西南地区的上市银行里，重庆银行（601963）率先披露了2026年半年报。数据显示，上半年该行实现营业收入84.86亿元，同比增长10.79%；归母净利润35.18亿元，同比增长10.29%。

在全行业净息差普遍承压的背景下，交出营收与净利润增速“双双破十”的成绩单，展现出强劲的盈利增长动能。不过，若深入拆解报表结构，这轮高增长主要源于负债端存款重定价带来的息差支撑；而在生息资产收益率下行、中间业务收入承压以及零售端信用减值仍待消纳的背景下，其业绩增长的均衡性依然面临考验。

息差走阔，多亏存款降息“抢时间差”

息差逆势走阔，是拉动重庆银行上半年营收的核心引擎。报告期内，该行利息净收入达到73.9亿元，同比多赚了15.3亿元，增幅高达26%，占总营收的比重也从去年同期的76.5%一路抬升到87.1%。受此带动，其净利息收益率同比回升7个基点至1.46%，净利差也微增5个基点至1.40%。不过，息差反弹并不是因为银行在贷款端掌握了更强的议价权，实质上纯粹是一场“负债成本降得比资产收益更快”的时间差红利。

在资产端，受有效信贷需求不足和利率下行的双重拖累，重庆银行生息资产平均收益率同比下滑36个基点至3.28%。作为主力创收盘子的客户贷款及垫款，平均年化收益率从4.35%掉到4.14%，其中对公贷款和个人零售贷款收益率分别下滑24和28个基点至4.40%和3.73%。此外，证券投资板块的年化收益率也从3.02%深跌46个基点至2.56%，成了资产端收益缩水最明显的出血点。

好在资产端流失的36个基点，被负债端更猛烈的降息节奏给抹平了。上半年，该行计息负债平均成本率由2.29%压至1.88%，整整下降41个基点，其中客户存款平均成本率更是下行46个基点至1.87%。具体拆开来看，对公活期和定期存款成本率分别降到了0.25%和1.96%。零售端方面，截至6月末，个人定期存款余额达到3233.1亿元，较上年末增长15.3%，存款定期化的惯性依然明显；但得益于过去两年中长期存款挂牌利率的接连下调，其个人定期存款平均成本率反而同比压降了47个基点至2.39%，实打实释放出了一大笔负债降本收益。

与吃息差业务的走强形成鲜明反差的是，重庆银行的非利息业务明显踩了刹车。上半年手续费及佣金净收入只有3.2亿元，同比下滑11.8%，在营收里的占比萎缩到3.8%。其中，代理理财业务收入同比大跌30.7%至1.2亿元，银行卡手续费收入跌到1248万元。与此同时，其他非利息净收入录得7.8亿元，同比腰斩45.9%，主要被投资收益从去年同期的15.9亿元骤降至6.1亿元所拖累。面对投资收益腰斩带来的利润缺口，财报中的其他科目起到了明显的对冲作用。一方面，该行公允价值变动损益由去年同期的亏损2.3亿元转为盈利0.6亿元；另一方面，受益于国债与地方债等免税资产的收益释放，上半年所得税费用同比大降19.5%至3.2亿元，实际税率被压低至7.7%的低位。正是这种非核心科目的正向调节，在税前营业利润仅温和增长7.1%的情况下，最终托住了净利润10.3%的双位数增速。

不良率微降：规模扩张的稀释效应

从资产质量的账面数字来看，重庆银行表现得波澜不惊。截至6月末，该行不良贷款率为1.11%，较上年末压降3个基点，关注类贷款占比也从1.94%微降至1.81%。但不良率之所以能“微降”，全靠上半年贷款规模快速扩容来做大分母。期末该行发放贷款和垫款本金总额达到5800.4亿元，半年内净增509.2亿元，增幅达9.6%。但在分母冲量的掩护下，不良贷款余额非但没降，反而较上年末增加了4.1亿元至64.4亿元，增幅为6.8%。

把信贷结构拆开来看，对公和零售两端的风险分化更加直观。对公贷款这边，即便分母规模大幅扩张，不良率依然从0.71%抬头至0.76%，不良余额净增5.9亿元至35亿元，增幅达20.3%。零售端则在主动踩刹车，个人贷款余额较上年末缩水81.5亿元至885.5亿元，但不良率依然从3.23%逆势爬升到3.32%。更关键的是，上半年该行核销及转出的第3阶段（已发生信用减值）零售贷款高达13.6亿元，占了全行贷款核销转出总额（14.8亿元）的92.2%，意味着全行绝大部分核销资源，几乎全砸进去填补个人信贷的坏账窟窿了。

从对公投向来看，信贷资金依然高度扎堆在偏基建和公共服务领域。截至6月末，租赁和商务服务业贷款余额达1726.8亿元，占比29.8%；水利、环境和公共设施管理业贷款余额1084.1亿元，占比18.7%。这两大政信类行业合计占了对公贷款的48.5%，账面不良率极低，分别只有0.22%和0.15%。若将租赁商务与水利环境这两类偏政信基建属性的行业单独剔除，其剩余约1817.2亿元的对公贷款中，不良贷款规模约为29.6亿元，经测算的对公不良率上升至1.63%。其中，制造业不良率达3.01%，房地产不良率仍卡在8.72%的高位，实体信用风险仍在逐步暴露。

从先行风险指标来看，重庆银行呈现出“存量认定审慎、前端与中端压力仍存”的特征。值得肯定的是，该行不良资产的认定标准较为严格，期末逾期90天以上贷款约为55.6亿元，占不良贷款（64.4亿元）的比重仅为86.3%，偏离度指标表现良好，深度违约资产基本做到了应入尽入。不过，潜在风险的演化压力依然不小：全行逾期贷款总额较上年末增长13.9%至82.1亿元，核心增量集中在逾期90天以内的短期贷款（半年内增长32%至26.5亿元），构成了前端的风险蓄水池；同时，次级类和可疑类贷款向下的迁徙率分别由上年末的66.7%和73.6%升至158.5%和171.2%，也反映出中后端存量资产在清收和处置环节依然吃劲。

万亿之后，资本充足率成了“阿喀琉斯之踵”

放在西南同业里看，四家A股上市银行各有特色。论体量座次，同城的老大哥渝农商行以近1.8万亿元的资产规模稳坐头把交椅；成都银行紧随其后，资产规模也已接近1.5万亿元；刚跨过万亿门槛的重庆银行实际排在第三位，体量上只压过约0.77万亿元的贵阳银行。不过，速度是重庆银行当前最显眼的标签，上半年营收与净利润双双破十的增幅，明显跑赢了区域同业，在四家银行中领跑。

但光看速度还不足以看清全貌，资产质效与资本充足水平，才是决定这种增长能否持续的关键。在资产质量上，成都银行以不到0.7%的不良率和超过420%的拨备覆盖率，牢牢站稳了区域标杆的位置；渝农商行的不良率也保持在1.05%的稳健水平；而重庆银行1.11%的不良率排在第三位，仅优于还在消化历史包袱的贵阳银行。

更关键的考验在于资本厚度。截至2026年6月末，重庆银行核心一级资本充足率为8.56%，虽较上年末微升3个基点，但面对成都银行9.1%和贵阳银行约13%的充足水平，在四家中最为紧绷，距离7.5%的监管红线只留出1.06个百分点的缓冲空间。资本约束与资产质效的权衡，也直接投射在二级市场上：市场一方面用相对较高的市盈率去博弈它的成长速度，另一方面在市净率上依然保持审慎，估值折价明显。

跨过万亿资产大关，对重庆银行来说是个体量上的里程碑。但随着存款重定价红利逐步收窄、轻资本业务面临周期性波动，资产扩张带来的资本消耗压力将日益凸显。如何在扩张节奏与资本补充之间取得平衡，把规模优势转化为更具韧性的资产质效，将是该行迈上万亿台阶后需要面对的核心命题。