5月27日，国海证券发布研究报告称：AI应用迎来兑现期，模型能力持续提升。

模型能力进展总结：核心在多模态+低成本部署+推理能力提升+长上下文1、多模态能力增强：各大厂纷纷支持文本、图像、音频和视频的多模态输入，提升模型在复杂任务中的适应性，2025年或是原生多模态加速发展元年。

2、高性价比模型加速涌现：例如OpenAI的GPT4.1、阿里的Qwen3，均实现了模型在保持性能不变的同时，显著降低使用成本，适合企业进行大规模部署。

3、推理能力进一步提升：新模型持续在数学、代码和图像推理能力上取得突破，满足更高的应用需求。

4、更长的模型上下文：例如GPT-4.1支持100万上下文，而Llama4-Scout版本首次支持千万级上下文。

AI应用总结：海外AI应用持续超预期，产业逐步验证

Agent加速交互方式变革——大厂/企业级市场布局：技术端体现为模型能力提升提供Agent多任务规划/拆解的可行性；产品端体现为大厂加速抢占用户入口+形成市场教育，例如2025年4月以来，微软新发Research、Analyst助手、阿里新发飞猪旅行Agent、字节新发扣子空间等智能体；企业级市场端体现为Agent人机协作模式快速成型，海外Salesforce/ServiceNOW，国内如金蝶国际/鼎捷数智/同花顺等厂商相继布局Agent产品，微软表示，由Agent智能体+人类的“人机协作”模式正在重塑企业架构，一种全新形态的“前沿公司”将在2025年诞生。

场景端：近期AI应用迎来海外各头部企业业绩持续超预期，其核心原因可总结为：1）AI创造大量新增需求；2）AI融合传统业务后大幅提升传统业务需求。此外，海外资本加速涌入AI应用领域，抢占生态、入口优势。

分析认为，AI应用迎来爆发的确定性不断强化，美国AI技术+产业进展已得到成功验证，而我国具备更广阔的市场需求及商业落地场景，有望加速步入AI应用爆发的前夕。

Agent产业进展总结：多智能体加速“人机协作”范式到来

协议和工具加速单Agent到多Agent协作演进：技术端体现为2025年4月以来，MCP技术得到市场高度重视，其本质上是一个标准协议，就像给AI大模型装了一个“万能接口”，让AI模型能够与不同的数据源和工具进行无缝交互。同样2025年4月以来大厂相继宣布布局MCP协议，包括阿里/字节/腾讯/百度/华为等，而企业级市场端包括金蝶国际/鼎捷数智/赛意信息/汉得信息等同样加速适配MCP/A2A协议，加速抢占Agent入口。

2025年第一季度，Salesforce表示其AI客服产品可实现2美元/次的电话接通，对比真人7-8美元/次的人力成本实现大幅下滑。未来Agent或将进入多元付费+结果导向，Agent或不再以工具的形式而是以“AI同事”的方式进入企业，而同样AI的采购预算将由IT预算上升至人力预算，从而带动前瞻布局AI的软件企业估值迎来重构。