8月12日，7月进出口同比增速自4月以来首次双双回落，涨价主线仍在但边际动能趋缓。美元计价下，7月出口3978.5亿美元，同比+23.9%（前值27.0%），环比-3.4%；进口2853.5亿美元，同比+27.5%（前值36.0%），环比-0.4%；进出口总额6832.0亿美元，同比+25.3%（前值30.6%），贸易顺差1125.0亿美元，较6月收窄约131亿美元，但仍是21年来同期最高。出口同比结束连续3个月的加速上行，进口增速亦自高位回落，显示前期由价格因素与AI景气共同驱动的高增斜率出现收敛。

环比转负或主要受极端天气阶段性扰动与内需偏弱下拉，动能本身或并未趋势性走弱。7月出口与进口环比均为年内首次转负：一是台风冲击沿海港口通关出运；二是内需偏弱；三是全球AI估值调整或扰动芯片出口。制造业PMI分项亦显示，7月新出口订单指数回落至49.6%、重回荣枯线下方，出厂价格指数回落至47.8%。从商品环比结构看，回落主要由传统行业下拉，机电、高新技术与AI相关商品环比明显强于总体。

出口端结构分化延续：AI链条与汽车景气依旧，传统消费品仍处弱势。7月集成电路出口金额同比+116.9%、自动数据处理设备出口金额同比+67.4%，汽车出口金额同比+60.3%，是出口增长的主要动力。量价拆分显示，集成电路的高增主要源于价格上行（出口价格同比+113.1%），而汽车则由数量扩张贡献。服装、鞋靴、家具、玩具等传统劳动密集型品类增速仍处低位，以出口金额计，玩具同比-1.6%、陶瓷同比-41.8%，外需的结构性压力未见趋势性改善。

进口端增长动能向AI类商品集中。分区域看，7月韩国进口同比+97.8%，对进口增速正向贡献约7个百分点。分商品看，7月集成电路进口金额同比+71.3%（进口价格同比+57.7%）、自动数据处理设备进口金额同比+193.6%，二者合计对进口贡献近18个百分点，是进口增长的主要动力。

涨价逻辑的持续性仍是核心变量，8月台风或使修复节奏存在不确定性。7月PMI出厂价格指数低于临界点、购进价格指数环比回落，指向价格支撑正在边际减弱。AI方面，四大科技巨头2026年合计资本开支逼近7500亿美元，结构性支撑依然坚实，但高投入下自由现金流普遍承压，可持续性存疑；同时8月台风活跃度或高于常年，港口通关与出运仍可能受扰动，7月出口的环比回落或未必能在8月修复。