张雪机车在国际赛场夺冠后，其超过95%的国产化率引发市场关注。

作为张雪机车铝镁合金车架、轮毂等核心零部件供应商，万丰奥威（002085）也因此进入投资者视野。

然而，就在摩托车轻量化业务迎来增量订单之际，万丰奥威却选择出售一家盈利能力不错的零部件子公司，以补充流动资金和聚焦主业。

在汽车轻量化业务贡献超过八成收入的情况下，公司却持续剥离相关资产，将部分资金投向通航飞机与eVTOL（电动垂直起降飞行器）业务。

在“造车”与“造飞机”之间，万丰奥威正在做出自己的选择。

三年套现16亿元，连续出售两家子公司

6月12日，万丰奥威宣布，已于6月11日完成5亿元出售全资子公司100%股权，

此次出售的上海达克罗主要从事金属部件表面涂覆处理业务。2025年，上海达克罗实现净利润4743万元，属于典型的盈利资产。

尽管如此，万丰奥威仍决定将其出售。

公司表示，本次交易有利于进一步聚焦主业、优化资产结构、降低资产负债率，并将回笼资金用于归还银行贷款和补充经营资金。

万丰奥威的公告说明，公司主要业务分别为以“铝合金-镁合金”为主线的汽车金属部件轻量化业务以及集自主研发设计、制造、销售服务等于一体的专业通用飞机制造业务，

公司本次出售上海达克罗股权可以进一步聚焦主业，优化公司资产结构，减少管理幅度，降低资产负债率水平，符合公司现阶段业务发展需要及长远发展规划。

值得注意的是，这已经不是万丰奥威第一次出售盈利资产。

早在2023年12月，公司便以11亿元价格出售无锡雄伟精工科技有限公司100%股权。

无锡雄伟曾是万丰奥威汽车零部件板块的重要资产。

2018年并购当年，无锡雄伟实现净利润1.13亿元；即便到了2022年，仍贡献7395万元净利润。

但最终万丰奥威仍以减少约1.17亿元净利润的代价完成剥离。

加上此次出售上海达克罗，不到三年，万丰奥威累计处置资产金额已达到16亿元。

两笔股权转让的目的明确，以“聚焦核心主业”为由，为公司补充流动资金以及减少负债。

汽车业务赚钱，飞机业务承载想象力

通过早年一系列外延式并购，万丰奥威不断拓展业务边界，直至2020年正式确定了“双引擎”发展战略。

公司的基本盘仍然是以铝合金、镁合金为主线的汽车金属部件轻量化业务，另一条主线则是涵盖研发、制造、销售的专业通用飞机制造业务。

从收入结构看，汽车业务仍然是万丰奥威的绝对核心。

2025年，公司实现营业收入159.87亿元，其中汽车金属轻量化业务贡献收入超过130亿元，占比超过80%。铝合金轮毂、镁合金部件、汽车结构件等产品构成了公司的现金牛业务。

包括张雪机车在内的摩托车轻量化需求增长，也给公司带来了新的订单增量。

万丰奥威此前表示，作为张雪机车的核心供应商，公司为820RR-RS高性能赛车提供铝镁合金车架部件，也为其500RR、500F、820RR等车型提供铝合金轮毂、摆臂与车架配套。

相比之下，资本市场更关注的是公司的飞机业务。

目前，万丰奥威旗下钻石飞机拥有18款机型完整知识产权，并在全球布局五大飞机制造基地。

2025年3月，公司又以1000万欧元收购德国eVTOL企业Volocopter核心资产，希望构建“固定翼飞机+eVTOL飞行器+无人机”的低空经济版图。

但现实情况是，飞机业务尚未成为新的增长引擎。

2025年，公司通航飞机创新制造业务实现收入27.46亿元，同比下降2.42%，占比不到总收入的20%；毛利率同比下滑5.19个百分点。受国际贸易政策变动影响，通航飞机部分订单延缓交付。

相比业绩增速放缓，更值得关注的是万丰奥威的资金状况。

截至2026年一季度末，公司货币资金为19.53亿元。

同期短期借款20.98亿元，一年内到期非流动负债10.99亿元。两项合计约32亿元。这意味着公司账面现金尚不足以覆盖短期债务。

与此同时，公司还有16.54亿元长期借款。截至一季度末，公司有息负债总规模已接近50亿元。

对于一家净利润不足10亿元的制造业企业而言，这并非一个轻松的数字。

而飞机业务本身又属于典型的重资产行业。无论是研发投入、适航认证还是产能建设，都需要长期资金支持。

因此，从出售无锡雄伟到出售上海达克罗，万丰奥威实际上正在通过处置成熟资产，为未来的航空业务持续输血。

当公司不断出售能够稳定赚钱的零部件资产时，市场最终关注的，将不再是“卖了多少钱”，而是这些资金能否真正换来第二增长曲线。