8月12日，机器人行情复盘：板块高位震荡，量产落地阶段强调供应链确定性。2026年截止7.24人形机器人核心公司指数下跌29%，跑输科创50和沪深300。板块持续下跌核心原因为：1）前期涨幅过大，2025年机器人核心公司指数全年涨幅超过64%。2）特斯拉Optimus三代发布时间推迟：V3预期发布推迟，量产推迟至下半年。3）资金风格切换：AI硬件、半导体及上游等资金虹吸效应，汽车零部件行业增速下滑，多数机器人公司主业为汽零产品，业绩受行业影响较大，机构大规模减持机器人。

从芯片到供应链整合，Tesla机器人有望在年底达到周产2千台。特斯拉人形机器人战略已从“路线图”全面进入“施工图”阶段：弗里蒙特工厂开始改造为Optimus专属产线，年产能达100万台。德州超级工厂同步搭建第二代生产线（1千万台）。AI层面，特斯拉已完成AI5芯片流片；FSD正式入华开启本土化路测。马斯克已构建起涵盖FSD算法、Cortex超算集群、AI5/AI6自研芯片、XAIGrok大模型的完整AI体系，叠加可复用的汽车供应链模式，芯片、算法、产线三重拐点叠加，特斯拉人形机器人量产已进入倒计时阶段，预计2026年全年特斯拉机器人出货量目标有望突破万台，2027年全年量产量级有望达到10万台以上。

Tesla机器人硬件：供应链垂直整合是核心，核心部件技术逐步收敛。特斯拉采用“核心自研、外采硬件”模式，硬件方案已收敛。根据2026年4月公开的灵巧手专利判断，掣肘机器人的最核心问题的灵巧手方案基本冻结；同时，丝杠、减速器等核心部件技术路线明确，PPA和RFQ有望在量产前密集下达，供应链加速向具备大规模制造与降本能力的国产厂商倾斜。认为，具备全球化产能布局和海外运营能力、经历特斯拉车规级供应链验证和匹配能力、具备快速拉产能和降本能力的公司能够最终脱颖而出，其中，无需重资产投入，无需PPA的环节最优。

国内：本体订单爆发带动行业景气度上行，宇树上市重塑估值体系。7月2日，证监会正式批复同意宇树科技科创板IPO注册，拟募资42.02亿元，其上市后有望带动国内机器人产业链估值重塑。此外，进入2026年，国内机器人产业催化密集，除资本化加快外，应用端的落地也有望在今年加速。国产机器人正从“技术概念”正式迈向“生产力工具”，认为具备核心技术和场景落地能力的公司有望率先受益，优先看本体公司、具身智能“大脑”、数采以及包括减速器、电机在内的核心零部件公司。