11月19日，金山软件（03888.HK）公布三季报，公司收益下滑，业务结构加速调整。

财报显示，三季度，金山软件总营收24.19亿元，同比下降17%；归母净利润2.13亿元，较2024年同期4.13亿元减少48%。

业绩背后，是办公软件与游戏业务的鲜明对比。办公软件及服务业务收益同比增长26%至15.21亿元，总收入占比63%；而网络游戏及其他业务收益，同比骤降47%至8.98亿元，总收入占比37%。

业绩下滑的主要原因在于游戏业务。

金山软件首席执行官邹涛指出，游戏收入下降源于部分现有游戏收益回落，新上线游戏如《解限机》仍处于市场培育期，未能及时弥补缺口。同时，2025年第三季度，中国游戏市场整体收入同比下滑4.08%，虽环比增长6.96%，客户端游戏表现亮眼，移动游戏市场则持续承压。

与之相对，WPS办公软件成为业绩亮点。

截至2025年9月底，WPS Office全球月活跃设备数达6.69亿台，同比增长9%。增长动力来自AI技术落地与国际化拓展，WPS个人业务通过AI新产品推广提升了付费用户数，WPS 365则凭借协作功能在民营企业市场取得进展。金山软件董事长雷军强调，公司正聚焦AI、协作与国际化核心战略，以覆盖个人用户到大型企业的全场景需求。

财报发布后，机构评级出现分歧。

里昂证券因游戏业务表现乏力，下调2025-2026年盈利预测，目标价降至35.5港元，维持“跑赢大市”评级；摩根士丹利指出游戏收入远低于预期，维持“与大市同步”评级，目标价38港元；而中银国际则上调评级至“买入”，认为股价调整后风险回报比改善，目标价从41.7港元微调至40港元。

11月20日收盘，金山软件股价下跌7.03%，报28.56港元，市值400亿港元。