2025年9月18日，兴业科技公告称与苏州能斯达签署战略合作协议，拟基于天然皮革、生物基材料共同研发“柔性电子皮肤”。公司自己在后续公告中承认，该产品仍处于研发初期阶段，距离量产仍需较长周期，且能否量产存在极大不确定性，下游需求也不明确。

2026年6月21日晚间，更具冲击力的消息传来：兴业科技与青岛立昂晶电半导体科技有限公司签署框架协议，拟收购其磷化铟衬底及半导体电子材料业务，交易总价5500万元现金，并先行支付1500万元定金。

磷化铟是光通信、算力光模块的核心材料，消息一出，公司股价应声连续涨停。7月23日，公司董事会审议通过正式方案，由全资子公司江苏兴光以5500万元收购标的资产。

然而，公司自身披露的数据却给这场“半导体转型”泼了冷水：标的资产截至2026年5月末总资产仅1702.46万元、净资产637.04万元，2025年全年收入444.42万元、净亏损306.91万元，2026年前5个月收入234.38万元、净亏损144.09万元，在手订单不超过200万元，且过去三年均未能盈利，产品以2、3英寸磷化铟衬底为主，尚不涉及光模块客户。

公司还在公告中坦承自身“无半导体新材料领域技术研发、生产运营、市场拓展相关管理经验”，现有设备、技术、人员及客户渠道“与半导体新材料领域无相关性”。这被媒体形容为一场“自拆台”式的降温澄清。

从涨停到腰斩

兴业科技股价其实在框架协议正式披露前的6月18日已提前涨停，随后6月22日至6月29日期间再拉6个涨停板。此后股价小幅下落后再度冲高，股价最高摸高至33.88元。

7月1日，公司股价即告跌停，7月2日盘中一度触及涨停又迅速回落，上演“地天板”，此后又多次出现跌停。深圳证券交易所也在此期间将兴业科技列为重点监控证券公司则先后于6月23日至7月16日间五次发布股票交易异常波动公告，反复提示磷化铟业务对当期业绩影响极小。

值得注意的是，就在这轮题材炒作启动前不久，公司大股东春宏投资（控股股东附件省万兴投资的一致行动人、持股5%以上股东）已于2025年11月预披露减持计划，拟减持不超过3%股份（约886.65万股），并于2026年2月披露实施完毕。合计套现约1.18亿元。

彼时公司基本面并不乐观：2025年前三季度归母净利润约3965.58万元，同比大幅下滑；全年看，2025年营收29.86亿元，同比微增1.19%，归母净利润1.01亿元，同比下滑28.41%。2026年上半年业绩有所回暖，营收13.91亿元，同比增长3.89%，归母净利润4269.12万元，同比增长36.61%，但增长建立在上年同期较低基数之上。

截至目前，公司股价已较6月29日历史高点大幅回落31%，跟风入场的投资者浮亏明显。

立案落地

9月4日的立案公告，是监管层对兴业科技一系列市场表现关注的最新落点。

公司公告称因涉嫌信息披露违法违规被立案，将积极配合调查，并强调公司生产经营活动正常，该事项不会对生产经营产生重大影响。公告未披露具体涉嫌违规事项，有市场消息将其与此前磷化铟收购前后的股价异动、信息披露节奏联系起来分析。

兴业科技2026年半年度报告披露的《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》显示，公司与全资子公司兴业投资国际有限公司之间的周转借款余额从年初的1.96亿元增至期末的2.27亿元，与各类关联方之间的关联资金往来期末余额合计达3.59亿元。

这类内部资金调度虽属常规科目，但在监管立案背景下，也成为投资者审视信息披露质量的又一观察窗口。