11月18日，银河证券发表研究报告称：10月房地产销售均价环比升3.35%，开工竣工降幅扩大。

销售：销售均价环比上月升高2025年前10月全国商品房销售面积7.2亿方，同比下降6.8%，降幅较2025年前9月扩大1.3%。2025年10月单月销售面积6147.21万方，环比下降27.94%，同比下降18.77%。2025年前10月全国商品房销售额69017亿元，同比下降9.60%，降幅较上月扩大1.7%。2025年10月单月销售金额5976.51亿元，环比下降25.53%，同比下降24.33%。对应前10月销售均价为9588元/平米，环比提高0.13%，同比下降3%；10月单月销售均价9722元/平米，环比提高3.35%，同比下降6.85%。由于去年924政策出台后，十月表现相对较好，因此2025年10月同比表现承压。2025年10月，“十五五”规划建议稿提出“推动房地产高质量发展”、“清理住房不合理限制措施”。研究认为，政策工具箱有望因城施策打开。

投资：开工竣工降幅扩大2025年前10月房地产开发投资73563亿元，同比下降14.70%，降幅较上月扩大0.8%；10月单月开发投资5857.29亿元，环比下降20.81%，同比下降22.97%。开工端：2025年前10月新开工49061万方，同比下降19.80%，降幅较2025年前9月扩大0.9%；2025年10月单月新开工面积3661.68万方，环比下降34.59%，同比下降29.50%。竣工端：2025年前10月竣工面积34861万方，同比下降16.90%，同比降幅较上月扩大1.6%；10月单月竣工面积3732.12万方，环比提高8.64%，同比下降28.21%。投资端开工、竣工端的累计降幅均扩大，竣工端单月环比较9月提高，但同比依然承压。

资金：到位资金降幅持续扩大2025年前10月房企到位资金78853亿元，同比下降9.7%，降幅较2025年前9月扩大1.3%。其中前10月国内贷款为12160亿元，同比下降1.80%，降幅进一步扩大；自筹资金28419亿元，同比下降10%，定金及预付款23257亿元，同比下降12.0%，个人按揭贷款10834亿元，同比下降12.80%。房企资金来源中各项资金累计降幅均扩大。