11月19日，首创证券（601136）公告称，公司董事会收到董事长毕劲松的书面辞职报告，因到龄退休，申请辞去第二届董事会董事长、董事及董事会专门委员会相关职务，辞职后不再在公司担任任何职务。

同日，公司召开第二届董事会第十九次会议，选举原总经理张涛为第二届董事会董事长，任期至本届董事会届满，自正式履职之日起兼任公司法定代表人。同时选举原职工代表董事蒋青峰为总经理，刘惠斌为副董事长。

首创证券此次“换帅”，表面上只是一次到龄退休的人事安排，背后却是首都券商队列、北京国资金融版图和首创证券自身战略调整的一次重要交接。

总经理接班董事长

公开简历显示，毕劲松生于1965年，早年就职于中国人民银行总行金融管理司，之后历任国泰证券总部发行二部副总经理、北京城市合作银行阜裕支行行长、国泰君安证券北京分公司总经理兼党委书记、中富证券董事长兼总裁、民生证券副总裁等职务。2007年起，他出任首创证券总经理，2011年起担任公司董事，长期担任公司党委书记、总经理，是首创证券从一家区域性券商成长为首都综合类券商、再到A股上市券商的关键人物。

近年来，外界对于毕劲松的印象主要有两点，其一是“以资管为主线”，他多次公开强调“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理及投资银行为两翼，以投资类业务为平衡驱动”，这也是首创证券的差异化发展路径。其二是对首创证券“首都金融国企”的定位，他多次强调首创证券要“肩负首都金融国企使命担当”。在此背景下，首创证券完成了A股上市，并且率先在券商资管净值化转型中形成相对优势，积累口碑与规模。直到2024年4月，毕劲松才正式出任上市后的首创证券董事长。

与毕劲松“老央行+老首创人”的履历相比，张涛明显带有“大券商投行”的印记。公开资料显示，张涛生于1972年，早年长期在华泰证券（601688）任职，历任总裁办公室总裁秘书、投资银行一部业务经理、福州办事处副主任等多项职务，同期还兼任华泰期货董事长。2019年起，张涛出任东兴证券（601198）总经理、财务负责人，并担任东兴香港董事会主席，成为“东方资产系”上市券商的核心经营管理者之一。

2024年，张涛调任首创证券，出任总经理党委副书记（后任党委书记），2024年5月当选公司第二届董事会非独立董事。值得一提的是，2024年末，东兴证券在张涛辞任近10个月后，聘任首创证券原副总经理王洪亮为新任总经理，完成了一次“高管互换”。在此之前，北京国资体系内券商、高管之间的流动就已频繁，张涛从中央金融企业背景的东兴证券转战首创证券，也被视为中央AMC系与北京地方国资在券商板块之间的协同与分工调整。如今正式出任首创证券董事长，这种协同将更具实质意义。

在扩张与稳健之间寻找平衡

从2025年三季报来看，首创证券业绩稳中有升。2025年前三季度，营业收入为20.15亿元，同比增长8.75%；归母净利润8.04亿元，同比增长7.19%，加权平均ROE为5.94%，同比微升0.03个百分点，经营现金流净额为-10.41亿元，较上年同期的-16.05亿元有所改善。与头部券商相比，这样的盈利水平并不突出。

从资产负债表来看，首创证券近年来资产端持续扩张、负债端明显抬升。截至2025年中期，公司合并资产总额约 542.43亿元，较上年末增加约16%；负债总额约 404.98亿元，剔除客户资金后的资产负债率为70.54%，较2024年末的66.19%明显上行。更关键的是，首创证券2025年以来在公开与非公开债券市场密集发债，呈现出“加杠杆”的特征。

从风险指标来看，截至2025年9月末，公司的风险覆盖率为219.33%，相比于2024年末的281.68%有所下降；流动性覆盖率为375.37%，也显著低于2024年末的858.22%。

对于刚刚上任的董事长张涛而言，他既可以在资本充足和评级基础良好的基础上进一步做大业务规模，同时又必须面对高杠杆水平之下的风险，如何实现平衡无疑是对新管理团队的考验。

首都券商的角色再定位

从股权结构来看，首创证券是北京国资金融版图的重要一子。从股权结构来看，截至2025年9月末，首创集团为第一大股东，持股56.77%，京投公司为第二大股东，持股17.31%。2025年10月，首创集团将所持首创证券的3.56%股份无偿划转给京投公司，划转完成后，首创集团持股比例降至53.20%，京投公司持股比例增至20.87%。对于这一“国资体系内”换仓，首创证券解释为：深化与京投公司战略合作、优化股东结构、实现优势互补与协同发展。

从产业层面来看，京投公司是北京市轨道交通和重大基础设施建设的核心平台，首创证券作为其重要参股的上市券商，有望在轨道交通REITs、城市更新、基建融资工具以及京津冀协同发展相关项目中发挥更大作用。

随着北京证券“重生”加入队列，北京国资体系内券商已达5家：北京证券、首创证券、第一创业（002797）、中信建投（601066）、金融街证券（01476），但其股权穿透后的实际控制人分属不同平台。此前，北京方面已经在券商、金融资产管理、金融租赁等板块推进过多次内部重组与整合，而此次首创证券的人事变动，也很可能是北京国资金融板块的又一次“微调”，一方面，通过股权腾挪和高管调整，强化首创证券与京投公司等市属平台之间的业务协同；另一方面，任用拥有华泰、东兴背景的新任董事长，持续提升在投行、经纪与综合金融服务上的市场化竞争力。