1月13日，中捷资源（002021）一则股权变动公告，将一场隐秘的资本布局推向台前：大股东广州农商行（01551）拟以2.9亿元出让8.8%股份离场，而受让方广州谦润投资合伙企业（有限合伙）（下称“谦润投资”）“掐点”成立的背后，正隐现曾搅动资本市场的郑友佳身影。

这场股权更迭，究竟是常规资产处置，还是郑氏资本版图的又一次扩张？

二股东更迭，“无主”困局待破

中捷资源这宗股权出让并非一帆风顺，在市场观望中完成了从流拍到成交的转折，而受让方谦润投资的“掐点”入局与背后资本脉络，更成为关注焦点。

时间回到2025年12月4日，广州农商银行依据相关规定，将源于中捷资源重整计划的1.1亿股抵债股份（占总股本8.8%）推上公开拍卖台，因无人报名，首轮拍卖于12月11日流拍。

2025年12月31日，广州农商行重启第二次公开拍卖，竞买期限截止至2026年1月9日。此次拍卖迎来了买家——谦润投资，拍卖落槌当晚，双方便签署《股份转让协议》，约定以2.7元/股成交，总价款2.9亿元。

这笔交易将重塑中捷资源股权结构。权益变动完成后，广州农商银行将彻底退出，谦润投资则跻身第二大股东。

当前中捷资源仍处于无控股股东、无实际控制人的状态，2025年前三季度6亿元营收对应的归母净利润仅122万元，盈利能力有待提升。这也让市场好奇：新进的谦润投资会仅作财务投资者，还是介入公司治理填补真空？

广州农商银行已明确保证，减持行为符合监管要求，无股价对赌、股份代持等安排。这场“干净利落”的退出缓解了银行非主业资产管理压力，但也给中捷资源留下挑战：缺乏核心主导力量的背景下，如何平衡利益、推动业绩回升，是其2026年需直面的硬仗。

值得深挖的是谦润投资的成立时机——2026年1月6日才在广州天河区完成工商注册，此时距离第二次拍卖截止仅剩72小时，3天后的1月9日便成功竞得标的。这家注册资本仅8800万元的企业，能拿下总价2.87亿元的股权，其背后的资本支撑引人探究。

工商信息穿透后，脉络逐渐清晰：谦润投资为“即设即用”架构，注册资本仅占交易总价的30.6%，且股权高度集中——99.9%股份由广东至谦投资控股有限公司（下称“至谦投资”）持有，而至谦投资80%股权归广州钧和投资发展有限公司（下称“钧和投资”）所有，钧和投资99%股权则由郑友佳掌控。清晰的“钧和投资—至谦投资—谦润投资”链条，意味着郑友佳是谦润投资的实际控制人。

作为核心控股平台，钧和投资旗下关联企业达17家，业务覆盖租赁、商务服务、资产管理等多个领域；成立于2021年的至谦投资，由郑友佳亲自担任执行董事及经理。最终，借助这套股权架构，谦润投资顺利完成受让，成为中捷资源第二大股东。

从嘉美包装“杀猪盘”走出的操盘手

谦润投资的“闪电入局”展现了资本运作的效率，而其背后主导者郑友佳的名字，却关联着资本市场一段难以磨灭的监管案例。在不少投资者的记忆中，郑友佳的市场形象并非“白衣骑士”，而是与2020年惊动证监会的嘉美包装（002969）股价操纵案紧密绑定，该案导致数千投资者蒙受巨额损失。

2020年8月3日，彼时身为私募基金实际控制人的郑友佳，选中了上市仅8个月、流通盘仅9526万股的嘉美包装作为操作标的。

为规避监管、形成操作合力，郑友佳团伙借入近4亿元资金，通过配资中介获取80余个“拖拉机”账户秘密建仓。在随后的一个多月内，该团伙通过连续交易、账户对倒等方式放大成交量，推动嘉美包装股价从8.44元逐步攀升至12.12元，区间最大涨幅超44%。

截至9月8日，郑友佳已实际控制3883万股，持股比例占当时公司流通盘的40.7%，实现了对流通盘的实质控制。

在完成筹码收集与股价拉升后，出货环节的“绞杀”如期上演。2020年9月9日，郑友佳联合“老马”“欢水君”“王斌”等多位股市“黑嘴”，在直播间同步开展宣传，诱导约7000名散户在早盘高位买入。

当日盘面出现惨烈一幕——嘉美包装股价一度冲高至13.19元涨停价，随后15分钟内遭遇集中抛售，股价快速“由红转绿”，最终封死在10.80元跌停板，当日振幅达20.02%、换手率69.36%，上演了典型的“天地板”行情。

交易数据显示，郑友佳在当日将所持3883万股全部抛售，套现金额达4.9亿元，其个人抛售额占当日该股总成交额的58.8%，是当日股价崩盘的直接主导因素。

这场操纵行为中，郑友佳向“黑嘴”团伙支付的佣金高达3000万元，而普通投资者则承受了沉重损失——在随后的三个交易日内，嘉美包装连续无量跌停，截至2021年2月，股价最低跌至4.36元，较郑友佳出货高位累计跌幅近67%，不少加杠杆买入的投资者惨遭爆仓、血本无归。

2021年5月，证监会官网正式通报该案告破，明确将其列为利用“股市黑嘴”操纵市场的典型案例，郑友佳及其团伙23名主要成员悉数归案并被批准逮捕。

从二级市场操纵者到重整“专业户”

2021年1月15日，就在其操盘团伙成员因嘉美包装案被分批批捕的关键节点，郑友佳前瞻性地设立了广东至谦投资控股有限公司，搭建起新的核心资本平台。此后，他逐步脱离过去依赖“黑嘴”煽动、账户对倒造假的操作模式，将资本运作重心转向企业破产重整这一特殊机会领域，依托新搭建的资本平台开展投资活动。

2024年以来，郑友佳的“至谦系”资本版图扩张提速。在转型初期的试水阶段，他的路径并非一帆风顺。2023年末，郑友佳通过旗下核心子公司——至谦投资运营（广州）有限公司，以中核健康联合体成员的身份，正式介入*ST太安的预重整进程，尝试首个纾困项目。

然而，*ST太安的控股股东存在严重且未彻底解决的非经营性资金占用痼疾，这一致命问题直接导致重整推进受阻。

2024年4月，广东省汕头市中级人民法院正式裁定终结预重整程序，且不予受理后续重整申请，这次折戟让*ST太安彻底陷入退市危局。

但短暂的失利并未阻挡转型步伐，在随后的*ST傲农重整案中，郑友佳精准把握机会，展现了成熟的“围猎”能力。2024年底，他通过实际控制的两大主体——湖南钜银私募基金管理有限公司与汕阳凯台（广州）投资合伙企业（有限合伙），以财务投资人联合体成员的身份入局，最终以约1.70元/股的极低对价，通过资本公积转增股本的方式完成投资。

随着重整方案的落地执行，*ST傲农的经营状况快速改善：2024年度财报显示，公司实现净利润5.8亿元，审计机构出具标准无保留意见；2025年5月，公司顺利“摘星摘帽”，股票简称恢复为“傲农生物”，回归正常经营轨道。

再看中捷资源的现状，恰好契合郑友佳的特殊机会投资偏好：公司正处于典型的治理真空期，2025年前三季度实现5.98亿元营收，但归属于母公司股东的净利润仅122万元，盈利能力极其微薄；同时，公司长期无控股股东、无实际控制人，治理结构存在明显缺口。

对郑友佳而言，以2.7元/股的价格卡位第二大股东，其意图或并非着眼于二级市场的短线溢价，更可能指向公司未来治理权重组过程中可能释放的壳资源价值，以及后续资产剥离、业务整合带来的潜在价值重塑空间。