1月14日，中信银行（601998）2025年度业绩快报正式发布。公告既呈现了该行全年经营成果，也披露了一项关键突破——截至2025年末，中信银行资产总额达101316.6亿元，较上年末增长6.3%。这一数据意味着中信银行跻身“10万亿资产俱乐部”，成为继招商银行（600036）、兴业银行（601166），以及前一日刚宣布资产规模突破10万亿元的浦发银行（600000）之后，第四家达成这一目标的股份制商业银行。

这一突破也悄然改变了中国银行业的竞争格局。在传统“六大行”之外，随着浦发银行与中信银行的相继入局，当前国内资产规模突破10万亿元的银行阵营已扩容至10家。股份制银行头部梯队的规模边界持续拓宽，行业分化与集聚效应愈发明显。

相较于规模的显性跨越，中信银行2025年的经营数据更藏着当前银行业发展的深层逻辑——营业收入与净利润的“非对称走势”，成为行业转型期的典型注脚。业绩快报显示，2025年全年，中信银行实现归属于本行股东的净利润706.2亿元，同比增长3%；与之形成对比的是，同期营业总收入为2124.8亿元，同比微降0.6%。这种“收入微降、利润增长”的背离态势，并非个例，而是近年来银行业在净息差持续收窄背景下，通过精细化经营寻求突破的真实写照。

回溯全年数据的逐季表现，经营节奏的调整更为清晰。2025年前三季度，中信银行营业收入为1566亿元，同比下降3.5%；结合全年数据推算，第四季度单季营业收入约为558.8亿元，较第三季度的508.4亿元实现环比抬升。利润端增长节奏平稳，第四季度单季净利润约为172.3亿元，较第三季度的169.1亿元小幅增长，为全年利润目标的达成提供了支撑。

利润增长的背后，离不开“节流”与“提质”的发力。从已披露的三季报数据中可窥见相关举措：2025年1-9月，中信银行业务及管理费用同比下降4.2%，成本收入比为28.58%。在收入增长承压的背景下，成本管控成为利润增长的重要支撑，也反映出该行经营效率的变化。

对于银行而言，规模与资产质量的平衡是可持续发展的关键。中信银行在规模扩张过程中，未忽视资产质量管控。截至2025年末，该行不良贷款率为1.15%，较上年末微降0.01个百分点；2025年9月末，这一数据为1.16%，连续两个时点小幅回落。尽管降幅有限，但在经济结构调整的大背景下，不良率的稳步下行，反映出其信贷风险管控的持续努力。

风险抵御能力的稳固，还体现在拨备储备上。截至2025年末，中信银行拨备覆盖率为203.61%，虽较上年末略有下降，但仍维持在200%以上的安全区间，为后续不良贷款核销、风险处置预留了空间。这一稳健的经营思路，在三季报提及的“五策合一”全面风险管理体系中得到体现——通过行业研究、授信政策、审查审批标准等五个维度的深度融合，从源头实现信贷风险的精准识别与管控。

在风险管控的基础上，中信银行的信贷结构持续优化调整。截至2025年三季度末，该行一般对公贷款中，制造业中长期贷款、战略性新兴产业贷款增长率分别为15.4%和13.1%。对实体经济相关领域的重点布局，既是对国家产业政策的响应，也是银行在利率市场化、同质化竞争加剧背景下，寻找穿越周期增长点的布局方向。

值得关注的是，尽管资产规模成功晋级10万亿殿堂，中信银行在资本市场的估值表现却未能同步改善，这一困境也是整个银行板块的缩影。截至2026年1月15日收盘，中信银行A股股价报7.63元，市净率（PB）仅为0.51，处于显著低估状态。这种低于净资产一半的估值水平，不仅是中信银行面临的估值困境，更是整个A股银行板块的普遍隐痛。

从市场反应来看，已有机构做出相关动作。2026年1月初，瑞银国投（UBSSDIC）以每股7.05港元的价格增持中信银行H股约8027万股，涉及总金额约5.7亿港元，增持后持股比例升至8.1%。机构的逆势增持，或反映出其对中信银行基本面及估值水平的判断，也为市场观察银行板块提供了一个窗口。