近日，银行业信贷资产登记流转中心（银登中心）挂出两则信用卡不良贷款转让招商公告。浦发银行（600000）将两期合计未偿本息费约72亿元的信用卡不良资产包公开挂牌，涉及25.5万笔长期未提起诉讼的债权。

六年坏账，一朝剥离

从银登中心披露的招商公告看，两期资产包的底层结构高度相似。第1期债权金额约32.6亿元，未偿本金14.6亿元、未偿息费18亿元，涉及15.2万笔未诉债权；第2期债权金额约39.4亿元，未偿本金15.1亿元、未偿息费24.3亿元，涉及10.3万笔未诉债权。两期合计未偿本息费约72亿元，其中未偿息费约42.3亿元，超过未偿本金（约29.7亿元）。

资产包有三个突出特点：账龄长、金额分散、持卡等级高。两期加权平均逾期天数分别为2226.4天和2121.3天，即债权平均已逾期近六年；合计25.5万笔债权全部未进入诉讼。

从单笔规模看，第1期户均本金约1万元，99%以上的本金余额在5万元以内；第2期户均本金约1.5万元，七成以上本金余额在10万元以内。借款人加权平均年龄约44岁，30-50岁人群占本金规模七成以上。

持卡等级上，第1期超八成、第2期近九成的借款人持有白金卡或高端白金卡。这些资产多为早年争夺中高净值客群时发放，如今逾期多年、回收困难，持续占用银行的资本与拨备。

浦发银行此时集中挂牌，与市场、政策时点吻合。在此之前，个贷不良转让试点原定于2025年底到期，不少机构赶在期限前仓促出表、压缩尽调时间，个别资产包转让折扣低至两折。浦发银行自身在2025年1月试水的5期、约66.3亿元信用卡不良包，折扣也仅约0.5折。试点延期至2026年12月31日，加上银登中心自2026年1月1日起暂免挂牌费、交易费打八折，处置的紧迫性明显下降。浦发银行因此可以有更充裕的时间筛选受让方、确定价格，避免重演此前的低折扣出清。这72亿元资产预计7月中下旬完成出表后，将释放出被长期占用的风险加权资产与资本。

“双降”背后，风险暗藏

集中挂牌剥离72亿元信用卡不良资产，是浦发银行清理历史包袱的举措。但单看财务指标容易误判，这场“出清”暴露出的，其实是更深的资产质量问题。信用卡与零售业务承受的压力最直接：规模在收缩，隐性不良偏高，“量价”几乎难以兼顾。

这种承压有多重？先看风险化解的成本。2025年末浦发银行不良率降至1.26%，2026年一季度又探到1.23%，但这主要靠的是极限“割肉”，并非新增风险真的收敛了。2025年全年，该行核销及处置的损失类资产高达603.30亿元，超过了同期500.17亿元的归母净利润。辛苦干一年，赚的利润还填不上此前积累的坏账窟窿。放在这个背景下再看信用卡板块的“双降”——2025年末不良余额74.88亿元、不良率1.92%——就需要打一个问号了。

银登中心此次挂牌的72亿元信用卡不良资产包，恰好提供了一个参照：这批平均逾期近六年的债权，未偿息费高达42.31亿元，远超29.69亿元的本金，且八成以上、甚至近九成的借款人都是白金卡及以上的客群。信用卡不良率下降，很大程度上是把存量烂账强制剥离出表；而逾期资产中高端客群占比如此之高，也意味着早期授信环节可能存在对这部分客户信用状况的错估。

存量包袱切除了，当期数据自然好看一些，但放眼全行，高达204.79%的拨备覆盖率并不能带来绝对的安全感。更宽泛的风险先行指标依然偏高。跳出狭义的“不良贷款率”，从更宽泛的资产质量先行指标来看，浦发银行仍面临不小的潜在风险。2025年末，该行不良贷款总额为719.90亿元。同期，逾期90天以上的贷款余额为592.12亿元，涵盖逾期90天至1年、1至3年及3年以上各时间段。据此计算，“逾期90天以上贷款偏离度”约为82.25%，各项逾欠偏离度指标均保持在100%以内。从数据来看，该行在不良资产认定上执行了相对严格的标准，账面不良已基本覆盖了绝大部分长期实质性违约风险。

不过，“偏离度安全”并不意味着风险已充分释放。财报同时显示，2025年末该行全口径逾期贷款高达1075.47亿元。剔除逾期90天以上的部分后，仍有约483.35亿元的贷款处于“逾期1天至90天”的早期违约阶段。加上1194.31亿元的关注类贷款和逆势升至379.32亿元的重组贷款，尚未被正式计入“不良”但存在劣变可能的资产规模已相当可观。这部分资产若在经济下行或居民降杠杆的过程中进一步向下迁徙，可能对全行未来的不良生成和利润表现形成持续压力。

资产质量面临的压力，使得浦发银行在零售业务上采取了更为审慎的策略，但新的矛盾也随之而来——控风险与保规模，很难两全。为抑制新增不良，发卡门槛大幅收紧，信用卡规模随之下降：2025年末信用卡及透支余额勉强维持在3893.27亿元，到2026年一季度末已滑落至3805.75亿元，单季缩水近88亿元。个人按揭贷款全年增速仅为2.04%，基本原地踏步。

总的来看，浦发银行目前的零售与信用卡业务，正处在一种“以价换量、以核销换空间”的脆弱平衡中。旧的高收益业务因历史坏账包袱太重，不得不主动收缩；新的低息消费贷风险虽低，却撑不起原有的盈利中枢。出清72亿元历史账外包袱只是第一步，真正要解决的难题是：在净息差仅1.42%的低位下，如何既稳住零售规模、又不击穿盈利底线。

零售换挡，何以为继

大规模剥离不良资产，是浦发银行优化资产负债表、调整资产结构的手段。此次挂牌的72亿元信用卡资产，意在清理早年扩张期留下的高风险存量。这批长期逾期债权预计7月中下旬出表后，可释放被占用的风险加权资产与资本，腾出的信贷额度将转向资产质量更好的零售业务。

零售业务的重心正从信用卡规模扩张转向财富管理。2025年末，浦发银行管理个人金融资产（AUM）4.66万亿元，同比增长20.26%；月日均金融资产600万元以上的私行客户5.55万户。2026年一季度末，零售存款1.83万亿元，单季增加929.77亿元，占比较上年末升至31.61%。负债结构改善，加上"财资α"资产配置体系与"浦小财"财富智能体的应用，为零售业务提供了成本较低的稳定资金。

在消费信贷端，浦发银行正明确将信贷资源从无特定场景的高风险信用卡透支，向低息且绑定场景的个人信用消费贷款转移。作为承接该策略的核心产品，“浦闪贷”在2025年实现了规模的快速扩张：全年累计投放2481.88亿元；截至年末，授信客户超94万户（同比增加30.56万户），授信总额达2058.26亿元，实际贷款余额为832.07亿元。

在风控与资产质量方面，有别于传统信用卡的粗放授信，该产品主要依赖线上化与自动化审批闭环，实施贷前数据驱动、贷中额度动态调整及贷后集中监控。截至2025年末，“浦闪贷”的不良贷款率为0.32%，显著低于同期信用卡板块1.92%的不良率，呈现出明显的底层资产质量差异。

进入2026年一季度，该业务升级至4.0体系，进一步强化“场景+贷款”的深度绑定，将信贷支用直接嵌入房屋装修、电商购物等真实消费环节。在实际操作中，该业务系统对接了国家个人消费贷款财政贴息政策，可实现贴息资金的自动扣减。这一系列动作反映出其明确的资产置换逻辑：主动压缩无场景支撑的信用透支敞口，通过场景切入与数据风控，获取风险成本更低的零售信贷资产。

总的来看，挂牌处置72亿元信用卡不良资产，是浦发银行清理过往扩张周期遗留风险的必要动作。依托信创算力集群和规模化风控模型，该行正按"平台—产品—系统"的框架推进转型。短期内的规模收缩与存量出清，目的是修复资产负债表，为后续经营留出余地。