4月23日，九牧王(601566)公布2025年年报，公司营业收入为29.8亿元，同比下降6.5%；归母净利润为2.94亿元，同比上升67.1%；扣非归母净利润为1.33亿元，同比下降33.7%；经营现金流净额为4.26亿元，同比增长60.0%；EPS(全面摊薄)为0.5124元。

其中第四季度，公司营业收入为8.45亿元，同比下降7.6%；归母净利润亏损1575万元，同比下降138.3%；扣非归母净利润为4872万元，同比下降50.6%；EPS为-0.0274元。

截至四季度末，公司总资产56.23亿元，较上年度末下降1.7%；归母净资产为40.39亿元，较上年度末增长2.4%。

公司在2025年度报告中提到，经营业务方面的变动主要体现在加盟收入的显著下降。具体来说，加盟收入较上年同期减少3.13亿元，下降24.63%。这种下降主要是由于公司推进直面消费者的DTC（Direct to Consumer）业务，将45家加盟门店转为直营，同时关闭了低效门店，加盟净关店数量为83家。此外，为了优化加盟商的库存，公司对部分加盟商采用了联营方式，并提高了部分加盟商的退货比例。

在管理层讨论与分析部分，公司强调将继续聚焦科技创新和产品研发，推出具有市场竞争力的新产品，以应对市场变化和消费者需求。公司还将坚持“全球销量领先的男裤专家”战略，围绕产品创新、用户价值和组织效能进行全方位的提升。尽管面临挑战，公司对未来的业务发展保持乐观，致力于实现高质量、可持续增长。