连续两个跌停后，2月24日，商业航天热点题材股——巨力索具（002342.SZ）微跌1.49%。

这也意味着，在借助商业航天概念推动市值一度突破180亿元后，巨力索具因投资者追问不得不进行业绩澄清后，市值进入“还债期”：截至2月24日收盘，巨力索具市值约146亿元，三个交易日股价较高点下跌28.99%。

尽管巨力索具公告否认公司就商业航天概念受访，但其题材炒作轨迹实非首次。

屡蹭热点

公告显示，巨力索具2025年在商业航天领域的总订单金额仅为996.51万元，占营收比例不足0.5%；2026年至今新增订单仅129万元。

而其股价自2025年12月底不足7元/股启动，2月11日创下21.42元/股高点。

也因股价暴涨，有投资者早在1月下旬，就反复询问公司商业航天的具体收入规模和订单情况。

一位投资者更是在2月6日直接发问，公司能否清晰给出一个数量级。但巨力索具董秘的回复却始终如一：“登录公司官网，关注公司公众号、公司指定媒体以及公司披露的投资者关系记录表了解详细内容。”

（来源：深交所互动易）

股价短期内增幅逾200%后，巨力索具才发布澄清公告，披露订单金额。次日，巨力索具一字跌停， 追高的投资者被牢牢困在跌停板上。

（来源：choice数据）

而从航母到深海再到商业航天，巨力索具能蹭的热点都要蹭一蹭，每一次公司股价也都会迎来阶段性脉冲式上涨。

以巨力索具曾经广为流传的“航母阻拦索概念股”故事为例。巨力索具曾为美国航母供应阻拦索而不自知，最终解决了国产航母的“卡脖子”难题。尽管这一传闻早在2023年就被媒体辟谣，但这并未阻止该故事在股吧和自媒体中持续流传。

面对航母传闻，巨力索具董秘延续其一贯的态度：不否认，不承认，不澄清。有投资者在互动平台直接询问时，得到的回复依然是“感谢你对公司的关注”。

更有趣的是，巨力索具实控人杨氏家族成员自身也在为这些概念添柴加火。

巨力索具实际控制人之一杨子在其抖音视频中提及“巨力集团航母的阻拦索也有，巨力是航母阻拦索的生产厂家”，并在视频中展示了长征五号、港珠澳大桥等工程形象。

尽管曾是演员的杨子并非巨力索具“董监高”，但其个人IP与家族企业的深度绑定，为这些概念的传播提供了天然的流量入口。

2025年3月，“深海科技”首次写入政府工作报告，巨力索具迅速被市场归入深海概念股，股价连续四个交易日涨停，随后实现六连板。随后，公司发布股票交易异常波动公告，称“没有应予以披露而未披露的事项”。

而随着股价跳涨，巨力索具实际控制人杨建忠将其持有3010万股办理质押展期，质押比高达60.2%。

此轮商业航天热潮中，同样的剧本再次上演。

2026年以来，巨力索具股价凭借商业航天概念大涨，控股股东和实际控制人则密集质押股份。2月2日控股股东巨力集团质押708万股、实控人杨会德质押783万股；2月10日和12日，实控人杨建忠共计质押2180万股。

对于巨力索具股东股价高位的密集质押，市场不乏质疑之声。“早不澄清晚不澄清，等自己质押完了才说，这不是明摆着收割吗？”

可巨力索具仅在公告中表示，上述质押不存在平仓风险，不会导致公司控制权变更。而在股价顶点完成质押、澄清公告随即发布的节奏之下，时间点的巧合难免引发市场吐槽。

此外，巨力索具控股股东杨氏家族自2013年限售股解禁后，累计套现金额超过28亿元，是公司上市以来累计净利润的4倍有余。

财务隐忧

商业航天光环之下，巨力索具2025年12月收到河北证监局的行政监管措施决定书。

监管文件显示，巨力索具存在三项明确违规行为：应收账款减值计提不准确，导致2023年坏账准备少提215万元；政府补助披露不及时，一笔164万元的补贴拖延一个多月才公告；公司治理不规范，高管薪酬方案未履行审议程序，个别高管同时兼任审计委员会成员，违反独立性规定。

为此，巨力索具被采取责令改正及出具警示函措施。董事长杨建国、总经理杨超、财务总监付强、董秘张云均被监管谈话，违规行为记入诚信档案。

与此同时，巨力索具亦面临现金流紧张、回款压力大的问题。截至2025年三季度末，公司应收账款余额高达12.8亿元，占前三季度营业收入达73.5%。

高额的应收账款直接侵蚀了现金流。2025年前三季度，公司营业收入同比增长13.2%，但经营活动产生的现金流量净额却为-1.10亿元，回款压力大。

（来源：巨力索具三季度报）

此外，巨力索具三季度末资产负债率达54.4%，短期借款就有6.63亿元，公司的货币资金却仅有4.8亿元。同时，公司还存在4.23亿元的应付账款和4.8亿元一年内到期的非流动负债，偿债压力不言而喻。

对投资者而言，巨力索具的故事或许是一个提醒：在A股市场，从来没有什么“天上掉馅饼”的好事。那些脱离基本面、仅凭概念炒作的“妖股”，当潮水退去，最终留下的，往往是盲目追高被割的苦涩。