8月6日，无锡银行（600908）发布了一则关于5%以上股东大宗交易减持股份计划的公告。公告显示，重要股东无锡市兴达尼龙有限公司（下称"兴达尼龙"）、无锡神伟化工有限公司（下称"神伟化工"）以及自然人殷新中，计划在接下来的三个月里通过大宗交易减持所持股份。其中，神伟化工打算把持有的3958.1万股（占总股本1.80%）全部清仓。

牵头这次减持的殷新中，既是兴达尼龙和神伟化工两家本地企业的实际控制人，也是无锡银行董事会里一位不折不扣的"老面孔"——从早期信用社改制起就在董事会，一待就是二十多年。他控制的企业此时作出大笔减持决定，也让人留意到，这两年无锡银行民营股东的持股调整其实一直在持续。

民营退，险企进

截至公告披露日，兴达尼龙、神伟化工和殷新中个人合计持有无锡银行1.5亿股，占总股本的6.86%，这些股份均来自IPO前取得的限售股或此后的二级市场增持。按计划，神伟化工要把手里的3958.1万股（占总股本1.80%）全部出清，持股5.06%的兴达尼龙也会减持不超过352万股（占比0.16%）。算下来，二者在三个月内最多会向市场卖出4310.1万股，占到总股本的1.96%。

工商信息显示，神伟化工注册资本只有60万元，属于微型化学制品批发商，但凭着早年IPO前就拿到的股权，这次清仓对应着数亿元的套现金额。作为一致行动人的兴达尼龙，成立于2001年，注册资本1亿元，有469名员工，主营尼龙制品。两家公司的实际控制人都是殷新中，他持有兴达尼龙87.97%的股权，在神伟化工的持股比例是60%。过往记录显示，从2015年开始，兴达尼龙先后13次把无锡银行股权质押给多家银行来融资。目前这些股份虽已全部解押，但实控企业此番清仓式减持的果断姿态，从侧面透露出殷新中旗下实业板块可能存在的资金回笼压力。

这也不是什么孤例。翻看无锡银行近两年的股东名册，民营股东的减持退出一直在悄悄发生。同在无锡的万新机械，2025年已经减持了462.9万股，持股降到7901万股，占比3.60%。它手里还有3500万股处于质押状态，质押率44.30%，老板孙志强同样在无锡银行担任董事。董事关联方减持不断、质押率高企，多少能看出长三角传统制造企业眼下面临的资金压力，卖掉流动性好的银行股，正好给主业补充现金流。

民营资本在退，国资和长线险资却在进。无锡银行的股权一直很分散，没有控股股东，也没有实际控制人。眼下，第一大股东太湖新城资产持股8.90%，加上国联信托7.58%、无锡建发3.51%，这几家地方国资合计持股接近20%。另一边，长城人寿、利安人寿这类国有背景的险资，2025年也在积极吸筹。长城人寿自有资金年内增持了430万股，持股比例到了7.17%；利安人寿自有资金更是新建仓5044.5万股，持股2.30%。殷新中此时减持，恰好赶上国资与险资持续增持的窗口，客观上承接力量较为充裕，变现条件相对成熟。

业绩稳，估值冷

民营股东选择此时通过大宗交易"落袋为安"，逻辑上并非看空银行基本面，更多是在行业估值长期偏低的背景下，实业资本与金融资本在资产配置和变现节奏上出现了自然分化。放眼A股，银行板块估值普遍承压，无锡银行也不例外。截至2026年8月10日，该行股价约5.5元，对比10.54元的每股净资产，市净率只有0.52倍，落在行业均值附近。过去52周，股价最高到过6.20元，最低探至4.91元，年内累计下跌6.38%，总市值在119亿元上下浮动。正因2025年全年每个交易日的收盘价都低于每股净资产，按照监管指引，该行在2026年3月26日的董事会上审议通过了《关于估值提升计划暨"提质增效重回报"行动方案》。这本质上是上市银行在行业性低估值环境下，主动推进的一项市值管理与合规安排。

二级市场虽然平淡，无锡银行的业绩其实一直很稳。2025年全年，该行实现营业收入48.2亿元，归母净利润23.1亿元，同比均增长2.5%左右。进入2026年一季度，营收13.9亿元，归母净利润6.4亿元，同比增幅都在2.6%上下，总资产进一步扩张到2915.8亿元。在整个行业息差都在收窄的情况下，该行不良贷款率始终维持在0.77%的低位，资产质量表现出较强的韧性。

面对业绩向上、估值横盘的局面，无锡银行拿出的"提质增效重回报"方案也没有停留在纸面上。分红方面，该行打破了以往只在年末分红的惯例：2025年11月实施了上市以来首次中期分红，每股派0.11元，合计2.4亿元；叠加2025年报拟每股派0.13元，全年累计每股现金股利达到0.24元（含税），对应现金分红总额5.3亿元，分红比例为23.83%。

这样的分红回报，对于追求绝对收益和长期资产匹配的保险资金来说，吸引力是实实在在的，也解释了险资过去一年的持续增持。但对神伟化工、万新机械这类有自身资金需求的民营股东而言，账面上的高分红固然不错，可真要等市净率从0.52倍慢慢修复到1倍——也就是股价从5.43元涨回10.54元的净资产水平，时间成本太高了。在流动性偏紧的现实约束下，通过大宗交易快速完成变现、把资金回笼到主营制造板块，比长期等待估值修复，更贴合实业资本的用钱逻辑。

扩表急，资本紧

除了估值偏低带来的变现考虑，无锡银行资本消耗的提速，也是值得留意的另一面。近年来，该行深耕本地、发力普惠，资产规模扩张得很快。一季度末，总资产已达到2915.8亿元，较年初增长3.9%。规模上去了，加权风险资产也跟着水涨船高。按一季度末核心一级资本净额和充足率反推，风险资产总额估算已升至约1910.3亿元，单季净增约84.4亿元，增幅4.6%。

从监管指标看，该行一季度末核心一级资本充足率仍有11.63%，一级资本充足率11.89%，资本充足率13.59%，都高出监管红线3个百分点以上，安全垫并不薄。但这组数据微幅回落的背后，是苏南地区银行典型的"开门红"投放节奏。一季度各项贷款从1706.29亿元增至1804.28亿元，单季新增近98亿元，增幅5.74%。信贷集中投放，直接推高了风险资产规模。

还有一个变量值得关注，就是正在推进的村镇银行吸收合并。2025年11月，无锡银行完成对江苏铜山锡州村镇银行的增持，持股比例达到100%。2026年3月，监管批复同意吸收合并，后续"村改支"将涉及原村镇银行的解散和新支行的设立。这个过程短期内既考验流动性管理，也会对母行核心资本形成一定消耗。与此同时，利率下行环境下，该行净息差已收窄至1.35%左右，内生利润补充资本的速度在放慢。